고성장·재무건전성 갖춘 `레이더 밖 기업` 주목

월가가 주목하기 전에 유망 기업과 투자 아이디어, 전략을 발굴하는 것이 언더 더 레이더의 목적이다.

요기 베라가 말한 것처럼 '너무 붐벼서 아무도 가지 않는' 뉴욕의 명소와 같은 상황을 피하고자 한다. 우리는 군중심리가 형성되기 훨씬 전에 저평가된 기업들을 발굴하여 본질가치보다 낮은 가격에 매수할 기회를 제공한다.

때로는 월가가 간과하고 있는 기업들 중 자산가치 이하로 거래되면서도 상황이 개선되거나 인수합병이 일어날 때까지 버틸 수 있는 재무건전성을 갖춘 기업들을 발굴한다. 월가가 아직 발견하지 못한 고성장 기업들도 수익성 높은 투자 아이디어의 원천이 된다.

또한 주목받지 않으면서도 꾸준히 시장수익률을 상회하는 수익을 내는 헤지펀드 매니저들을 소개하기도 한다. 월가의 스포트라이트를 피해 이들의 포트폴리오를 복제하는 것도 수익을 낼 수 있는 방법이다.

독자들도 알다시피 나는 국가에 구애받지 않는다. 대부분의 경우 기업이 어디에 있는지는 중요하지 않다. 리서치를 통해 상당한 수익 잠재력이 있다고 판단되면 독자들과 공유하고 싶다.

월가가 주목하지 않지만 큰 수익을 낼 수 있는 전략을 독자들과 공유하는 것을 가장 좋아한다. 나를 오랫동안 지켜본 독자들은 내가 어떤 전략이 효과가 있고 없는지 끊임없이 테스트한다는 것을 알고 있다.

처음에는 흥미로워 보이는 대부분의 아이디어들이 실제로는 가치를 창출하지 못한다. 하지만 실증적 테스트를 통해 지속적으로 큰 수익을 낼 수 있다고 입증된 전략을 발견하면 즉시 공유하고 싶어진다. 대부분의 경우 가장 좋은 아이디어가 가장 단순한데, 오늘 소개할 전략이 바로 그렇다.

우리는 기본 원칙을 고수하여 매출이 빠르게 성장하고 재무상태가 탄탄한 기업에 투자할 것이다. 주당순이익 성장률이나 애널리스트 평가, 예측, 밸류에이션 지표는 무시할 것이다. 대신 한 가지 핵심 질문에 집중한다: 이 기업들이 지속적으로 더 많은 제품과 서비스를 판매하고 있는가?

1년, 3년, 5년 기간 동안의 높은 매출 성장을 확인하고자 한다. 일시적인 트렌드나 유행 상품을 판매하는 기업처럼 일시적인 수요 급증을 경험하는 기업들에는 관심이 없다.

또한 충분한 유동성을 갖춘 탄탄한 재무상태를 유지하는 기업을 원한다. 재무제표는 지속적인 개선을 보여야 한다. 사업 운영을 위해 지속적으로 차입을 늘리거나 주식을 발행하는 기업은 피한다.

검색을 단순화하기 위해 높은 매출 성장률과 7점 이상의 피오트로스키 F-스코어를 보유한 기업들을 스크리닝한다. 이 간단한 공식은 시장수익률을 꾸준히 상회하는 수익을 가져다주며, 급등하기 전 주요 승자를 발굴하는데 도움이 된다.

지난 10년간 이 접근법은 미스터 쿠퍼(COOP), 포티넷(FTNT), 아리스타 네트웍스(ANET)와 같은 레이더 밖 종목들을 급등 초기에 발굴했다. 또한 엔비디아(NVDA), 아마존(AMZN), 메타(META)와 같은 대형 우량주들도 보유했다.

오늘 스크리닝을 실행한 결과, 탄탄한 펀더멘털과 지속적인 고성장을 보이는 몇 개의 레이더 밖 종목들을 발견했다. 월가가 주목하기 전에 투자하는 투자자들은 향후 수년간 상당한 수익을 볼 수 있을 것이다.

주목할 만한 기업은 독시미티(DOCS)다. 미국 의료 전문가들을 위한 선도적 디지털 플랫폼으로 협업 도구, 의료 뉴스 업데이트, 경력 관리, 원격 진료 서비스를 제공한다. 2010년 설립된 독시미티는 미국 의사의 80% 이상과 상당수의 전문간호사, 의사보조인력을 고객으로 확보했다.

전문가 네트워크, 원격의료 제공자, 제약사와 병원 시스템을 위한 마케팅 플랫폼으로 기능한다. 미국 의사의 80% 이상이 플랫폼에 등록되어 있어 의료 산업의 필수 디지털 도구가 되었다. 회사의 빠른 성장세가 월가의 관심을 끌기 시작했고, 투자자들이 주식을 매집하기 시작했다.

이 단순한 전략은 또 다른 레이더 밖 종목도 발굴했는데, 향후 10년간 반도체 산업의 대규모 성장에서 수혜가 예상되는 기업이다.

대부분의 투자자들이 TSMC, ASML, 엔비디아와 같은 주요 반도체 기업에 주목하는 동안, 일본의 한 기업이 업계 확장에서 중요한 역할을 하고 있다. 레이저텍(LSRCY)은 반도체 제조업체를 위한 고정밀 검사 및 측정 시장을 장악하고 있다.

요코하마에 본사를 둔 레이저텍은 포토마스크와 웨이퍼 검사 도구를 전문으로 하며, 특히 세계에서 가장 첨단 칩 생산을 가능하게 하는 극자외선(EUV) 리소그래피 기술에 특화되어 있다. 인공지능 서버, 고성능 GPU, 첨단 스마트폰용 칩이라면 레이저텍의 검사 시스템이 품질을 보증했을 가능성이 높다.

사업은 호황을 누리고 있다. 2024년 6월 종료되는 회계연도에 레이저텍은 2,135억엔의 매출을 기록해 전년 대비 39.7%의 놀라운 성장을 보였다. 순이익은 590.8억엔으로 27.97% 증가했다. 인공지능과 고성능 컴퓨팅이 첨단 칩 수요를 계속 견인하는 시장에서 이 정도의 성장은 간과하기 어렵다.

필수적인 역할에도 불구하고 레이저텍은 여전히 주목받지 못하고 있다. 칩을 제조하는 TSMC나 리소그래피 장비를 만드는 ASML과 달리, 레이저텍은 반도체 생산의 효율성과 정밀도를 보장하는 중요한 검사 기술을 제공한다. 이 틈새시장은 필수불가결하며, 재무성과가 이를 입증한다.

레이저텍은 팹리스 모델로 운영되며, 생산은 외주를 주고 연구개발에 집중한다. 이 전략은 비용을 낮게 유지하고 혁신을 촉진하여 기술 발전이 빠른 업계에서 민첩성을 유지할 수 있게 한다.

미국, 중국, 한국, 대만, 유럽에 자회사를 두고 있어 글로벌 고객들에게 필요한 지원을 제공한다. 검사 기술이 차세대 반도체 제조의 핵심 요소이기 때문에 주목할 가치가 있는 기업이다.