달러 약세에 경고음...10% 하락시 인플레 재점화 우려

아폴로의 수석 이코노미스트인 토스텐 슬록의 새로운 분석에 따르면, 미국은 달러화 약세가 주요 요인으로 작용하며 인플레이션이 다시 가속화될 수 있다는 우려에 직면해 있다.

주요 내용

슬록의 분석에 따르면, 달러화 가치가 10% 하락할 경우 인플레이션이 0.3%포인트 상승할 것으로 전망된다.

이는 현재 관세, 유가 상승, 이민 제한 등 여러 방면에서 인플레 압력이 이미 가중되고 있는 시점에서 나온 전망이다.

슬록은 "결론적으로 향후 몇 달간 인플레이션이 상승할 것으로 보이며, 이는 시장 컨센서스와 연준, 그리고 우리의 예상과도 일치한다"고 강조했다.

미 달러화 지수는 연초 대비 이미 10.29% 하락했으며, '컨센서스 대비 인플레이션 충격' 차트는 이러한 영향을 잘 보여주고 있다.

상반기(H1)에 발생하는 10% 하락이나 하반기(H2)에 발생하는 10% 하락 모두 인플레이션에 뚜렷한 상승 압력을 가하는 것으로 나타났다.

이 차트는 또한 2025년 1분기부터 2027년 4분기까지 달러화의 10% 및 20% 하락이 기준 전망 대비 미국 소비자물가지수(CPI)에 미치는 영향을 상세히 보여준다.

시장 영향

블룸버그 TV와의 대담에서 슬록은 인플레이션 압력 없이 시장 예상을 상회하는 고용 상황에 대해 질문을 받았다.

그는 "이는 무역전쟁의 영향과 관세의 효과에 대한 논의로 이어진다. 현재까지는 놀랍게도 인플레이션이 안정적이고 고용 증가세도 강한 상황이다. 이런 측면에서 무역전쟁이 거시경제에 미치는 영향은 현재까지 거의 나타나지 않고 있다"고 설명했다.

기사 작성 시점 기준 미 달러화 지수는 97.3660 수준에서 0.19% 상승했다.

한편 S&P 500 지수를 추종하는 SPDR S&P 500 ETF Trust(NYSE:SPY)와 나스닥 100 지수를 추종하는 인베스코 QQQ Trust ETF(NASDAQ:QQQ)는 월요일 장 전 하락세를 보였다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 SPY는 624.54달러에 0.13% 하락했고, QQQ는 554.81달러에 0.25% 하락했다.