디파이, 월가와 경쟁할 수 있을까

블록체인은 마이크로초 단위 거래와 코로케이션, 초저지연 네트워크를 활용하는 월가의 고빈도 거래 시스템을 따라잡을 수 없다는 것이 일반적인 견해다. 이는 사실이며, 이러한 군비 경쟁에 뛰어드는 것은 패배할 가능성이 높다. 그러나 '따라잡지 못한다'는 것이 '경쟁할 수 없다'는 의미는 아니다. 현재 디파이는 처리량과 기관의 신뢰도 측면에서 충분한 수준에 근접하고 있다.

고빈도 거래와 전통 금융은 나노초 단위의 시간을 단축하는 면에서 항상 우위를 점할 것이다. 하지만 기관들은 점차 시스템이 안정적으로 정산되는지, 거래 실행이 신뢰할 수 있는지, 거래와 토큰화, 자금 운용이 투명하게 이뤄지고 감사와 규제 안전성을 갖추고 있는지를 묻고 있다.

최근의 발전은 디파이가 이러한 질문에 긍정적인 답을 하기 시작했음을 보여준다.

처리량의 획기적 발전

2025년 이후 우펙시와 디파이 디벨롭먼츠가 솔라나 인프라에 6억 달러 이상을 투자하면서, 월가 수준의 경험이 그 어느 때보다 가까워지고 있다. 특히 파이어댄서와 같은 클라이언트, 블록스페이스 개선, RPS 향상을 통한 네트워크 업그레이드가 이를 입증한다. 이러한 업그레이드는 높은 처리량과 대폭 낮아진 비용으로 밀리초 단위의 완결성을 제공한다. 토큰화된 주식, 기업 자금, 스테이블코인 운영, 포트폴리오 리밸런싱과 같은 많은 기관 사용 사례에서 이는 '충분히 빠른' 속도다.

이제 이는 더 이상 단독 사례가 아니다. 느린 속도로 비판받던 EVM 기반 체인들도 빠르게 진화하고 있다. 이더리움의 레이어2, 모나드의 병렬 실행, 모듈형 롤업 프레임워크는 속도와 프로그래밍 가능성이 상호 배타적이지 않다는 것을 보여주고 있다. 지구상에서 가장 빠른 속도보다 충분한 속도를 더 중요시하는 기관들에게 이러한 업그레이드는 중요한 임계점을 넘어서고 있다. 토큰화된 주식, 스테이블코인 흐름, 자동화된 포트폴리오 밸런싱은 예측 가능하고 저렴한 완결성을 필요로 한다.

기관 도입이 현실화되고 있다

디파이는 투기꾼과 투자자들을 위한 것이라는 가정이 있었지만, 이 이야기는 바뀌고 있다. 증권가는 이미 블록체인 기반 ETF 신청을 주목하고 있으며, 주요 기업들은 주식이나 대차대조표의 토큰화를 모색하고 있다. 기업들이 이더리움 기반 스테이블코인 흐름을 실험하거나 토큰화된 채무 발행을 시범 운영하는 등 실제 금융이 실제 블록체인을 접목하기 시작했다. 신뢰, 규제 체계, 기관들의 실제 사용 사례가 구체화되고 있다.

월가가 여전히 보유한 강점

처리량과 기관 도입이 증가하고 있지만, 디파이가 진정한 경쟁력을 갖추려면 특정 부분을 올바르게 해결해야 한다. 예상치 못한 다운타임, 사용량 급증 시 장애, 갑작스러운 가스비와 수수료 폭등이 있어서는 안 된다. 사용량이 많을 때 프로토콜이 작동을 멈출 수 있다면 기관들은 계속 경계할 것이다. MEV(최대 추출 가능 가치)나 선행매매 문제를 포함한 실행 품질 측면에서, 이는 전통 금융이 수십 년 동안 최적화해온 부분이다. 디파이 프로토콜은 이에 상응하는 실행 일관성을 제공해야 한다.

출처 증명이 가능하고, 재무보고 규칙을 준수하며, 감사 가능성을 충족하는 형태의 커스터디를 제공하는 것도 똑같이 중요하다. 최근 사례(토큰화된 주식, 디파이 접근이 가능한 규제 준수 월렛)는 이러한 부분이 적극적으로 구축되고 있음을 보여준다.

기관 트레이더나 자금 관리자의 입장에서 예상치 못한 가스비나 변동성 있는 검증자 비용은 수익성을 저해한다. 이것이 디파이가 비용 예측 가능성에 더 많은 주의를 기울여야 하는 이유다. 또한 디파이는 고립된 상태로 있지 않고 더 넓은 금융 생태계와 연결되어 커스터디, 토큰화, 대출, 수익을 혼합하고 매칭할 수 있는 능력을 제공해야 한다.

월가를 이기는 것이 아닌 게임의 변화

디파이는 지연 시간에서 월가를 이길 필요가 없다. 현재 하고 있는 것처럼, '충분히 좋은' 속도, 높은 투명성, 글로벌 접근성, 프로그래밍 가능한 자금, 더 적은 중개자를 결합한 다른 패키지를 제공할 수 있다.

기관이 업무 수행을 위해 마이크로초 단위의 해상도가 필요하지 않지만, 신뢰할 수 있는 실행, 감사된 시스템, 분할 커스터디, 토큰화, 글로벌 유동성 접근, 24/7 국경 간 거래가 필요할 때 디파이의 매력은 매우 현실적이 된다.

왜 지금인가

2025년까지 기술적 기반이 성숙했다. 솔라나의 클라이언트 다양성과 처리량 향상은 실제적이며, 롤업이 수평적으로 확장되고 제로지식 증명이 프라이버시와 규정 준수를 강화하며, 모나드와 같은 새로운 실행 레이어가 MEV 포착을 방지하면서 병렬 EVM 성능을 높이는 EVM 생태계 전반의 발전도 마찬가지다. 한편 거시적 변동성과 레거시 자산의 낮은 수익률은 기관들이 다른 곳을 찾도록 만들고 있다.

디파이는 지연 시간 경쟁에서 '승리'하지 않을 것이며, 그것이 목적도 아니었다. 중요한 것은 신뢰성이며, 전통적인 시스템과 공존하고 때로는 이를 능가할 수 있는 새로운 구조다. 올해를 기준으로 볼 때, 디파이는 더 이상 월가의 단거리 경주를 쫓지 않고 기관들이 주목하기 시작한 자신만의 트랙을 만들어가고 있다.