화학업계 2025년 전망: 증권가, 셀라니즈 `승자`·ADM `패자` 예상

화학 산업이 2025년 수요 증가, 비용 인플레이션, 도널드 트럼프 대통령 당선인의 PFAS 정책 등으로 격동의 한 해를 맞을 전망이다.

화학 산업 분석

뱅크오브아메리카의 스티브 번 애널리스트는 화학 산업을 다룬 보고서에서 여러 기업에 대해 투자의견을 상향 또는 하향 조정했다.

• 아처대니얼스미들랜드(ADM): 중립에서 비중축소로 하향, 목표가 63달러에서 54달러로 하향
• 셀라니즈: 비중축소에서 매수로 상향, 목표가 95달러에서 88달러로 하향
• 이스트만케미칼: 중립에서 매수로 상향, 목표가 115달러에서 109달러로 하향
• 엘리먼트솔루션스: 매수에서 중립으로 하향, 목표가 32달러에서 28달러로 하향
• FMC: 비중축소에서 중립으로 상향, 목표가 63달러에서 61달러로 하향
• 올린: 중립에서 매수로 상향, 목표가 48달러에서 40달러로 하향
• 오리진머티리얼스: 매수에서 비중축소로 하향, 목표가 2.50달러에서 1.50달러로 하향

주요 내용

농업 관련 주식은 2024년 말 하락세를 보였다. 이는 트럼프 당선인의 잠재적 무역 정책과 연방 적자로 인한 금리 인상 영향에 대한 시장의 우려 때문이다. 번 애널리스트는 시장이 이미 높아진 리스크를 반영했다고 판단했다.

화학 산업의 수요는 증가할 것으로 예상되지만 몇 가지 주의점이 있다고 분석했다.

번 애널리스트는 "올해 최종 시장 수요가 증가할 것으로 예상하지만, 관세 우려, 강달러, 금리 인상 전망 등 추가적인 악재로 인해 기대치를 낮췄다"며 "그럼에도 미국 제조업 PMI가 놀랍도록 약세를 보이고 있어 리스크 대비 수익률은 긍정적"이라고 밝혔다.

한편 원가 상승으로 인한 인플레이션 압력이 재현되어 이익률이 압박받을 것으로 전망했다.

번 애널리스트는 트럼프의 당선과 잠재적인 '무역 전쟁'이 GDP 성장을 둔화시키고 화학 기업들의 실적에 타격을 줄 수 있다고 지적했다. 다만 규제 완화와 법인세 인하는 긍정적 요인이라고 평가했다. 또한 트럼프의 환경보호청(EPA) 약화로 일부 규제 이니셔티브가 중단될 수 있어 PFAS 제조업체들의 소송 위험이 증가할 수 있다고 분석했다.

기업별 분석

번 애널리스트는 ADM에 대해 수익성 악화와 거시경제 리스크 증가를 들어 투자의견을 하향 조정했다.

셀라니즈는 수요 회복 전망, 매력적인 밸류에이션, 주주행동주의의 잠재적 이점을 근거로 상향 조정했다.

이스트만케미칼은 2024년 4분기에 큰 타격을 받았다. 번 애널리스트는 시장의 매도세가 과도했다며 향후 매출과 이익 성장에 대해 낙관적인 견해를 보였다.

엘리먼트솔루션스는 다른 곳에 더 나은 기회가 있다며 투자의견을 하향 조정했다. 환율 악재 가능성도 언급했다.

FMC는 2024년의 어려움에서 회복이 쉽지 않을 수 있지만, 번 애널리스트는 EBITDA가 반등할 수 있다고 낙관했다. 시장 멀티플이 리스크를 적절히 반영하고 있다고 평가했다.

번 애널리스트는 올린의 높은 잉여현금흐름 수익률로 인해 밸류에이션이 "매우 매력적"이라고 평가했다. 또한 이 회사가 트럼프 행정부의 리스크로부터 상대적으로 안전하다고 분석했다.

오리진머티리얼스에 대한 하향 조정은 기술 라이선싱 능력에 대한 의문과 지속 가능한 제품에 대한 잠재적 악재와 연관이 있다.

주가 동향

애널리스트의 보고서 발표 후 여러 기업의 주가가 큰 폭으로 움직였다:

• ADM: 51.18달러, 1.8% 하락
• 셀라니즈: 71.97달러, 6.81% 상승
• 이스트만케미칼: 91.77달러, 2.99% 상승
• FMC: 53.16달러, 2.17% 상승
• 올린: 33.10달러, 4.38% 상승
• 오리진머티리얼스: 1달러, 9.9% 하락