벡톤디킨슨 실적 부진에 골드만삭스 `매수→중립` 하향...증권가 `수년간 잘못된 판단` 인정

벡톤디킨슨앤컴퍼니(NYSE:BDX)가 2025 회계연도 가이던스를 하향 조정하고 관세 영향 추정치를 발표했다.

이 의료기기 업체는 주당순이익이 전년 동기 3.17달러에서 3.35달러로 증가해 시장 예상치 3.28달러를 상회했다.

2025년 1분기 매출은 전년 대비 4.5% 증가한 52.7억 달러를 기록했으나, 시장 예상치 53.5억 달러에는 미치지 못했다.

벡톤디킨슨는 2025 회계연도 매출 가이던스를 218억~219억 달러로 제시했다. 기존 가이던스 217억~219억 달러는 수정된 유기적 매출 성장률 3.0~3.5%와 환율 영향 개선을 반영한 것이다.

골드만삭스는 금요일 벡톤디킨슨의 투자의견을 매수에서 중립으로 하향 조정하고 목표가를 256달러에서 192달러로 낮췄다.

골드만삭스의 데이비드 로만 애널리스트는 2024년 5월 30일 매수 리스트에 추가된 이후 BDX 주가가 25% 하락했으며, 이는 S&P500의 6% 하락과 대형 의료기기 업체들의 평균 5% 하락을 크게 밑도는 수준이라고 지적했다.

로만은 "실적은 견조했음에도 유기적 성장 전망이 하향 조정된 것이 주가 부진의 원인이다. 특히 유기적 매출 성장률 전망이 2년 전 5~6%에서 현재 3~4% 수준으로 하락했다. 이는 의료기기 업계에서 가장 낮은 수준"이라고 설명했다.

골드만삭스는 벡톤디킨슨이 시장에서 큰 점유율을 보유하고 있어 전체 시장 성장세와 밀접한 연관이 있다고 분석했다. 시장 성장이 둔화되면서 벡톤디킨슨의 성장 목표도 함께 하락했다.

이러한 시장 도전과제들은 시간이 지나면서 완화될 수 있지만, 로만은 2026 회계연도까지 벡톤디킨슨이 중단위 유기적 매출 성장률로 회복할 것이라는 투자 논리의 핵심 가정에 대해 확신이 줄어들었다고 밝혔다.

윌리엄블레어는 목요일 실망스러운 2분기 실적 발표 이후 벡톤디킨슨의 투자의견을 시장수익률로 하향 조정했다.

앤드류 브랙만 애널리스트는 "수년간 이 주식에 대해 잘못된 판단을 해왔다. 사업이 새로운 동력을 찾아 예측 가능한 매출 성장, 마진 확대, 이익 성장을 보일 것이라는 기대로 주가 상승 여력을 기대했었다"고 밝혔다.

윌리엄블레어는 벡톤디킨슨이 본질적으로 장기간 중단위 매출 성장을 달성할 수 있는 기반을 갖추고 있다고 평가했다.

하지만 현재는 그렇지 않은 상황이며, 특히 분사를 앞둔 바이오사이언스와 진단사업부가 역풍에 직면하면서 단기적 전망이 어려워졌다고 분석했다.

애널리스트는 유기적 성장 재가속화에 대한 확신이 필요하며, 2026 회계연도 가이던스와 바이오사이언스·진단사업부 분사 관련 업데이트가 향후 수개월간의 주요 모멘텀이 될 것이라고 전망했다.

스티펠은 매수 의견을 유지했으나 목표가를 280달러에서 224달러로 하향했다.

파이퍼샌들러는 벡톤디킨슨의 투자의견을 비중확대에서 중립으로 하향하고 목표가를 260달러에서 185달러로 낮췄다.

주가 동향: BDX 주가는 금요일 마지막 거래에서 1.36% 하락한 167.24달러를 기록했다.