톱 투자자 `엔비디아 주식 판단 실수 인정해야할 때`

엔비디아(NASDAQ:NVDA)의 주가 흐름이 최근 크게 바뀌었다. 약 3개월 전 무역 긴장과 미국의 새로운 수출 규제로 중국향 AI 칩 판매가 중단되며 타격을 입었으나, 이후 무역 긴장이 완화되면서 시장은 신고점을 기록했다. 엔비디아는 4월 저점 대비 80% 이상 급등하며 시장을 주도했고, 현재 시가총액 기준 세계에서 가장 가치 있는 기업이 됐다.

이러한 반전으로 일부 투자자들은 자신의 판단 실수를 인정하고 있다. 팁랭크스 상위 3% 투자자인 헨릭 알렉스도 그중 하나다. 알렉스는 3개월여 전 엔비디아에 대해 매도 의견을 제시했으나, 그의 비관적 전망은 빗나가고 있다.

알렉스는 '매도 의견이 무역 긴장 고조와 중국 시장 판매 제한 예상에 근거했었는데, 이제 엔비디아 주식 투자의견을 매도에서 보유로 상향 조정한다'고 설명했다.

그는 중국 관련 초기 타격에도 불구하고 엔비디아의 견고한 펀더멘털을 인정했다. 2026 회계연도 1분기에 회사는 258억 달러의 사상 최대 잉여현금흐름을 기록했으며, 핵심 사업인 데이터센터 부문 매출은 전년 대비 70% 이상 증가했다. 알렉스는 '수출 제한에도 불구하고 엔비디아는 2026 회계연도를 강하게 시작했다'고 평가했다.

향후 전망을 보면, 엔비디아는 곧 중국 수출을 재개할 것으로 예상된다. 여기에 수출 규제를 준수하는 새로운 차세대 GPU가 곧 대량 생산될 것으로 알려져 성장을 견인할 전망이다. 현재 H20 칩의 공급은 제한적이지만, 낮은 가격대의 축소된 블랙웰 모델 출시는 2025년 말 이후 판매를 촉진할 것으로 보인다. 또한 기존 제한됐던 H20 재고 출하도 상승 요인이 될 수 있다.

다만 알렉스는 엔비디아의 밸류에이션에 대해서는 여전히 우려를 표명했다. 현재 주가는 2026 회계연도 예상 매출의 20배 이상에서 거래되고 있다. 하지만 주가수익비율(PER) 관점에서는 매그니피센트 세븐 기업들 중 대부분을 상회하는 실적 성장을 고려하면 상대적으로 합리적인 수준이다.

이러한 상황에서 단기 전망은 긍정적이다. AI 투자가 지속되고 중국 수출이 재개될 것으로 예상되면서 엔비디아의 펀더멘털은 견고해 보인다.

알렉스는 '잘못된 판단을 인정할 때'라고 시인하면서도 '야심찬 밸류에이션과 과열된 주식시장이 관망세를 유지하게 하는 이유'라고 덧붙였다.

반면 월가는 강세 전망을 유지하고 있다. 팁랭크스가 추적하는 38명의 애널리스트 중 34명이 매수, 3명이 보유, 1명만이 매도 의견을 제시했다.