中 AI 기업 딥시크의 성과에 마이크로소프트 기대감 상승…오라클 클라우드 성장 전망엔 `먹구름`

중국 AI 기업 딥시크가 기존 대형 언어모델(LLM)보다 훨씬 저렴한 비용으로 2개월 만에 AI 모델(R1 포함)을 개발했다고 발표했다. 이 모델은 엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 비교적 저성능 H800 칩을 사용해 개발됐다.

딥시크의 정확한 개발 비용과 에너지 소비량은 완전히 공개되지 않았다. 그러나 뱅크오브아메리카증권의 브래드 실스 애널리스트는 AI 모델 운영 비용 감소가 전반적인 소프트웨어 업계에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 분석했다.

실스 애널리스트는 딥시크의 기술 발전이 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)에 긍정적일 것으로 평가했다.

마이크로소프트는 이미 AI 인프라 효율성 측면에서 최첨단 기술을 보유하고 있다. 회사는 오픈AI와의 파트너십을 통해 자사의 애저 플랫폼에서 ChatGPT와 같은 최대 규모의 LLM에 대한 추론 워크로드를 실행하고 있다.

딥시크가 더 작은 규모에서 효율성을 높일 수 있다면, 이는 마이크로소프트가 AI 컴퓨팅 비용을 계속 낮추고 운영 노력을 통해 자본 지출(2025 회계연도 기준 822억 달러, 자본 리스 포함 또는 총 매출의 30%)의 규모를 확대할 수 있음을 시사한다.

실스 애널리스트는 마이크로소프트가 앞으로 더 많은 데이터센터 규모의 확장을 보여줄 것으로 예상한다. 그의 전망에 따르면 2025년 하반기에 애저의 가속화와 데이터센터 효율성 향상으로 인한 더 나은 마진 전망이 기대된다.

실스 애널리스트는 딥시크의 발전이 오라클(NYSE:ORCL)에는 잠재적으로 부정적일 수 있다고 지적했다.

오라클 주식에 대한 긍정적 전망은 OCI의 견인력으로 인한 cRPO/백로그 성장 가속화(2025년 2분기 21% 전년 대비 증가, 2024년 2분기 7%에서 상승)에 기인했다.

실스 애널리스트의 시장 조사에 따르면, OCI/클라우드 성장의 핵심 동인은 온프레미스 오라클 DB 인스턴스를 OCI로 마이그레이션하는 것이었으며, 이는 딥시크의 기술 혁신에 영향을 받지 않는다.

그러나 오라클이 엔비디아와의 파트너십을 통해 GPU에 접근할 수 있고 업계 전반의 공급 부족 상황에서 OCI 성장의 일부는 GPU 렌탈에 의해 주도되었다. 공급 제약이 완화되면 GPU 렌탈 수요와 오라클의 cRPO 성장에 영향을 미칠 수 있다.

딥시크의 발전은 마이크로소프트의 M365 코파일럿, 서비스나우(NYSE:NOW)의 나우 어시스트, 세일즈포스(NYSE:CRM)의 에이전트포스, 허브스팟(NYSE:HUBS)의 브리즈 AI, 인튜잇(NASDAQ:INTU)의 퀵북스와 터보택스용 어시스트와 같은 애플리케이션 레이어의 AI 기업들에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.

컴퓨팅 비용 감소는 AI 컴퓨팅의 판매 비용을 줄이고 AI 지원 제품의 마진을 개선할 수 있다.

더 중요한 점은 에이전트 애플리케이션 제공업체들이 비용 절감을 기업들에게 낮은 가격으로 전가할 수 있어, 에이전트의 채택과 확산을 촉진할 수 있다는 것이다.

소프트웨어 생태계의 SI들로부터 받은 피드백에 따르면, 비용이 AI 애플리케이션 채택의 가장 큰 장애물이다.

애플리케이션 제공업체들은 초기 월별 사용자 구독 가격 책정에서 사용량 기반 종량제 가격 책정으로 전환했다.

실스 애널리스트는 비용 절감이 가격을 더 낮출 수 있고, 따라서 채택률을 높일 수 있다고 지적했다.

실스 애널리스트는 허브스팟에 대해 850달러, 인튜잇에 대해 780달러, 마이크로소프트에 대해 510달러, 오라클에 대해 195달러, 세일즈포스에 대해 440달러, 서비스나우에 대해 1,280달러의 목표가를 제시했다.