번스타인 `서클 주식 반드시 보유해야`...스테이블코인 시장 성장 주목

번스타인이 서클인터넷그룹(NYSE:CRCL)에 대해 아웃퍼폼 투자의견과 목표주가 230달러를 제시하며 리서치 커버리지를 개시했다. 번스타인은 서클이 스테이블코인 부문에서 리더십을 강화하고 있다고 강조했다.

주요 내용

이들은 스테이블코인 시장 규모가 현재 약 2,250억 달러에서 향후 10년간 4조 달러까지 성장할 것으로 예상했다. 서클은 규제 우위와 유동성 선도, 강력한 유통 파트너십을 바탕으로 이 시장에서 상당한 점유율을 확보할 것으로 전망된다.

애널리스트들은 서클을 암호화폐 거래를 넘어 디지털 달러 네트워크 진화에 참여하고자 하는 투자자들에게 '필수 보유' 종목으로 평가했다. 서클은 인터넷 금융 인프라의 중추로 자리매김할 것으로 예상된다.

번스타인의 낙관적 전망은 최근 통과된 미국 GENIUS법에 따른 서클의 초기 규제 우위에 기반한다. 이 법안은 스테이블코인 발행사들에 대한 명확한 규제 프레임워크를 제시한다.

이러한 규제 명확성은 서클이 미국 최대 규제 준수 스테이블코인 발행사로서의 리더십을 공고히 하는데 도움이 될 것으로 예상된다.

시장 영향

서클의 USDC는 이미 코인베이스(NASDAQ:COIN)와 바이낸스 같은 주요 암호화폐 거래소에서 널리 사용되고 있다. 이는 신규 진입자들이 쉽게 복제할 수 없는 강력한 유동성 네트워크를 제공한다.

번스타인의 10년 현금흐름할인 모델에 기반한 밸류에이션은 서클의 매출이 2024년부터 2027년까지 연평균 47% 성장할 것으로 전망한다. 이는 USDC 공급 증가와 금융 서비스 및 결제 플랫폼 전반에 걸친 채택 확대에 기인한다.

애널리스트들은 같은 기간 조정 EBITDA가 연간 71% 성장할 것으로 예상한다.

서클의 플로트 수익 기반 수익 모델이 금리 인하에 민감하지만, 번스타인은 USDC 공급 증가가 이러한 압박을 상쇄할 것으로 보고 있다.

이 회사는 금리 하락으로 인한 하락 국면이 장기 투자자들에게 매력적인 진입 시점을 제공할 수 있다고 언급했다.

번스타인의 밸류에이션은 서클이 장기적으로 약 30%의 스테이블코인 시장 점유율을 유지할 것으로 가정하며, 목표 밸류에이션은 2027년 조정 EBITDA의 약 35배를 반영한다.