서비스나우와 어도비... 오늘 이 두 소프트웨어 주식이 하락세를 보이는 이유

서비스나우 (NOW) 주가는 약 3% 하락했고, 어도비 (ADBE) 주가는 약 2% 하락했다. 키뱅크의 최고 애널리스트인 잭슨 에이더가 두 종목을 섹터 비중에서 비중축소로 하향 조정한 이후다. 증권사는 AI 도구의 경쟁 심화와 전통적인 소프트웨어 모델에 대한 전망 악화를 지적했다.

AI와 채용 둔화가 서비스나우 주가를 압박하는 이유

키뱅크 애널리스트 잭슨 에이더는 AI의 광범위한 사용이 서비스나우와 같은 전통적인 SaaS 제품에 대한 수요를 감소시키기 시작할 수 있다고 경고했다. 우려는 서비스나우의 현재 실행력이 아니라 더 어려워진 사업 환경에 관한 것이다. 그는 NOW에 대해 목표주가 775달러를 제시했으며, 이는 현재 수준에서 10% 하락 여력을 시사한다.

키뱅크는 IT 백오피스 채용이 둔화되고 있으며, 신규 인력에 대한 수요가 아직 바닥을 치지 않았다고 밝혔다. 서비스나우의 소프트웨어는 워크플로우 및 인력 수요와 밀접하게 연결되어 있기 때문에, 채용 약세는 성장을 둔화시킬 수 있다.

증권사는 또한 AI 경쟁 심화를 지적했다. 마이크로소프트의 (MSFT) 에이전트 365가 대기업들 사이에서 입지를 넓히면서 서비스나우의 AI 에이전트 오케스트레이터가 차별화에 어려움을 겪을 수 있다. 또한 키뱅크는 지속되는 정부 예산 검토가 공공 부문 고객의 수요에 부담을 줄 수 있다고 지적했다.

어도비는 AI 경쟁에서 우위를 잃고 있는가

어도비의 경우, 우려는 수요 둔화보다는 사방에서 밀려오는 경쟁에 관한 것이다. 키뱅크는 어도비가 전통적인 경쟁사, AI 네이티브 스타트업, 대형 언어 모델 개발사들과 동시에 경쟁하면서 2026년 초과 실적 가능성이 제한적이라고 밝혔다.

증권사는 어도비의 최근 실적은 견고했지만, 전망은 놀랄 여지를 거의 남기지 않았다고 말했다. 경영진은 2026년 신규 반복 매출이 보합 성장할 것으로 가이던스를 제시했으며, 이익률은 축소될 것으로 예상된다. 실적 발표에도 불구하고 주가는 거의 움직이지 않았는데, 키뱅크는 이를 경쟁이 이미 주가에 부담을 주고 있다는 신호로 본다.

하향 조정의 일환으로 키뱅크는 어도비 주식에 대해 목표주가 310달러를 제시했으며, 이는 현재 수준에서 13% 하락 여력을 시사한다.

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