모건스탠리, 실적 호조에도 주가 약세...장기 투자 매력도는 여전

모건스탠리(NYSE:MS)가 수요일 발표한 2025년 2분기 주당순이익(EPS)은 2.13달러로, 전년 동기 1.82달러 대비 상승했으며 시장 전망치 2.02달러를 상회했다.

순이익은 35.4억 달러로 전년 동기 30.8억 달러에서 증가했다. 미국 대형 은행인 모건스탠리의 매출은 167.9억 달러로 전년 대비 12% 증가했으며, 시장 전망치 161.1억 달러를 웃돌았다.

실적이 전반적으로 양호했음에도 불구하고 BofA 증권에 따르면 실적 발표 후 모건스탠리 주가는 하락세를 보였다.

모건스탠리의 대손충당금은 1.96억 달러로 급증했는데, 이는 기업 대출 포트폴리오와 담보대출 시설의 성장, 그리고 다소 약화된 거시경제 전망의 영향 때문이다.

BofA는 모건스탠리의 시장 및 자산관리 부문이 강세를 보였음에도 불구하고, 연초 이후 강한 주가 상승으로 인해 이미 높아진 기대치와 JP모건(NYSE:JPM) 대비 부진한 투자은행 실적이 주가에 부담으로 작용했다고 분석했다.

한편 대형 은행인 JP모건은 조정 후 주당순이익이 4.96달러를 기록하며 시장 전망치 4.48달러를 상회했다. 관리 기준 순매출은 전년 대비 10% 감소한 456.8억 달러, 보고 기준 순매출은 11% 감소한 449.1억 달러를 기록했으나, 시장 전망치 441.7억 달러를 상회했다.

BofA의 애널리스트 에브라힘 푸나왈라는 2025 회계연도 투자은행 매출이 전년과 비슷한 수준을 유지할 것으로 가정하고, 모건스탠리의 2025/2026 회계연도 EPS 전망치를 8.82달러/9.52달러로 상향 조정했다(기존 8.58달러/9.25달러).

BofA는 또한 모건스탠리가 인수합병(M&A)에 대해 '매우 높은' 기준을 강조하면서도 이를 추진할 의향이 있다고 언급했다. 푸나왈라는 M&A 가능성이 주가 약세에 영향을 미쳤을 수 있다고 보면서도, 모건스탠리의 우수한 딜 메이킹 실적을 강조했다.

BofA는 모건스탠리에 대해 매수 의견을 유지하며 목표가를 154달러로 제시했다. 2026년 예상 실적 기준 15배의 주가수익비율(PER)은 자산운용사의 일반적인 15-20배, 온라인 중개사 찰스슈왑의 20배 대비 낮은 수준으로, 자산관리 부문의 장기 투자자들에게 매력적인 리스크-리워드를 제공한다고 평가했다.

골드만삭스는 모건스탠리 경영진이 기업들이 불확실한 경제 환경에 적응하면서 6월의 강세가 2025년 하반기까지 이어질 것으로 전망하며, 견고한 딜 파이프라인을 바탕으로 투자은행 부문의 미래에 대해 낙관적인 견해를 표명했다고 전했다.

골드만삭스의 애널리스트 리처드 램스덴은 최근 실적과 경영진 코멘트를 바탕으로 수요일 모건스탠리의 2025년, 2026년, 2027년 EPS 전망치를 각각 +1%, -1%, -1% 조정했다. 2026년 PER 목표치 14.5배를 유지하면서 목표가는 147달러에서 146달러로 소폭 하향했으며, 중립 의견을 재확인했다.

주가 동향: 목요일 현재 MS 주가는 0.74% 상승한 140.83달러에 거래되고 있다.