달러 패권 지속될 것...스트래티지 비트코인 투자 전략 주목

마이크로스트래티지에서 사명을 변경한 스트래티지(MSTR)는 사실상 비트코인(BTC-USD)에 대한 레버리지 투자 수단으로 기능하고 있어 포트폴리오에 높은 변동성을 초래할 수 있다. 최근 미 달러 패권이 약화되고 있다는 거시경제적 관점이 확산되고 있으나, 분석 결과 이는 근거가 부족한 것으로 나타났다.

MSTR 투자자들은 미 달러 붕괴에 대한 헤지 수단이 아닌, 안정적인 거시경제 환경 하에서 비트코인 강세를 전제로 투자에 나서야 한다. 2025년 들어 비트코인 가격은 변동성을 보이고 있으나, 초반의 하락세를 만회하며 1월 수준을 회복했다. 암호화폐 시장의 변동성에도 불구하고 MSTR에 대해서는 여전히 강세 전망을 유지한다.

국제통화기금(IMF)에 따르면 2024년 기준 미 달러는 전 세계 외환보유고의 약 60%를 차지하고 있다. 또한 글로벌 무역 거래의 80%, 외환시장 거래의 90%를 차지하며 유동성과 신뢰도 측면에서 독보적인 위치를 유지하고 있다. 이러한 상황에서 미 달러의 급격한 붕괴 우려는 과도한 것으로 보인다.

보다 현실적인 시나리오는 점진적이고 가역적인 약화다. 특히 AI와 로봇공학의 발전이 장기 GDP 성장을 견인하면서 연방 부채 증가로 인한 재정 부담을 상쇄할 수 있을 것으로 전망된다.

다만 유로화(EUR), 중국 위안화(RMB), 금 등 대체 보유자산으로의 점진적인 다변화가 진행되고 있다. 일부 주요 투자자들은 이를 달러 패권으로부터의 장기적 구조 변화의 초기 단계로 해석하고 있다.

스트래티지의 비즈니스 모델은 주식과 전환사채 발행을 통해 비트코인 매입 자금을 조달하는 것이다. 주가는 비트코인 보유량 대비 약 100% 프리미엄에 거래되고 있는데, 이는 회사가 유리한 자금조달 조건을 활용해 BTC 보유량을 확대할 것이라는 기대를 반영한다.

2025년 6월 기준 스트래티지의 비트코인 보유량은 592,345 BTC로, BTC당 107,000달러 기준 시가총액은 635억 달러를 상회한다.

비트코인은 반감기 사이클에 따라 가장 예측 가능한 상승세를 보이며, 최근 반감기는 2024년 4월 20일에 있었다. 이로 인해 채굴 보상이 블록당 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 감소했다. 이러한 반감기는 BTC의 희소성을 강화해 가치 상승을 견인한다.

월가는 스트래티지 주식에 대해 매수 12건, 중립 0건, 매도 1건으로 강력 매수 의견을 제시하고 있다. 향후 12개월 평균 목표주가는 524.92달러로, 35%의 상승여력을 시사한다.

일부에서는 MSTR을 미 달러 붕괴에 대한 전술적 헤지 수단으로 보고 있으나, AI와 로봇공학 혁신이라는 새로운 동력을 감안할 때 이러한 시나리오는 현재로서는 가능성이 매우 낮다.

단기적으로는 비트코인에 대한 우호적인 시장 심리를 고려해 MSTR에 대해 강세 전망을 유지한다. 다만 순환적 하락세가 예상되며, 비트코인에 대한 레버리지 익스포저를 추구하는 장기 투자자들에게는 이러한 조정 국면이 매력적인 매수 기회가 될 수 있다.