슈퍼 마이크로 컴퓨터 실적 발표 앞두고 저점 매수 나서야 할까... 최고 애널리스트 의견은

슈퍼 마이크로 컴퓨터(NASDAQ:SMCI)가 오늘 장 마감 후 2분기 실적을 발표하며, 이번 업데이트는 이 AI 서버 제조업체에 중요한 순간이 될 전망이다. 주가는 수개월간 하락세를 보이며 지난 6개월간 약 50% 급락했고, 9월 분기 1분기 실적 발표 이후 매도 압력이 더욱 강화됐다.

당시 실적은 매출과 수익 모두 예상치를 하회했으며, 마진 압박이 계속해서 주가에 부담을 주고 있다. 이제 투자자들은 SMCI의 단기 전망을 재편할 수 있는 판단을 기다리고 있다.

실제로 실적 발표를 앞두고, 월가 상위 2%에 속하는 노스랜드의 네할 촉시 애널리스트는 현재 주가 밸류에이션이 12월 분기 마진이 "바닥이 아닐 것"이라는 우려를 반영하고 있다고 본다.

SMCI는 2027 회계연도(6월 종료) 컨센서스 주당순이익(EPS) 대비 약 10배에 거래되고 있으며, 이 배수는 12월 분기 매출총이익률 가이던스 6.5% 대비 8.4%의 매출총이익률 가정을 포함한다. 비교하자면, 주요 경쟁사인 델은 기업가치 대비 순이익 기준 약 13배에 거래되고 있다.

12월 분기 가이던스는 전 분기 대비 300bp 하락을 시사하며, 애널리스트는 이 중 약 100bp가 xAI의 최신 슈퍼컴퓨터인 콜로서스 2의 램프업을 지원할 필요성에 대한 신중함을 반영한다고 본다. 이는 당시 SMCI의 매출총이익률에 부담을 줬던 콜로서스 1과 유사한 수준이다.

"우리는 매출총이익률이 가이던스보다 나았을 것으로 보는 쪽에 기울어져 있지만, SMCI가 가이던스에서 상대적으로 보수적인 입장을 유지하여 실제 12월 분기 매출총이익률 결과 대비 매출총이익률을 보합으로 제시할 가능성도 있다고 예상한다"고 5성급 애널리스트는 덧붙였다.

촉시의 이러한 견해는 일론 머스크가 콜로서스 2가 현재 가동 중이라고 밝힌 트윗에 근거하며, 이는 NGC 컨퍼런스에서 얻은 그의 핵심 결론, 즉 xAI의 다음 대형언어모델(LLM) "도약 이벤트"가 2026년 상반기에 발생할 가능성이 높다는 점을 뒷받침한다. 이는 콜로서스 2 구축의 주요 서버 공급업체인 SMCI에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 더욱이 콜로서스 2를 온라인으로 전환하는 데 소요된 시간이 SMCI가 콜로서스 1을 가동하는 데 걸린 기록적인 122일보다 짧은 것으로 보여, 비용 초과 위험이 12월 분기 매출총이익률 가이던스에 반영된 것보다 낮음을 시사한다.

"메모리 가격의 상당한 상승을 주목하지만, SMCI가 현재 메모리 가격 변동성을 전가할 수 있는 계약의 대부분을 가격 책정한다고 믿기 때문에, SMCI의 매출총이익률이 완충될 것으로 본다"고 5성급 애널리스트는 요약했다.

결론적으로 촉시는 SMCI 주식을 아웃퍼폼(즉, 매수)으로 평가하며, 그의 목표주가 63달러는 12개월 수익률 112%를 가리킨다. (촉시의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

다른 4명의 애널리스트도 SMCI 강세론자이지만, 6명의 보유 의견과 2명의 매도 의견을 합치면 보유(즉, 중립) 컨센서스 등급이 된다. 그럼에도 평균 목표주가는 상당한 상승 여력을 제공한다. 44달러로, 이 수치는 1년 수익률 약 50%의 여지를 만든다. (SMCI 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.