울프리서치 "관세 여파로 경기침체 오면 S&P500 37% 폭락할 수 있다"

울프리서치는 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(NYSE:SPY)가 추종하는 S&P 500 지수가 '경미한 경기침체' 시나리오에서도 3700포인트까지 추락할 수 있다고 경고했다. 이는 1월 수준 대비 37% 하락한 수준이다.

주요 내용

울프리서치의 크리스 세니엑 수석 투자전략가는 CNBC 보도에 따르면 무역정책 불확실성이 고조되는 가운데 경기 위축으로 인해 지수가 3700~4100 포인트 사이로 하락할 수 있다고 경고했다.

세니엑은 목요일 "2025년 관세 정책으로 인한 불확실성이 미국 경제를 침체로 몰아넣을 경우, S&P500 주당순이익(EPS)이 현재 수준에서 최소 15% 하락할 것으로 예상된다"고 밝혔다. 이는 지난 4차례 경기침체에서 관찰된 중간값인 16.7% 하락과 비슷한 수준이다.

그는 S&P500의 주당순이익이 현재 예상치인 266달러에서 약 225달러로 하락할 수 있으며, 이는 실질 국내총생산(GDP) 성장률이 전년 대비 약 1% 감소하는 상황과 맞물릴 것으로 전망했다.

시장 영향

S&P500 지수는 도널드 트럼프 대통령의 4월 2일 관세 발표 이후 어려움을 겪고 있다. 이달 초 잠시 약세장 영역에 진입했으며, 2월 최고치 대비 11% 하락한 상태이고 연초 대비 6.50% 이상 하락했다.

세니엑은 경기침체 환경에서 주가수익비율(PER)이 현재 19.4배에서 역사적 평균인 16.6~18.4배 수준으로 하락할 것으로 예상하며, 이는 예상되는 시장 하락에 기여할 것이라고 분석했다.

미국 시장은 최근 무역 긴장 완화와 긍정적인 실적 서프라이즈로 3일 연속 랠리를 보였다. 그러나 캐시 우드와 같은 저명한 투자자들은 관세가 '세금 인상'과 같은 효과를 내 경제 성장을 저해할 수 있다고 경고하고 있다.