유럽 증시에서 주목할 만한 3개 저평가주

현재 CNBC에서 다루지 않는 투자 기회가 있다.

인터넷의 자칭 전문가들은 자신들의 현재 관점에 맞지 않는다는 이유로 이 주제에 관심을 보이지 않고 있다.

유럽 주식은 절대적 기준으로나 미국과 비교했을 때나 여전히 저평가 상태다.

유럽 경제는 미국만큼 빠르진 않지만 회복세를 보이고 있다.

골드만삭스는 연중 전망에서 무역 관련 혼란으로 인해 유럽 투자자들이 자국 시장으로 돌아오고 있다고 분석했다. 애널리스트들은 "유럽 투자자들을 중심으로 자산을 유럽으로 재배분하는 추세가 나타나고 있는데, 이는 미국의 고평가, 시장 집중도, 미국 경제의 예외적 성장에 대한 의구심 때문"이라고 설명했다. 이는 연초 이후 유럽 주식에 대한 자금 유입 증가와 유럽 주식시장의 상대적으로 강한 성과에 반영되고 있다.

유로존 투자자들이 투자할 수 있는 자금 규모는 상당하다.

JP모건은 최근 전망 보고서에서 "유럽 소비자들을 둘러싼 환경이 개선되고 있다. 실질 임금이 계속 상승하고, 노동시장은 전반적으로 견고하며, 금리 하락으로 코로나19 팬데믹 기간 동안 축적된 상당한 규모의 저축이 마침내 투자로 전환될 수 있다"고 밝혔다.

모닝스타의 마이클 필즈 애널리스트는 유럽 주식에 대해 "전반적으로 혼조세이지만 긍정적인 쪽으로 기울어져 있다. 한편으로는 유럽 시장이 현재 사상 최고치를 기록하고 있어 전반적으로 강세 신호를 보내고 있다. 하지만 그 이면의 밸류에이션에 대한 의문도 있다. 다행히도 우리는 여전히 유럽 시장에서 상승 여력을 보고 있다. 유럽 주식은 약 5%, 영국은 그보다 약간 더 할인된 수준에서 거래되고 있다. 따라서 하반기 전망이 긍정적이고 실적 시즌도 유럽에 유리하게 전개된다면 성장할 여지가 있다는 점은 고무적"이라고 평가했다.

지난 1년여 동안 유럽 주식 매수를 강조해온 것이 단순한 흥미 위주가 아니었음이 명확히 드러나고 있다.

주요 내용
ABB(ABBNY)는 130년 이상의 역사를 가진 스위스-스웨덴 다국적 산업기술 기업이다. 전기화, 모션, 프로세스 자동화, 로봇 및 개별 자동화 등 4개 핵심 부문에 주력하고 있다. 이들은 화려한 분야는 아니지만 현대 인프라, 제조, 에너지 전환에 절대적으로 중요한 분야다.

전기화 부문은 저압 및 중압 배전에서 전기차 충전 인프라와 스마트 빌딩 솔루션에 이르는 제품과 시스템을 제공한다. 모션 부문은 전기 모터와 드라이브를 포함하며, 프로세스 자동화는 석유·가스, 광업, 화학 등 산업에 제어 시스템, 분석, 현장 계측을 제공한다. 곧 분사될 로봇 부문은 전 세계 공장에서 인간과 협업하는 산업용 및 협동 로봇을 판매한다.

ABB는 10만 명 이상의 직원과 함께 100개국 이상에서 사업을 운영하고 있다. 2024년 매출은 320억 달러를 넘어섰다. 최근 실적은 높은 수주와 높은 한 자릿수의 유기적 성장을 보여주고 있다. 특히 유럽과 아시아에서 전기화와 전력망 업그레이드에 대한 장기 투자 수혜를 입고 있다. 또한 사업 매각과 자동화 주도의 효율성을 통해 수익성 개선 조치를 취했다.

시장 영향
로봇 부문의 분사는 기업 가치를 높이는 조치가 될 것으로 보인다. 로봇 부문은 작년 약 40억 달러의 매출을 기록했으며 자동차, 전자, 물류 고객사들로부터 강한 수요를 보이고 있다. ABB는 로봇 하드웨어와 소프트웨어를 아우르는 풀스택 솔루션을 제공하는 전 세계 소수 기업 중 하나이며, 시장은 마침내 이를 인정하기 시작했다. 분사를 통해 새로운 투자자층을 유치하고 ABB의 나머지 사업을 더욱 집중적이고 자본 효율적으로 만들 수 있을 것으로 기대된다.

주가 동향
취리히보험그룹(ZURVY)은 안정적인 수익과 소득을 위한 투자 종목이다. 스위스 최대 보험사이자 세계적으로 가장 신뢰받는 보험사 중 하나로, 1872년까지 거슬러 올라가는 역사를 자랑한다. 200개국 이상에서 손해보험, 생명보험, 재보험을 포함한 다각화된 포트폴리오로 사업을 운영하고 있다.

손해보험 부문은 개인 대상 주택 및 자동차 보험부터 기업 고객을 위한 대규모 상업 및 특수 리스크 상품까지 제공한다. 생명보험 부문은 유럽, 아시아, 남미에서 정기 및 종신보험, 연금, 저축 상품을 제공한다. 미국 자회사인 파머스그룹을 통해 안정적인 수수료 수입을 올리고 있으며, 파머스보험이 인수를 담당하는 구조로 되어 있다. 이러한 구조는 취리히에 동일한 인수 리스크 부담 없이 안정적인 현금흐름을 제공한다.

핵심 요약
할레온(HLN)은 2022년 중반 글락소스미스클라인에서 분사된 순수 소비자 건강관리 기업이다. GSK의 소비자 건강사업과 화이자의 소수지분을 결합해 설립됐으며, 현재 매출 기준 세계 최대 독립 소비자 건강기업이다. 센소다인(구강관리), 볼타렌(국소 진통제), 센트럼(종합비타민), 애드빌(진통제), 파나돌, 플로네이즈(알레르기), 테라플루(감기/독감), 폴리덴트(의치관리) 등 세계적으로 가장 잘 알려지고 신뢰받는 일반의약품 브랜드를 보유하고 있다.