세일즈포스 인포매티카 인수에 월가 `우려`...저성장 은폐 의도 지적

DA 데이비슨의 길 루리아 애널리스트는 세일즈포스(NYSE:CRM)에 대해 투자의견 '언더퍼폼'과 목표주가 200달러를 유지했다.

세일즈포스는 화요일 인포매티카(NYSE:INFA)를 80억 달러(주당 25달러)에 인수하기로 합의했다고 발표했다. 이는 기존 보유 지분을 제외한 현금 기준으로, 인포매티카의 금요일 종가 대비 11% 프리미엄이다.

루리아 애널리스트는 이번 인수가 세일즈포스가 2021년 슬랙을 280억 달러에 인수한 이후 첫 대형 M&A 거래라고 설명했다.

2021년 이후 세일즈포스는 데이터와 AI 역량 강화를 위해 여러 건의 전략적 인수를 진행했다. 인포매티카 인수는 데이터 클라우드 서비스 강화를 위한 세 번째 연속 데이터 관련 거래다.

루리아 애널리스트는 인포매티카의 데이터 관리 역량 추가가 가져올 잠재적 이점을 인정하면서도, 인포매티카의 부진한 실적과 레거시 기술 제품을 고려할 때 이번 거래를 지지하기는 어렵다고 밝혔다.

그는 세일즈포스가 둔화되는 자체 성장을 인수를 통해 가리려 한다고 지적했다. 이는 화요일 발표에서 첫 번째로 드러났으며, 수요일 실적 발표에서 두 번째로 확인될 것이라고 전망했다.

이번 인수가 2년차부터 재무적으로 이익에 기여할 수 있지만, 성장을 잃은 레거시 기술 기업을 인수한다고 해서 세일즈포스의 자체 성장 둔화 문제가 해결되지는 않을 것이라고 분석했다.

루리아는 1년 전인 2024년 4월에도 세일즈포스가 인포매티카를 약 100억 달러에 인수하기 위한 고급 협상을 진행 중이라는 소문이 있었다고 언급했다.

인포매티카 주주들은 이번 소식을 환영했지만, 세일즈포스 투자자들은 부정적으로 반응해 발표 후 주가가 7% 하락했다고 분석했다.

여러 요인이 이러한 초기 반응을 이끌었지만, 투자자와 시장 분석가들의 비판은 주로 세일즈포스가 최근 몇 년간 구축해 온 데이터 클라우드 서비스와 인포매티카의 레거시 데이터 기능을 통합하려는 의도에 집중됐다.

루리아도 이 거래의 장기적 전략 타당성에 대해 제품과 혁신 관점에서 회의적인 입장을 보였다.

앞으로 세일즈포스는 에이전트포스를 추가 고객에게 제공할 수 있는 부가 기능을 가진 소프트웨어 제공업체들을 계속 인수할 것으로 전망된다.

루리아 애널리스트는 2026 회계연도 매출 성장률을 시장 전망치 7.5%보다 낮은 5.5%로 예상하며 가장 보수적인 전망을 제시했다.

주가 동향
수요일 마지막 거래에서 세일즈포스 주가는 0.37% 하락한 276.19달러를 기록했다.