인플레이션 하락기에 수혜 예상되는 3개 유망주

2025년 들어 인플레이션이 드디어 완화 조짐을 보이고 있다.

미국의 4월 근원 인플레이션은 전년 대비 2.3% 상승해 3월의 2.4%보다 소폭 하락했다. 미 정부 통계에 따르면 이는 2021년 2월 이후 가장 낮은 상승률이다.

이는 소비자와 기업 모두에게 긍정적인 소식이다. 역사적으로 낮은 인플레이션은 양측 모두에게 혜택을 주었다. 물가가 안정적이고 예측 가능할 때 삶과 투자가 더 수월해진다.

노무라의 선진국 수석 이코노미스트인 데이비드 세이프는 벤징가와의 인터뷰에서 "우리의 예상과는 다르지만, 관세가 인플레이션 상승을 유발하지 않을 가능성도 있다"며 "그럴 경우 연준이 예상보다 빨리 금리를 인하할 수 있을 것"이라고 밝혔다.

현재 세이프는 다음 연준의 금리 인하가 2025년 12월에 있을 것으로 예상하고 있다.

다른 경제 전문가들은 낮은 인플레이션 시기에 수익성 높은 섹터들의 성장을 뒷받침하는 증거가 있다고 말한다.

이코노믹 인덱스 어소시에이츠의 회장 겸 CEO인 로버트 존슨은 "금리 하락은 역사적으로 주식 투자자들에게 순풍이었다"고 말했다.

존슨과 공동 저자인 제럴드 젠센, 루이스 가르시아-페이주가 쓴 '연준과 함께 투자하라'에 따르면 1966년부터 2023년까지 연준이 금리를 인하할 때 S&P 500 수익률은 16.4%였던 반면, 금리 인상기에는 6.2%에 그쳤다. 또한 금리 인상기의 인플레이션이 금리 인하기보다 현저히 높았기 때문에(4.4% 대 3.1%) 주식 투자자들의 실질 수익률 차이는 더욱 컸다.

존슨은 "금리 하락기에 가장 좋은 성과를 보인 섹터는 자동차(30.9%), 의류(27.3%), 소매(25.8%)였다"며 "또한 소형주가 대형주보다 더 좋은 성과를 보였다. 금리 하락기에 최하위 5분위 주식은 30.1%의 수익률을 기록한 반면, 최상위 5분위는 15.6%를 기록했다"고 설명했다.

이러한 섹터들이 더 나은 성과를 보이는 이유는 주로 소비자 재량 지출과 관련이 있기 때문이다. 존슨은 "주식시장이 호황일 때 사람들은 자신이 더 부유해졌다고 느끼기 때문에 더 많이 소비하는 경향이 있는데, 이를 경제학자들은 '부의 효과'라고 부른다"고 덧붙였다.

세이프가 지적했듯이 전 세계적인 관세 문제로 인해 경제가 아직 안전지대에 들어선 것은 아니다. 하지만 단기적 이점이나 장기 주식 투자의 시작점을 찾고 있다면, 인플레이션 완화 국면에서 즉각적인 수혜가 예상되는 종목들을 살펴보자.

다음은 인플레이션 둔화의 수혜가 예상되는 3개 종목이다.

듀크 에너지

유틸리티 기업들은 역사적으로 저금리 환경에서 수혜를 입었다. 콘실리오 웰스 어드바이저스의 투자 전략가 하오 당은 "투자자들이 이러한 기업들을 잠재적인 수입원으로 관심을 가질 수 있다"며 "이들의 사업이 부채로 운영되기 때문에 저금리는 운영비용을 낮출 수 있다"고 말했다.

이러한 맥락에서 듀크 에너지(NYSE:DUK)가 주목된다.

노스캐롤라이나 샬럿에 본사를 둔 이 유틸리티 대기업은 시가총액 909억 달러의 에너지 기업이다. 미국 중서부와 남동부를 중심으로 820만 소비자에게 전기를, 160만 고객에게 가스를 공급하고 있다. 또한 강력한 성장세를 보이고 있는데, 이번 분기 예상 주당순이익은 1.26달러로 전년 대비 6.8% 성장이 전망된다. 여기에 3.56%의 높은 배당수익률까지 더해져 성장을 추구하는 투자자들의 관심을 끌만하다.

골드만삭스

인플레이션이 완화될 때 금융 섹터도 주목할 만하다.

투자기술 및 금융공학 기업 마인드 머니의 CEO 줄리아 칸도시코는 "저금리는 일반적으로 더 많은 거래 흐름, 레버리지 증가, 사모펀드 활동 증가로 이어진다"고 말했다.

칸도시코는 현재 거래 창출과 실행 분야에서 뛰어난 한 투자은행을 지목했다.

"금융 부문에서 올해 IPO와 M&A의 잠재적 반등은 골드만삭스(NYSE:GS)를 특히 흥미롭게 만든다"고 그는 설명했다.

골드만삭스 주가는 2025년 들어 지난 몇 달간 9.8% 하락했지만, 최근 한 달간 16.5% 반등했다. 골드만삭스는 금융·은행 부문의 대표 기업으로, 인플레이션이 완화되는 시기에 특히 강세를 보이는 M&A와 IPO 부문에서 수혜가 예상된다.

골드만삭스는 투자자들에게 좋은 수익을 안겨주었다. 지난 5년간 연평균 27.75%의 수익률을 기록하며 같은 기간 시장 수익률을 12.73% 상회했다.

아마존

인플레이션이 낮아지면 소비자들의 지갑이 열리고 소비가 늘어난다. 디지털 시대에 소비자들이 가장 많이 '구매' 버튼을 클릭하는 곳은 시가총액 2조 1900억 달러의 거대기업 아마존(NASDAQ:AMZN)이다.

연초 이후 7.15% 하락한 지금이 소매업과 AI 주식에 진입하기 좋은 시점일 수 있다.

칸도시코는 "아마존은 이커머스 부문의 강점과 빠른 진화, 그리고 고수익 AWS의 성장으로부터 큰 혜택을 받고 있다"고 말했다.

아마존 주가는 2025년 들어 불안정한 모습을 보였지만, 재무상태는 탄탄해 보인다. 787억 달러의 총이익은 경쟁사들의 5배에 달하며, 8.62%의 매출 성장률은 업계 평균 4.25%의 두 배가 넘는다.

또한 아마존은 다른 사업 분야에서도 우수한 성과를 보이고 있다. 예를 들어, 클라우드 컴퓨팅 서비스는 전 세계 시장점유율 약 30%로 1위를 차지하고 있다. 아마존웹서비스(AWS)는 이 부문의 핵심으로, 지난 분기 매출이 293억 달러(17% 증가)였으며 영업이익은 전년 동기 대비 22% 증가했다.

67명의 애널리스트들은 아마존의 목표주가를 240달러로 제시하고 있으며, 최고 305달러에서 최저 195달러까지 분포되어 있다. 최저 목표주가는 현재 주가 200달러에서 크게 벗어나지 않는다.

주의사항

현재로서는 인플레이션이 통제되는 것으로 보이지만, 투자자들은 소비자물가지수(CPI), 생산자물가지수(PPI), 개인소비지출물가지수(PCE) 등 소비자와 기업의 가격 동향을 면밀히 추적하는 주요 지표들을 주시해야 한다.

글로벌 핀테크 솔루션 제공업체 B2BROKER의 최고거래책임자 존 무릴로는 "인플레이션이 이전 고점에서 완화되었지만, 연준은 금리 인하에 신중한 태도를 보이고 있다"며 "이달 초 금리 인하를 기대했던 투자자들의 실망감 속에 금리를 동결했다"고 말했다.

무릴로는 연준이 신중한 태도를 보이는 데는 타당한 이유가 있다고 말한다. 올해 초부터 디스인플레이션의 주요 원인이 된 것은 유가 하락이었다. "이는 미국 경제 전반에는 도움이 되었지만, 옥시덴탈 페트롤륨, 마라톤 오일, 발레로 에너지 등 저마진 석유 생산업체들에게는 매우 불리했다"며 "현재 원유 가격은 5월 5일 이후 약 9% 반등해 이들 기업의 손실 회복 기회가 생겼다"고 설명했다.

다음 소비자물가지수(CPI) 발표치가 예상보다 높게 나온다면, 연준이 금리 인하를 재고할 수 있다. 무릴로는 "원유 가격이 이미 바닥을 찍은 상황에서 CPI가 높게 나온다면, 정책 입안자들이 인플레이션이 통제되고 있는지 판단해야 하므로 잠재적 금리 인하가 지연될 수 있다"고 덧붙였다.