엔비디아 실적 발표, 모멘텀 ETF 향방 가를 분수령되나

골드만삭스 트레이더들은 고성장 종목들의 급격한 하락이 반등의 신호가 될 수 있다고 분석했다. 이는 다음 주로 예정된 엔비디아의 주목도 높은 실적 발표를 앞두고 모멘텀 ETF에 관심이 집중되는 배경이 되고 있다.

최근 2주간의 하락세로 고성장 주식들이 압박을 받는 가운데, 엔비디아의 분기 실적은 모멘텀 주식과 이를 추종하는 ETF들의 향방을 결정지을 것으로 보인다.

엔비디아는 지난 주 4% 이상 하락했다.

블룸버그에 따르면 시장의 최근 승자들을 매수하고 패자들을 공매도하는 골드만삭스의 하이베타 모멘텀 바스켓은 8월 6일부터 19일까지 13% 하락했다. 이는 올해 들어 10% 이상 하락한 네 번째 사례다. 역사적으로 이러한 급격한 하락은 빠르게 반등하는 경향을 보였다. 골드만삭스는 과거 바스켓이 5일 동안 10% 이상 하락했을 때, 80%의 확률로 다음 주에 반등했으며, 다음 주 중간 수익률은 4.5%, 한 달 후에는 11% 이상의 수익률을 기록했다고 설명했다.

ETF 관점

아이쉐어즈 MSCI USA 모멘텀 팩터 ETF와 인베스코 도시 라이트 모멘텀 ETF와 같은 모멘텀 기반 ETF들은 엔비디아, AMD, 팔란티어 테크놀로지스 등 골드만의 바스켓을 지배하는 고성장 주식들에 직접적인 투자 기회를 제공한다. 이는 다음 주 엔비디아의 실적이 AI 관련 주식들에 대한 열기를 되살릴 수 있을지, 아니면 매도세를 심화시킬지에 따라 이 펀드들이 특히 민감하게 반응할 수 있음을 의미한다.

모멘텀 팩터를 추종하는 ETF들은 2023년 AI 거래와 관련된 여러 급격한 변동으로 불안정한 수익률을 보였다. 최근의 하락세는 이러한 상품들이 전술적 거래 수단이 될 수 있는지, 아니면 장기 포지션으로 적합한지에 대한 의문을 제기한다.

매도세의 원인

팔란티어, AMD, 슈퍼마이크로 컴퓨터, 심지어 엔비디아와 같은 AI 선도기업들의 손실이 바스켓을 끌어내렸다. 이전에 많은 투자자들이 몰렸던 이 종목들은 현재 차익실현, 높은 밸류에이션, 중국의 경쟁 압박에 대한 우려에 직면해 있다.

반등의 위험요소

골드만삭스의 트레이더들은 모멘텀이 급격한 하락 후 반등했던 과거 사례를 지적하고 있지만, 일부에서는 올해 내내 이 팩터가 불안정했다고 경고한다. 블룸버그 인텔리전스의 크리스토퍼 케인은 고모멘텀 주식들의 밸류에이션이 역사적으로 저모멘텀 대비 가장 비싼 수준이라고 지적했다.

마지막 촉매제는 다음 주 엔비디아의 실적에 달려있다. S&P 500과 나스닥 100에서 가장 큰 비중을 차지하는 이 반도체 기업의 실적 발표는 모멘텀 ETF가 또 다른 기록적인 반등을 보일지, 아니면 이것이 더 큰 조정의 시작일지를 결정할 것이다.