스냅 실적 기대치 상회에도 주가 하락...증권가 `높은 비용과 엇갈린 성장 전망` 지적

스냅(NYSE:SNAP)이 화요일 발표한 4분기 실적이 시장 예상을 웃돌았음에도 불구하고 주가가 하락세를 보이고 있다. 이에 여러 애널리스트들이 목표주가를 수정했다.

스냅의 4분기 주당순이익(EPS)은 16센트로, 애널리스트들의 컨센서스 전망치 14센트를 상회했다. 분기 매출은 15억5000만 달러로, 시장 예상치 15억4000만 달러를 소폭 웃돌았다.

뱅크오브아메리카증권의 저스틴 포스트 애널리스트는 투자의견 '중립'을 유지하면서 목표주가를 14달러에서 14.5달러로 상향 조정했다.

포스트 애널리스트는 1분기 실적에 대해 여전히 신중한 입장을 보이면서도, 강력한 광고 성장세와 스냅챗+ 서비스의 견인으로 매출 전망치를 상향했다. 한편 인력 증가와 법률 비용으로 인해 주식 기반 보상(SBC)을 포함한 비용 추정치도 상향 조정했다.

2025년에 대해 포스트 애널리스트는 매출 전망을 3% 상향한 61억 달러로, 영업비용은 1% 상향했으며 EBITDA는 13% 상향한 7억8900만 달러로 전망했다.

2026년의 경우 매출 전망을 5% 상향한 70억 달러로, 영업비용은 4% 상향했으며 EBITDA는 7% 상향한 10억8100만 달러로 전망했다.

포스트 애널리스트는 현재 3년간 연평균 광고 매출 성장률을 11%로 전망하며, 스냅챗+ 서비스가 전체 성장률을 업계 평균인 14% 수준으로 끌어올리는 데 도움이 될 것으로 예상했다.

JP모건의 더그 안무스 애널리스트는 투자의견 '비중축소'를 유지하면서 목표주가를 11달러에서 10달러로 하향 조정했다.

안무스 애널리스트는 스냅의 참여도 증진, DR(직접 응답) 지출 확대, 중소기업 광고주 기반 확대, 수익 다각화 노력에 대해 여전히 고무적인 입장을 보였다.

그러나 브랜드 지출(광고 매출의 약 30%)이 특정 부문에서 여전히 압박을 받고 있다고 지적했다.

안무스 애널리스트는 아지트 모한 신임 최고비즈니스책임자(CBO) 체제 하에서의 더 나은 실행력, 광고 이니셔티브의 기여도 증가, 수익성 개선을 기대한다고 언급했다.

안무스 애널리스트는 2025년과 2026년 매출 전망치를 약 1% 상향 조정했지만, 높아진 투자로 인해 조정 EBITDA 전망치는 약 20% 하향 조정했다.

한편, 웰스파고의 켄 가브렐스키 애널리스트는 스냅에 대한 투자의견을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하고 목표주가를 15달러에서 11달러로 낮췄다.

수요일 마지막 거래 시점 기준 스냅 주가는 6.85% 하락한 10.81달러를 기록했다.