골드만삭스 `펩시코 단기 걸림돌에도 여전히 견고한 입지`

골드만삭스의 애널리스트 보니 헤르조그는 펩시코(NASDAQ:PEP)에 대해 매수 의견을 재확인하며 목표주가를 189달러로 제시했다.

펩시코는 예상에 대체로 부합하는 4분기 실적을 발표했다. 애널리스트에 따르면 유기적 매출 성장률은 2.1%로 소폭 증가했으나, 효과적인 비용 관리로 주당순이익(EPS)은 1.96달러로 소폭 상회했다.

2024 회계연도에는 유기적 매출 성장률이 2%로 소폭 증가했음에도 불구하고, 어려운 환경 속에서 효과적인 경영으로 환율 고정 기준 EPS가 9% 증가하는 인상적인 성과를 거뒀다.

향후 전망과 관련해 펩시코는 식음료 카테고리 성장에 주력하고 있으나, 최근 미국 내 트렌드가 압박을 받고 있어 올해 유기적 성장률은 낮은 한 자릿수 수준에 그칠 것으로 전망했다. 이는 애널리스트의 예상과 일치하며, 회사의 장기 성장 목표인 4-6%를 하회하는 수준이다.

펩시코는 또한 환율 중립 기준 핵심 순이익이 중간 한 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상하고 있는데, 이는 높은 한 자릿수 성장을 목표로 한 장기 전망치보다 낮은 수준이다.

다만 환율 변동으로 인해 보고된 순매출과 EPS에 약 3%포인트의 악영향이 예상돼, 회사는 핵심 EPS 성장률이 낮은 한 자릿수에 그칠 것으로 전망하고 있다. 이는 2025 회계연도 EPS가 8.24~8.40달러 사이가 될 것임을 시사하며, 이는 애널리스트와 팩트셋 컨센서스 추정치인 8.60달러/8.52달러를 소폭 하회하는 수준이다.

이는 추정치의 소폭 하향 조정을 의미하지만, 애널리스트는 몇 년간의 강한 성장 이후 회사의 신중한 전망이 현실적이며, 일정 수준의 정상화는 예상할 수 있는 일이라고 설명했다.

전반적으로 애널리스트는 오늘 주가가 소폭 하락할 수 있지만, 올해 후반에는 트렌드가 개선될 것으로 전망했다.

애널리스트는 펩시코가 프리토레이를 중심으로 한 강력한 브랜드 포트폴리오와 음료 부문의 장기 성장 전망으로 인해 매우 유리한 위치에 있다고 평가했다.

펩시코의 강력한 수익 관리, 자체 유통망, 효율적인 공급망은 적시에 적절한 가격으로 제품을 공급할 수 있도록 보장한다.

애널리스트는 단기적 도전에도 불구하고 펩시코가 향후 10년간 연평균 중간 한 자릿수 퍼센트의 지속 가능한 유기적 매출 성장을 달성할 수 있을 것이라는 확신을 유지했다.

주가 동향: 화요일 마지막 확인 시점 기준 PEP 주가는 4.21% 하락한 143.94달러에 거래되고 있다.