옵션 시장, 베라이즌 주식에 드문 강세 신호 점등

기본적으로 통신 대기업 버라이즌 커뮤니케이션즈 (VZ)는 승자가 될 것으로 보인다. 지난주 이 회사는 AST 스페이스모바일과 획기적인 상업 계약을 체결했다 (ASTS). 이 계약은 미국 전역에서 휴대폰에 직접 연결되는 서비스를 제공하는 대신 특히 원격 지역에서 네트워크 커버리지를 확장하는 내용이다.

하지만 지금까지는 한쪽만 혜택을 누렸다. ASTS는 지난주 이후 27% 상승했다. 반면 VZ 주가는 같은 기간 5% 하락했다. 이런 부진한 성과로 인해 이 종목은 연간 기준으로 균형점 바로 아래에서 마감했다.

이제 오랫동안 고통받은 주주들에게 괜찮은 수익을 안겨주기 위해 한 분기도 채 남지 않았다. 정량적 추론을 따르는 투자자들은 주목해야 한다. VZ 주식이 방금 향후 몇 주간 상승 가능성을 시사하는 희귀한 신호를 보냈다. 그 결과 위험을 감수하는 옵션 거래자들에게 실행 가능한 강세 전략이 나타났다.

확률 분포에 대한 간단한 논의

시장이 강세론자와 약세론자 간의 지속적인 협상을 포함하기 때문에 모든 거래 세션이 끝날 때마다 필연적으로 승자와 패자가 있을 것이라는 것은 말할 필요도 없다. 충분히 넓은 데이터셋에서 VZ 주식과 같은 우량주는 일반적으로 시장 수익률의 정규 분포를 보인다. 본질적으로 수익률의 약 절반(약간의 긍정적 편향과 함께)은 시작점 대비 수익성 있는 쪽에 속하고, 나머지 절반은 손실 쪽에 속한다.

상대적으로 적은 수익률이 극단적인 이익을 특징으로 하고, 상대적으로 적은 하락이 극단적인 손실을 특징으로 한다. 이것이 삶의 대부분을 설명하는 표준 종 모양 곡선이다. 이를 이해하지 못한다면 옵션 거래는 당신에게 적합한 활동이 아닐 것이다.

이제 일상적인 현실은 정규 분포와 유사한 총 수익률의 클러스터링이 목표 증권이나 자산이 대체로 항상성을 유지하는 것처럼 보이게 할 수 있지만, 실제로는 거의 그렇지 않다는 것이다. 본질적으로 시장은 현재의 촉매에 반응하며, 이는 다음 움직임에 영향을 줄 수 있다.

이것은 "GARCH(일반화된 자기회귀 조건부 이분산성)"로 알려진 핵심 원리 중 하나다. 이는 변동성이 일정하고 독립적인 기준으로 확산되기보다는 클러스터를 형성한다고 명시한다. 다시 말해, 내일이 변동성이 큰 세션이 될 가능성은 오늘의 변동성 크기에 크게 의존한다.

이제 긴 이야기를 짧게 하면, 옵션은 각 주식의 정규 분포 가정에 기반해 가격이 책정된다. 일반적으로 가정되는 분포와 실제로 나타날 가능성이 있는 분포 사이에서 유리한 비대칭성을 찾을 수 있다면, 기본 옵션 전략이 우리에게 유리하게 잘못 가격 책정될 수 있다.

VZ 주식의 잠재적 수익을 위한 이중 모드 경로

수년 전, 한 대학 교수가 자신의 수업에서 부정행위 스캔들을 발견했다. 그는 두 개의 뚜렷한 인구 집단이 있다는 것을 알아차렸다. 정직한 학생들의 한 그룹은 정규 분포의 고전적인 종 모양 곡선을 보였고, 부정행위자들의 다른 그룹은 비정상적인 곡선을 보였다.

이 두 하위 집합을 함께 고려하면 동일한 부모 데이터셋이 이중 모드 분포를 보였다. 즉, 두 개(또는 그 이상)의 뚜렷한 피크를 가진 분포 곡선이다.

이중 모드 분포는 효과적으로 부자연스러운 일이 발생했음을 의미한다. 대학 스캔들의 경우, 부자연스러운 사건은 컨닝 페이퍼였다. 주식 시장의 경우, 증권의 가격 행동이 비자연스러운 분포가 나타날 가능성을 나타내는 방식으로 구조화되거나 "감겨" 있을 수 있다.

VZ 주식의 경우, 신호는 정량적 성격이다. 지난 10주 동안 희귀한 7-3-D 시퀀스를 기록했다. 6주 상승, 3주 하락, 전반적으로 하향 궤적이다.

명확히 하자면, 위의 시퀀스는 믿을 수 없을 정도로 희귀하다. 2009년 1월 이후, 이 패턴은 확인 가능한 모든 시퀀스의 0.5% 미만을 차지한다. 이렇게 작은 표본으로는 과학적으로 단정적인 진술을 하는 것이 불가능하다.

그럼에도 불구하고 VZ의 정규 분포 대비 7-3-D 모집단 곡선의 분포 특성을 기반으로, 사용 가능한 데이터는 향후 10주 동안 VZ가 상승 편향을 보인다는 것을 보여준다. 역발상 관점에서 보면, 지난주 버라이즌 주식의 변동성은 선물이 될 수 있다.

유혹적으로 밝은 스프레드

7-3-D 시퀀스의 분포 특성을 기반으로, 11월 21일 만료되는 41/42 불 콜 스프레드가 실제로 유효할 수 있다. 이 시퀀스와 관련된 결과의 중간값이 만료 시 VZ 주식을 42달러 이상에 위치시켜야 하기 때문이다. 그렇다면 194% 이상의 최대 수익률을 유발하기에 충분할 것이다.

솔직히 말해서, 더 보수적인 아이디어는 역시 11월 21일 만료되는 40/41 불 스프레드를 고려하는 것이다. 이 거래는 40달러 콜을 매수하고 동시에 41달러 콜을 매도하는 것을 포함한다. 만료 시 VZ 주식이 두 번째 레그 행사가인 41달러를 돌파한다면, 최대 수익률은 104%가 될 것이다. 이는 매우 존경할 만하지만 194%와는 거리가 멀다.

현재 두 스프레드에 필요한 순 차변은 상대적으로 저렴하다. 41/42 스프레드는 34달러, 40/41 스프레드는 49달러다. 본질적으로 낮은 스프레드의 확률적으로 더 높은 성공 가능성에 대해 더 많이 지불하지만, 감소된 수익률의 잠재적 기회비용이 있다.

낮은 명목 비용을 고려할 때, 단계적 접근법을 고려할 수 있다. 확률적으로 우수한 스프레드를 더 많이 매수하면서 동시에 더 높은 수익률을 제공하는 스프레드에도 일부 노출을 갖는 것이다.

버라이즌은 매수, 매도, 보유인가

월가로 눈을 돌리면, VZ 주식은 7개의 매수, 9개의 보유, 0개의 매도 등급을 기반으로 보통 매수 합의 등급을 받고 있다. VZ 주식의 평균 목표가는 48.42달러로, 향후 12개월 동안 22%의 상승 잠재력을 시사한다.

간과된 수학을 사용한 VZ 주식 옵션 거래

뉴스 사이클이 버라이즌과 AST 스페이스모바일의 거래에 초점을 맞추고 있지만, 진짜 주목해야 할 것은 VZ 주식이 방금 보낸 정량적 신호다. 사용 가능한 경험적 데이터를 기반으로, VZ는 예상보다 높은 상승 가능성을 가지고 있으며, 이는 기본 차변 콜 스프레드가 유리하게 잘못 가격 책정되었음을 의미한다. 따라서 용감한 역발상 투자자들은 이 비대칭성을 활용해 잠재적으로 큰 수익을 얻을 수 있다.