알파벳과 메타 플랫폼스, 얼마나 더 오를까... 월가 최고 목표가가 말하는 강세 전망

이번 실적 시즌은 시장의 거대 기술 기업들에게 흥미로운 시기였다. 하이퍼스케일러들은 대부분 압도적인 실적을 발표하며 강세를 보였지만, 투자자들은 환호보다는 신중한 반응을 보였다. 이러한 주저함은 이들 기업이 AI 목표를 실현하기 위해 지출할 계획인 현금 규모에 집중되어 있다.

4대 주요 하이퍼스케일러인 아마존(AMZN), 마이크로소프트(MSFT), 메타(META), 알파벳(GOOG)은 2025년 기록적 수준보다 60~70% 증가한 자본 지출을 단행할 것으로 예상되며, 최고급 칩에 대한 대규모 투자, 거대한 신규 데이터센터 건설, 모든 것을 연결하는 데 필요한 네트워킹 인프라 확보를 위해 총 7000억 달러에 육박하는 지출을 할 것으로 보인다. 이러한 수준의 지출은 잉여현금흐름의 상당한 감소를 초래할 가능성이 높다.

따라서 월가는 이 모든 지출이 성과를 낼 수 있을지 의문을 제기하고 있다. 알파벳과 메타 같은 기업들이 궁극적으로 이러한 막대한 투자를 정당화할 수 있을까?

일부 증권가 애널리스트들은 이들이 그렇게 할 수 있을 것이라고 확신하며 최근 이들 종목에 대해 월가 최고 목표주가를 제시했지만, 나머지 증권가도 이에 동의하는가? 우리는 팁랭크스 데이터베이스를 열어 확인해 보았다.

알파벳

시장은 현재 AI에 대해 불안해하는 것으로 보이며, 이는 알파벳 투자자들에게 익숙한 감정이다. 2022년 말 ChatGPT가 대중적으로 널리 사용되기 시작했을 때, 많은 투자자들은 이를 구글의 모회사인 알파벳에 대한 직접적인 위협으로 해석했다. 그러한 우려의 논리는 그리 터무니없지 않았다. 사람들이 전통적인 검색 대신 대화형 AI를 사용하기 시작하면 구글이 의존하는 광고 수익을 잠식할 수 있기 때문이다. 검색이 구글의 수익 모델과 시장 지배력에 얼마나 중심적인지를 고려할 때, 사람들이 온라인에서 검색하는 방식의 변화는 실질적인 파괴 위험을 초래한다.

그러나 그러한 사고방식은 알파벳이 이미 구축한 기반을 간과했다. 이 회사는 수년간 AI를 연구해 왔으며 구글은 신속하게 대응하여 생성형 AI를 검색, 클라우드 및 광범위한 제품 생태계에 직접 통합했다.

그리고 투자자들이 구글의 이 분야 역량이 매우 강력하다는 것을 깨달으면서 그에 따라 반응했다. 주가를 끌어올린 것이다. 결국 GOOGL 주식은 매그니피센트 7 중 가장 큰 승자로 2025년을 마감했으며, 시장은 이 회사가 장기적으로 AI 기회를 최대한 활용할 수 있는 최적의 위치에 있다고 보았다.

회사의 최근 4분기 실적은 그러한 생각에 더욱 신빙성을 부여했다. 매출은 1138억 3000만 달러에 달해 전년 대비 18% 성장했으며 1114억 달러 예상치를 상회했고, 주당순이익은 2.82달러로 증권가의 2.64달러 전망을 초과했다. 구글 클라우드가 두드러졌으며, 매출은 전년 대비 47.8% 증가한 176억 6000만 달러를 기록했다. 그러나 투자자들은 간단한 이유로 실적에 부정적으로 반응했다. 회사가 진행 중인 AI 관련 확장에 자금을 지원하기 위해 2026년 자본 지출을 1750억~1850억 달러로 가이던스했는데, 이는 전년도 지출의 약 두 배이며 애널리스트들이 예상했던 1195억 달러를 훨씬 상회하는 수준이었기 때문이다.

그러나 투자자들이 걱정해야 할까? 캐나코드의 애널리스트 마리아 립스는 막대한 지출을 배경으로 일어나고 있는 긍정적인 발전을 지적하며 그렇지 않다고 말한다.

"클라우드 거래의 속도는 둔화될 기미를 보이지 않고 있으며, 구글은 1분기 대비 두 배의 신규 고객 속도로 한 해를 마감했고, 기존 고객들은 초기 약정을 30% 이상 초과하고 있다. 이러한 모멘텀을 활용하기 위해 구글은 2026 회계연도 자본 지출을 1750억~1850억 달러로 단계적으로 증가시킬 것으로 가이던스했는데, 이는 전년도 투자의 약 두 배에 해당한다. 우리가 보기에 이 정도 규모의 투자는 AI 기회의 규모에 대한 구글의 강한 확신을 반영하지만, 투자 규모가 주가 반응을 억제하는 것으로 보인다. 그러나 가속화되는 검색 모멘텀, 빠르게 확대되는 클라우드 백로그, 그리고 실질적인 제미나이 채택은 구글이 AI 네이티브 경제로의 전환을 성공적으로 주도하고 있음을 시사하며, 이번 실적은 이 주식이 대형 기술주 포트폴리오의 핵심 보유 종목이 되어야 한다는 우리의 견해를 더욱 강화한다."

따라서 립스는 알파벳 주식을 매수로 평가하며 월가 최고 목표주가인 415달러는 12개월간 37%의 상승 여력을 제시한다. (립스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그녀만 낙관적인 것은 아니다. 광범위한 애널리스트 커뮤니티는 7개의 보유 의견에 대해 24개의 추가 매수 의견을 쌓아 올려 이 주식에 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 한편 평균 목표주가 379.47달러는 향후 1년간 25%의 상승을 가리킨다. (GOOGL 주가 전망 참조)

메타 플랫폼

하이퍼스케일러 중에서 메타는 다소 다른 성격을 지닌다. 이 회사는 세계 최대 소셜 네트워크 중 하나와 상당한 AI 워크로드를 지원하는 거대하고 매우 효율적인 데이터센터를 운영하기 때문에 하이퍼스케일러라는 명칭을 얻었다. 그러나 아마존 웹 서비스, 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드와 같이 외부 기업에 컴퓨팅 파워를 임대하는 클라우드 제공업체와 달리, 메타는 인프라를 공용 클라우드 서비스로 판매하지 않는다.

대신 이 회사는 자체 시스템을 사용하여 페이스북, 인스타그램, 왓츠앱, 스레드를 포함한 자체 생태계를 구동한다. AI에 대한 막대한 투자는 이러한 플랫폼을 개선하고 광고 엔진의 성능을 향상시키는 것을 목표로 한다.

AI 모델이 개선됨에 따라 광고 타겟팅이 더욱 정밀해지고, 이는 매출 성장을 뒷받침한다. 이는 인프라 투자에 대한 수익을 창출하기 위해 외부 클라우드 고객에 의존하는 경쟁사들보다 AI 관련 지출과 수익성 사이에 더 즉각적이고 직접적인 연결을 만든다.

지금까지 이 전략은 효과가 있는 것으로 보이며, 이는 4분기 실적에서 분명했다. 매출은 598억 9000만 달러로 전년 대비 23.8% 증가했으며 예상치를 14억 2000만 달러 상회했다. 주당순이익은 8.88달러에 달해 컨센서스를 0.66달러 초과했다. 그리고 2026년 1분기에 대해 회사는 총 매출을 535억~565억 달러로 가이던스했는데, 이는 514억 1000만 달러의 컨센서스 추정치와 비교된다.

경쟁사들과 달리 투자자들은 처음에 실적에 긍정적으로 반응했지만, 최근 AI 관련 우려가 전면에 부상하면서 그러한 상승분은 이후 시장에 반납되었다.

동시에 2026년 예상 자본 지출 1150억~1350억 달러는 2025년 지출한 722억 달러 대비 급격한 증가를 나타낸다. 우려는 AI 관련 투자가 매출 성장보다 빠르게 가속화되어 잉여현금흐름에 압박을 가할 수 있다는 것이다.

이것이 우려 사항이기는 하지만, 로젠블랫의 애널리스트 바튼 크로켓은 지출 급증이 영원히 지속되지는 않을 것이라고 생각한다. "우리는 목표주가를 위해 EBITDA에 초점을 맞추는데, 이는 완화되어야 할 지출 급증 시기에 자본 집약적 사업을 측정하는 가장 좋은 방법이기 때문이다. 우리는 자본 지출과 운영비 지출이 완화될 명확한 압력을 본다. 하나는 자본 지출이 약 1200억 달러이고 EBITDA가 약 1400억 달러에 가까울 때 잉여현금흐름을 위한 여지가 많지 않다는 것이다. 자본 지출은 높게 유지될 수 있지만 매출 대비 비율로는 완화될 수 있으므로, 자본 지출과 운영비 지출 성장의 하키 스틱은 끝나야 한다. 메타는 어떤 식으로든 마이너스 잉여현금흐름을 원하지 않는다고 우리는 믿는다. 이에 대한 민감성이 대형 프로젝트에 자금을 지원하기 위한 일부 새로운 파트너십을 설명한다고 우리는 의심한다. 이는 또한 리얼리티 랩스 인력을 줄이려는 새로운 노력과 그곳의 손실이 정점에 달했으며 앞으로 감소할 것이라는 가이던스를 설명할 수 있다."

전반적으로 크로켓은 META 주식에 매수 등급을 부여하며, 월가 최고 목표주가인 1144달러는 1년간 78%의 수익률을 가리킨다. (크로켓의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

38명의 애널리스트가 크로켓과 함께 강세 진영에 합류하여 4개의 보유 의견을 앞지르며 강력 매수 컨센서스 등급을 합산한다. 평균 목표주가 852.42달러를 기준으로 하면, 1년 후 주식은 33% 프리미엄으로 거래될 것이다. (메타 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.