`말도 안 된다`... 유명 투자자, 스페이스X와 테슬라 합병 가능성에 "가치 파괴" 맹비난

테슬라 (TSLA) 주가가 오늘 급락했다. 주요 투자자가 스페이스X와의 잠재적 합병이 수학적으로 타당하지 않으며 신설 회사의 시가총액을 붕괴시킬 것이라고 경고했기 때문이다.

합병의 논리 부재

퓨처펀드의 매니징 파트너인 게리 블랙은 오늘 테슬라 주가 하락이 스페이스X의 750억 달러 규모 대형 IPO 이후 테슬라와 스페이스X의 잠재적 합병과 관련된 "희석 가능성에 대한 투자자들의 우려 증가" 때문이라고 밝혔다.

소셜미디어 X에 올린 게시물에서 블랙은 합병을 환영하는 투자자들의 논리를 "이해할 수 없다"고 말했다. "첫째, 두 개의 대형 이종 기업 간 합병은 목표 시너지가 기대에 미치지 못해 거의 성공하지 못한다. 둘 다 AI 기업이고 결합을 통한 AI 시너지가 있다는 주장은 순진해 보인다. 이번 실적 시즌 동안 모든 기술 스토리가 이제 AI 플레이라는 말을 반복적으로 들었기 때문이다. 이제 모든 기술 결합이 그런 약속을 할 수 있다"고 그는 말했다.

블랙은 합병 찬성론자들이 이러한 합병의 희석 계산 문제를 다루려고 시도조차 하지 않는다고 덧붙였다. "스페이스X처럼 EV/EBITDA 배수가 300배인 회사가 테슬라처럼 비슷한 규모의 EV/EBITDA 배수 100배 주식을 인수하면, 통합 법인은 최소 공통 배수인 100배 EV/EBITDA로 거래될 것이며, 이는 사실상 통합 기업가치의 28%를 소멸시키는 것"이라고 그는 썼다.

머스크는 합병 지지자

블랙은 아마도 2개가 아닌 1개의 대형 기업 CEO가 되는 것을 선호할 수 있는 일론(테슬라 CEO 머스크)을 제외하고 스페이스X 투자자가 왜 그것을 원하겠느냐고 의문을 제기했다.

"투자자들은 순수 플레이를 좋아한다. 대기업집단은 거의 항상 할인된 가격으로 거래된다"고 그는 썼다.

불과 지난주 초기 스페이스X 투자자 피터 디아만디스는 합병이 일어날 수 있다고 말했다. 블룸버그 텔레비전 인터뷰에서 그는 이 거래가 "단지 시기의 문제일 뿐"이라고 말했다. 그의 주요 논거는 머스크가 테슬라보다 스페이스X에서 훨씬 강력한 의결권 통제권을 가지고 있기 때문에 자신의 회사들을 단일 구조로 통합하기를 원할 수 있다는 것이다.

머스크는 이전에 스페이스X가 xAI와 결합하기 전에 테슬라-스페이스X 거래 가능성을 논의했으며, 디아만디스는 올해 초 머스크와 이 아이디어에 대해 이야기했다고 말했다.

지금 테슬라 주식을 사기에 좋은가

팁랭크스에서 테슬라는 매수 12건, 보유 12건, 매도 5건을 기반으로 보유 컨센서스를 받고 있다. 최고 목표주가는 600달러다. 테슬라 주식의 컨센서스 목표주가는 401.18달러로 4.59% 하락 여력을 시사한다.