QQQ ETF 데드크로스, 오히려 매수 신호로 해석된다

이번 주 초반의 혼란스러운 장세에서 특히 기술주 중심의 주식시장이 강하게 반등했음에도 비관적인 분위기가 여전히 감돌고 있다. 최근 며칠간 S&P 500과 나스닥 100 지수에서 데드크로스가 발생했다는 소식이 금융 미디어를 뜨겁게 달궜다. 그러나 기술주 중심의 인베스코 QQQ 트러스트(나스닥:QQQ)의 경우 이는 오히려 반대 매매 신호로 해석될 수 있다.

얼핏 보면 데드크로스는 신뢰할 만한 경고 신호로 보인다. 기술적으로 이는 단기 이동평균선(일반적으로 50일)이 장기 이동평균선(200일)을 하향 돌파하는 현상이다. 게다가 소비자 행동 패턴이 변화하면서 경제적 어려움에 대한 민감도가 높아졌다. 이에 투자자들은 QQQ ETF 투자의 신중성을 재고할 수 있다.

하지만 실제 데이터는 이 불길한 지표의 이름과는 전혀 다른 결론을 보여준다. 지난 10년간 데드크로스는 2022년에만 실제 하락을 예고했다. 그 외의 경우에는 이 비관적인 신호가 오히려 일관되게 강력한 매수 신호였다.

• 2015년 10월 2일: QQQ ETF 96.64달러에서 데드크로스 발생, 1년 후 111.40달러 기록
• 2016년 2월 8일: 90.05달러에서 발생, 1년 후 119.22달러 도달
• 2018년 12월 4일: 158.49달러에서 신호 발생, 52주 후 195.34달러 기록
• 2020년 5월 1일: 팬데믹으로 206.17달러까지 하락, 이후 327.84달러까지 상승
• 2022년 5월 2일: 339.81달러에서 하락, 유일하게 1년 후 289.46달러로 하락한 사례

최근 들어 데드크로스가 반대 매매 신호로 작용하는 주된 이유는 이것이 후행 지표이기 때문이다. 본질적으로 신호를 발생시킨 부정적 뉴스는 이미 가격 발견 메커니즘에 반영되어 있다. 이동평균선이 '따라잡을' 무렵에는 이미 매도세가 소진되고 매수세가 회복 모드에 들어선다.

데드크로스라는 불길한 이름에 시장이 주목하는 가운데, 엔비디아(나스닥:NVDA), 애플(나스닥:AAPL), 마이크로소프트(나스닥:MSFT) 등 거대 기업이 이끄는 기술 생태계는 월요일의 약세 출발을 뚫고 상승세를 보였다. 이는 이러한 상승세가 지속 가능한지에 대한 자연스러운 의문을 불러일으킨다.

이러한 의문에 답하기 위해서는 분석이 필요하다. 시장 분석의 문제는 주가가 무한한 가능성의 연속체를 나타내며, 동일한 언어로 말하지 않는다는 점이다. 이 문제를 해결하기 위해 가격 발견의 모든 혼돈을 정의된 개별 사건으로 압축할 수 있다. 개별 사건은 명확한 경계가 있기 때문에, 한 상태에서 다른 상태로의 전환을 집계할 수 있으며, 이 집계를 통해 확률을 도출할 수 있다.

지난 10주 동안 이 기술주 펀드는 현재 '3-7' 시퀀스를 보이고 있다. 3주 상승과 7주 하락이 교차하며, 전체적으로는 시작부터 끝까지 하락 궤적을 그렸다. 이 시퀀스의 중요성은 지난 10년간 11번째 주에 65.38%의 상승 확률을 보였다는 점이다.

이번 주가 끝나면 QQQ ETF는 순 하락세를 보이는 4-6 시퀀스를 기록할 것으로 보인다. 이 시퀀스 역시 긍정적인 의미를 내포하고 있는데, 다음 주의 상승 확률이 64.58%이며 중간값 수익률은 1.95%다.

물론 확률은 말 그대로 확률일 뿐, 보장된 것은 아니다. 그러나 QQQ ETF의 반복적인 패턴을 기반으로 볼 때, 매수세가 우세할 가능성이 높아 보인다.

앞서 언급한 역사적 패턴을 기반으로, QQQ ETF의 다음 주 중간값 상승 목표치는 1.95%다. 이를 고려할 때, 투기적 거래자들은 5월 2일 만기의 470/472 불 콜 스프레드를 고려해볼 수 있다. 이는 470달러 콜옵션을 매수하고 동시에 472달러 콜옵션을 매도하는 거래로, 순비용은 102달러다.

만약 QQQ ETF가 매도 행사가인 472달러(현재 시장가 대비 약 1.5% 상승)를 돌파한다면, 최대 수익은 98달러로 96% 이상의 수익률을 기록할 수 있다.

초공격적인 트레이더들의 경우, 심리적 저항선인 500달러 돌파를 노려볼 수 있다. 극단적인 투기자들은 5월 30일 만기의 496/500 불 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 106달러의 순비용이 필요하지만, 만기 시점에 QQQ가 매도 행사가를 돌파하면 294달러의 수익이 발생해 277% 이상의 높은 수익률을 기록할 수 있다.