캐나다 내셔널 철도, 밸류에이션 매력적... 증권가 전망 낙관적으로 전환

주요 내용

스티펠의 애널리스트 벤자민 J. 놀란이 캐나다 내셔널 철도(NYSE:CNI)에 대한 투자의견을 '매수'로 상향 조정했다. 다만 목표주가는 132달러에서 120달러로 하향 조정했다.

놀란 애널리스트는 2024년 철도 업종 주가가 부진했다고 지적했다. S&P 지수가 23% 상승한 것과 대조적으로 철도 업종은 7% 하락했다.

2024년 1등급 철도 기업들의 물동량 증가세는 당초 예상보다 약했다. 이는 예상치 못한 운영 차질과 화물 시장 약세로 인한 것으로, 결과적으로 물동량은 2.2% 증가에 그쳤다.

시장 영향

놀란은 2025년 물동량과 가격이 소폭 개선될 것으로 전망했다. 그러나 이것이 의미 있는 주가 상승이나 밸류에이션 확장으로 이어질지는 불확실하다고 덧붙였다.

캐나다 내셔널 철도는 5월 이후 지속적인 운영 차질을 겪었다. 4분기 물동량은 전분기 대비 5% 증가했음에도 불구하고, 캐나다 항만 파업의 영향으로 전년 동기 대비 3.2% 감소한 것으로 추정된다.

이에 따라 놀란은 4분기 매출이 2.3% 감소하여 연간 매출 성장률이 1.4%에 그칠 것으로 예상했다.

회사는 낮은 한 자릿수 성장률 전망을 제시했지만, 4분기 항만 차질로 인해 2024년 목표 달성이 어려울 수 있다고 애널리스트는 전망했다.

놀란은 2024 회계연도 주당순이익(EPS)이 전년 대비 2.8% 감소한 7.20 캐나다달러(5.25달러)를 기록할 것으로 예상했다. 영업비율(OR)은 전분기 대비 160bp 개선된 61.5%를 기록하겠지만, 전년 동기 대비로는 256bp 악화될 것으로 전망했다. 이에 따라 4분기 전체 영업비율은 62.6%(180bp 하락)로 예상된다.

주가 동향

캐나다 내셔널 철도의 주가는 4분기 이후 약 14% 하락하며 업종 내 부진한 모습을 보였다. 그러나 이는 회사 자체의 문제가 아니라는 것이 놀란의 견해다. 상황이 안정화되고 회사가 성장 전략에 다시 집중하면서 현재 밸류에이션에는 상승 여력이 있다고 분석했다.

목요일 마지막 확인 시점 기준 CNI 주가는 0.57% 상승한 101.26달러에 거래되고 있다.