구글 전망... 실적 발표 앞두고 월가 최고 목표주가 제시

알파벳 (NASDAQ:GOOG)은 지난 1년간 조용히 판도를 뒤집었다. 한때 인공지능 분야에서 경쟁사들에 뒤처진다는 평가를 받았던 이 회사는 이제 해당 분야의 선두주자로 부상하고 있으며, 시장도 이를 주목하고 있다. GOOG는 지난 12개월간 매그니피센트7 종목 중 최고의 성과를 기록했다.

이러한 변화는 밸류에이션에도 반영되어 3분기 이후 멀티플이 14% 상승했다. 그럼에도 제프리스의 브렌트 틸 애널리스트는 이러한 상승만으로 주가가 과도하게 평가되었다고 볼 수 없다고 주장한다.

"주가가 NTM EV/EBITDA 기준 약 19배로 15년 만에 최고치 근처에서 거래되고 있고 경쟁사 대비 프리미엄을 받고 있지만, 우리는 알파벳의 AI 역량 강화에 따른 지속적인 상승 여력, 견고한 펀더멘털, 그리고 운영 레버리지로 강화된 의미 있는 EBITDA 성장에 힘입어 주가가 점진적으로 상승할 것으로 예상한다"고 5성급 애널리스트가 말했다.

틸의 발언은 오늘 장 마감 후 예정된 이 검색 대기업의 4분기 실적 발표를 앞두고 나왔다. "더 높아진 기준"에도 불구하고 틸은 회사의 "탄력적인 광고 엔진과 성장하는 AI 촉매제"가 "모멘텀을 유지"할 가능성이 높아 전망이 우호적이라고 본다.

광고는 연말 연휴 기간 내내 견조함을 유지했으며, 틸의 현재 점검 결과 실적 상회 가능성이 높다. 제프리스의 설문조사와 광고 모니터링은 건전한 검색 실적, 강화된 유튜브 모멘텀, 그리고 제미나이 통합으로 인한 PMax 채택 증가를 보여주었다. 이러한 모멘텀은 2026년까지 이어질 것으로 보이며, 구글 광고와 애널리틱스 간의 긴밀한 통합으로 광고주들이 전체 퍼널 가시성을 통해 더 효과적으로 지출할 수 있게 되었다.

한편 클라우드는 RPO의 "초고속 성장"에 힘입어 강력한 흐름을 이어가고 있다. 견고한 점검 결과와 보수적인 설정(5포인트 더 쉬운 비교 기준)을 반영하여, 애널리스트는 클라우드 매출 전망치를 3포인트 상향 조정해 전년 대비 약 36%로 예상하며, 이는 시장 전망치와 일치하고 3분기 대비 2포인트 가속화를 나타낸다. 시장이 예상하는 전분기 대비 약 11억 달러의 순차 성장도 지난 분기의 약 15억 달러 대비 보수적으로 보인다. 백로그 성장은 3분기의 82% 대비 8포인트 더 쉬운 비교 기준의 혜택을 받아 전년 대비 70% 이상을 유지할 가능성이 높다. AI 수요는 계속해서 공급을 초과하고 있으며, 지속적인 용량 확대로 성장이 뒷받침될 것이고, 11월 중순 출시된 제미나이 3가 전형적인 연말 연휴 시즌 둔화를 상쇄하는 데 도움이 될 수 있다.

틸은 GCP에 대한 강한 낙관론을 보여준 회사의 클라우드 설문조사를 지적하며, CIO들이 "높은 지출 의향"을 나타냈고, 제프리스의 소프트웨어 비즈니스 투어 피드백은 기업 및 소비자 부문 전반에 걸친 강력한 제미나이 채택을 강조했다고 밝혔다. 동시에 최근 개발 상황은 2026년 이후까지 지속적인 모멘텀을 시사한다. 애플이 차세대 시리를 구동하기 위해 제미나이를 선택한 것, 팔로알토 네트웍스와의 수십억 달러 규모 전략적 파트너십, 앤트로픽의 TPU 약속 확대, 그리고 메타도 TPU를 채택할 수 있다는 초기 징후 등이 그 예다.

틸은 이 주식이 "더 이상 숨겨진 보석이 아니다"라고 인정하면서도, 저렴하지 않은 데에는 충분한 이유가 있다고 믿는다. 실제로 GOOGL의 전망이 워낙 강력해서, 애널리스트는 목표주가를 365달러에서 월가 최고치인 400달러로 상향 조정했으며, 이는 향후 몇 개월간 주가가 19% 성장할 것임을 시사한다. 틸의 투자의견은 매수를 유지한다는 점은 굳이 덧붙일 필요가 없다. (틸의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

틸만 낙관적인 입장을 취하는 것은 아니다. 월가 전반에 걸쳐 매수 의견이 지배적이며, 22건의 매수 대 6건의 보유로 이 주식은 강력 매수 컨센서스를 받고 있다. 그러나 이러한 열기는 이미 주가에 상당 부분 반영되어 있다. 평균 목표주가 355.76달러는 향후 1년간 약 6%의 상승 여력만을 시사한다. (GOOG 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.