종목예측
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노스랜드 증권의 애널리스트 네할 초크시는 슈퍼 마이크로 컴퓨터 (SMCI)와 네비우스 그룹 (NBIS) 모두에서 상승 여력을 보고 있지만, 그의 투자의견은 네비우스에 대한 명확한 선호를 보여준다. 초크시는 NBIS에 대해 매수 의견을 유지하며 목표주가를 248달러에서 410달러로 상향 조정했다. 한편 SMCI에 대해서는 보유 의견을 유지하며 목표주가를 36달러에서 43달러로 올렸다.
슈퍼 마이크로 컴퓨터는 고성능 서버, 스토리지 시스템, AI 최적화 컴퓨팅 인프라를 설계하고 판매하는 반면, 네비우스는 GPU 기반 인프라와 클라우드 서비스를 제공하는 AI 클라우드 업체다. 두 회사 모두 최근 6월 분기 실적을 발표했지만, 전망은 서로 다르다.
네비우스는 2분기 매출 5억8230만 달러를 기록하며 증권가 전망치 5억6989만 달러를 상회했고, 전년 동기 대비 454% 급증했다. 조정 주당순손실은 0.68달러로 예상 손실 0.72달러보다 양호했다.
초크시의 낙관적 전망은 네비우스의 급속히 확장되는 AI 클라우드 사업과 개선되는 수익성에 집중되어 있다. AI 클라우드는 전체 매출의 약 98%를 차지했으며, 회사의 수주잔고는 400억 달러에 달했다.
주요 변화는 메가와트당 매출 잠재력의 급격한 증가였다. 초크시는 일부 6개월 블랙웰 계약이 메가와트당 연간 계약 가치 4000만~5000만 달러를 창출하고 있다고 지적했는데, 이는 2분기 평균 계약 규모인 2000만~2500만 달러의 약 두 배에 해당한다. 그는 네비우스의 브랜드와 안정적인 서비스에 대한 평판이 이러한 가격 결정력의 중요한 동인이라고 본다.
초크시는 또한 네비우스의 활성 전력 용량이 회사의 현재 2027년 1기가와트 목표를 넘어 가속화될 것으로 예상한다. 프로젝트 비용의 50~60%를 충당하는 고객 선지급금은 인프라 확장을 더욱 자본 효율적으로 만들고 부채나 지분 조달에 대한 의존도를 낮출 수 있다.
SMCI는 조정 주당순이익 1.70달러를 기록하며 월가 전망치 0.96달러를 상회했다. 그러나 매출은 111억 달러로 증권가 컨센서스 115억6000만 달러를 밑돌았다.
초크시는 SMCI의 AI 서버에 대한 강력한 수요를 인정하며, 회사가 2차 AI 인프라 제공업체들에게 중요한 공급업체가 되고 있다고 본다. 개선된 고객 조건은 현금 전환 주기와 운전자본 효율성도 향상시킬 수 있다.
그러나 그는 기업 지배구조, 변동성 큰 분기별 매출, 운전자본 수요, 마진 변동성에 대해 여전히 우려하고 있다. SMCI는 주문 즉시 출하 방식에 크게 의존하고 있으며, 변동성이 큰 DRAM과 낸드 가격에 대한 노출로 인해 실적이 예측하기 어려울 수 있다.
따라서 애널리스트는 2027회계연도 주당순이익의 10배 배수를 적용하는데, 이는 지배구조 우려가 해결될 경우 SMCI가 받을 수 있다고 보는 15~20배 밸류에이션을 크게 밑도는 수준이다.
초크시는 팁랭크스에서 5성급 애널리스트로, 추적 대상 1만2468명의 애널리스트 중 162위를 차지하고 있다. 그의 적중률은 60%이며 투자의견당 평균 수익률은 26.80%다.
초크시의 투자의견을 기준으로 하면 NBIS가 명확한 선호 종목이다. 그는 네비우스에서 더 강력한 가격 결정력, 확장 가능한 인프라 성장, 개선되는 자본 효율성을 보는 반면, SMCI의 매력적인 AI 익스포저는 지배구조와 실적 품질 우려로 상쇄된다고 본다.
팁랭크스 주식 비교 도구에 따르면 증권가는 현재 네비우스에 대해 적극 매수 컨센서스를, 슈퍼 마이크로 컴퓨터에 대해서는 보유 의견을 제시하고 있으며, 두 주식 모두 비슷한 상승 잠재력을 제공한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.