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알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스(ARE)가 3분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스의 최근 실적 발표는 회사의 현재 상황과 향후 전망에 대해 엇갈린 그림을 보여줬다. 회사는 임대 거래량과 유동성 측면에서 강점을 보였지만, 점유율 하락, 운영자금(FFO) 가이던스 하향, 상당한 손상차손 등의 과제에 직면했다. 또한 규제 환경과 정부 셧다운이 업계에 추가적인 장애물로 작용하고 있다.
이번 분기 임대 거래량은 120만 평방피트로 견조한 수준을 유지하며 최근 5개 분기 평균과 일치했다. 특히 이러한 임대 활동의 82%가 기존 임차인 관계에서 비롯됐다는 점은 회사가 임차인들과 강력한 관계를 유지하고 있으며, 광범위한 시장 어려움에도 불구하고 안정적인 점유율을 유지할 수 있는 능력을 보유하고 있음을 보여준다.
알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스는 40억 달러 이상의 유동성과 3.7%의 혼합 금리로 고정금리 부채에 대해 거의 97%의 고정 커버리지 비율을 자랑하며 강력한 재무 상태를 유지하고 있다. 이는 회사를 전체 부동산투자신탁(REIT) 중 상위 15위 안에 위치시키며, 어려운 경제 환경에서도 재무적 회복력을 강조한다.
회사의 고품질 자산에 대한 집중은 메가캠퍼스 전략에서 명확히 드러나며, 이들 자산의 연간임대수익(ARR)은 77%를 기록했고 80%에 근접할 것으로 예상된다. 이러한 성장은 프리미엄 부동산 개발 및 유지에 대한 알렉산드리아의 전략적 강조를 반영한다.
알렉산드리아는 2024년 대비 약 4,900만 달러에 달하는 연간 일반관리비(G&A) 절감을 달성하며 상당한 진전을 이뤘다. 이러한 비용 절감 계획은 운영 효율성과 수익성을 향상시키기 위한 회사의 광범위한 전략의 일환이다.
분기 말 점유율은 90.6%로 보고됐으며, 이는 전 분기 대비 20bp 하락한 수치다. 동일자산 순영업이익(NOI)의 이러한 감소는 주로 낮은 점유율에 기인하며, 회사가 완전 점유율을 유지하는 데 직면한 과제를 반영한다.
회사의 조정 후 희석 주당 FFO는 2025년 3분기에 2.22달러를 기록했다. 투자 이익 감소와 동일자산 실적 부진으로 인해 2025년 가이던스가 0.25달러 하향 조정되어 중간값 9.01달러로 제시됐으며, 이는 향후 수익에 대한 신중한 전망을 나타낸다.
알렉산드리아는 이번 분기 동안 3억 2,390만 달러의 상당한 손상차손을 인식했으며, 이는 주로 롱아일랜드시티 재개발 부동산 투자에서 발생했다. 이는 부동산 투자와 관련된 위험과 시장 변동이 자산 가치평가에 미치는 영향을 강조한다.
진행 중인 정부 셧다운이 업계에 영향을 미치고 있으며, 특히 식품의약국(FDA)에 영향을 주어 규제 환경에서 상당한 어려움을 야기하고 있다. 이는 회사의 운영 환경에 추가적인 복잡성을 더한다.
알렉산드리아는 다양한 재무 지표와 전략적 방향에 대한 상세한 가이던스를 제시했다. 회사는 비수익 창출 자산을 대차대조표의 20%에서 약 10-15%로 줄이고, 향후 배당 수준을 신중하게 평가하면서 배당 정책을 유지할 계획이다. 어려운 거시경제 환경에도 불구하고 알렉산드리아는 메가캠퍼스 개발 모델에 집중하며 건설 지출을 줄이고 자본을 보존하는 것을 목표로 하고 있다. 2025년 수정된 주당 FFO 중간값은 9.01달러로 설정됐으며, 이는 투자 이익 감소와 동일자산 실적으로 인한 조정을 반영한다.
결론적으로, 알렉산드리아 리얼 에스테이트 에퀴티스의 실적 발표는 강점과 과제를 모두 안고 복잡한 환경을 헤쳐나가는 회사의 모습을 보여준다. 임대 거래량과 재무 유동성은 여전히 강력하지만, 회사는 점유율 하락과 손상차손으로 인한 역풍에 직면해 있다. 향후 가이던스는 자산 최적화와 자본 보존에 대한 전략적 집중을 시사하며, 알렉산드리아가 현재의 경제적 불확실성을 극복하면서도 고품질 자산 개발에 대한 의지를 유지할 수 있도록 포지셔닝하고 있다.
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