모건스탠리, 상업용 부동산 회복에 베팅... CBRE 그룹 목표주가 상향

모건스탠리의 로널드 캠뎀 애널리스트가 CBRE 그룹(NYSE:CBRE)에 대한 투자의견을 '동일비중'에서 '비중확대'로 상향 조정하고 목표주가를 115달러에서 160달러로 올렸다.
캠뎀 애널리스트는 CBRE가 시장을 선도하는 위치에 있어 두 자릿수 이익 성장이 가능할 것으로 전망했다. 그 근거로 2025년 예상 EBITDA의 약 60%를 차지하는 모기지 서비스, 부동산 관리, 가치평가와 같은 안정적이고 반복적인 사업 라인과 함께 약 40%를 차지하는 임대, 자본시장, 개발과 같은 높은 마진의 순환적 사업 라인을 꼽았다.
그는 2025년 거래량 전망치를 4,500억 달러로 상향 조정했는데, 이는 전년 대비 13% 증가한 수치다. 2021-2022년 정점인 7,000억 달러에서 하락했음에도 불구하고 추가적인 마진 확대와 영업 레버리지 여력이 있다고 분석했다.
캠뎀은 CBRE가 2025년에 11억 달러, 2026년에 13억 달러의 잉여현금흐름(FCF)을 창출할 것으로 예상하며, FCF 전환율은...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................