비트코인, 금만큼 안전하진 않지만 올해는 금과 비슷한 움직임 보여

비트코인(BTC)은 위험성으로 인해 디지털 골드라고 보기는 어렵다. 하지만 지난 12개월간 투자 수익률을 보면 비트코인은 49% 상승했고 SPDR 골드 트러스트(GLD) ETF는 43% 상승했다. 같은 기간 나스닥은 8% 상승에 그쳤다. 이런 관점에서 보면 비트코인은 실제로 금과 비슷한 성과를 보였다.

캐나다 핀테크 기업 머큐리오의 그렉 와이즈만 최고운영책임자(COO)는 "비트코인이 초고위험 자산으로 기능하고 있지만, 역설적으로 디지털 골드라는 서사가 계속 힘을 얻고 있다"고 말했다.

와이즈만은 "비트코인이 관세 우려와 잠재적 경기침체에 대해 상대적인 회복력을 보여줬다"며 "연초부터 기술주 수익률을 상회했다"고 설명했다. 그는 "이로 인해 일부에서는 비트코인이 금과 같은 가치저장 수단의 특성을 보이고 있다고 인식할 수 있다"고 덧붙였다.

비트코인이 '금만큼 좋다'는 인식은 2021년경부터 시작됐다. 토론토 증권거래소에 상장된 암호화폐 투자회사 갤럭시 디지털 홀딩스의 마이클 노보그라츠 창업 CEO는 당시 "비트코인은 매우 편리한 가치저장 수단이다. 모든 사람이 비트코인에 투자하는 주된 이유는 금에 투자하는 것과 같다. 현재의 거시경제 상황이 이를 뒷받침한다"고 말했다.

노보그라츠는 같은 해 골드만삭스 행사에서 비트코인을 '디지털 골드'라고 칭했고, 이 표현은 그 이후로 계속 사용되고 있다.

두바이 소재 디파이 기업 벨라의 미틸 타코레 공동창업자 겸 CEO는 "디지털 골드라는 표현은 비트코인의 핵심 가치제안인 희소성, 탈중앙화, 가치저장 수단으로서의 역할을 반영한다"고 설명했다.

비트코인을 가치저장 수단으로서 디지털 골드에 비유한다면, 금의 더 활동적인 사촌이라고 봐야 할 것이다. 지난 1년간을 보면 비트코인은 GLD와 비교했을 때 금과 정확히 같은 움직임을 보였다. 5년으로 보면 비트코인은 엔비디아(NVDA) 주식을 제외하고는 시장의 모든 것을 압도하는 상승세를 보였다. 최근 3개월간 비트코인은 10.7% 하락했지만, 이는 나스닥보다 나은 성과이며 엔비디아보다도 더 나은 가치 보존을 보여줬다.

주요 내용

최근의 변동성 장세에서 비트코인이 금보다 부진했음에도 불구하고, S&P 500보다는 나은 성과를 보였다. 투자자들은 SPDR S&P 500(SPY)을 보유했을 때 비트코인보다 더 큰 손실을 봤다.

공식적으로는 물론 비트코인이 디지털 골드가 아니다. 증권거래위원회(SEC)는 투자자들에게 이 둘을 혼동하지 말라고 명확히 하고 있다.

금과 달리 비트코인은 담보 통화가 아니다. 중앙은행들이 금을 보유하는 이유는 특히 달러화 확보를 위한 외환 준비자산이 될 수 있기 때문이다. 금은 위기 상황에서 달러 접근성을 확보하기 위한 담보 역할도 할 수 있다. 이것이 금이 가치를 가지는 이유로, 극심한 위기 상황에서 유동성 접근을 위한 보험으로서 반복적인 역사적 패턴을 보여왔기 때문이다. 현재까지 비트코인은 중앙은행은 물론 담보 통화로서의 역할을 입증하지 못했다.

이달 초 피터 쉬프는 비트코인을 안전자산 투자로 보는 견해를 비판했다. 그는 주로 트럼프 행정부의 전략적 준비기금에 비트코인 보유를 고려하는 계획을 비판했다.

쉬프는 자신의 유튜브 팟캐스트에서 "디지털 골드라면 금과 공통점이 있어야 한다. 금과 비슷하게 거래되어야 하고 어느 정도의 양의 상관관계가 있어야 하는데 전혀 없다"며 비트코인을 '안티 골드'라고 칭했다.

타코레는 "비트코인은 단순한 수동적 헤지 이상"이라며 "금고에 보관되는 금과 달리 비트코인은 프로그래밍이 가능하고 새로운 금융 시스템의 근간을 형성한다"고 말했다. 그는 벨라에서 비트코인이 디지털 월렛에 수동적으로 보관되는 것에서 실제 통화로서 활발히 활용되는 방향으로 전환되고 있다고 전했다.

타코레는 "비트코인이 금보다 훨씬 더 변동성이 크지만, 이는 성장 단계에 있기 때문"이라고 설명했다. 금은 수천 년의 역사를 가지고 있지만 비트코인은 2009년에 만들어졌다. 그는 "우리는 최고의 디지털 자산이 실시간으로 화폐화되는 것을 목격하고 있다"며 "이런 관점에서 비트코인은 가속 페달이 내장된 금"이라고 말했다.