어도비의 120억 달러 자사주 매입 프로그램 뒷이야기

크리에이티브 소프트웨어 선구자 어도비 (ADBE) 주가가 최근 몇 주간 정체되며 하락세를 보이고 있고, 지난 한 달간 상승 모멘텀이 거의 나타나지 않고 있다. 지난 1년간 주가는 36% 이상 하락했다. 그러나 표면 아래를 들여다보면, 주가의 부진한 실적이 시사하는 것보다 더 많은 이야기가 있다.


이전 분석에서 언급했듯이, AI와 같은 파괴적 기술 트렌드가 주도하는 강세장 한가운데서, 선도 기업이 구독 성장에서 상당한 증가 대신 약간의 둔화를 보일 때(어도비의 연간 반복 매출 지표에 반영된 것처럼), 다른 거의 모든 수익성 지표가 매우 다른 이야기를 하고 있음에도 불구하고 해자에 대한 신뢰가 흔들릴 수 있다는 것은 어느 정도 이해할 만하다.

어도비의 투자 사례가 내러티브와 펀더멘털 사이에 끼어 있기 때문에, 회사의 근본적인 강점을 충분히 인식하고 있는 경영진은 말에만 의존하지 않았다. 그들은 개인적으로 주식을 매수했고, 회사의 탄탄한 현금흐름 중 상당 부분을 기록적인 수준의 자사주 매입에.............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................


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