최고 투자자, 오라클 주식에 대해 "증명이 필요한 이야기"라고 말해

닭이 부화하기 전에 병아리를 세지 말라는 오래된 격언이 있다. 이 철학이 현재 오라클(NYSE:ORCL)을 둘러싼 일부 시각에 분명히 영향을 미치고 있다.

한편으로는 현재 6380억 달러에 달하는 회사의 급증하는 RPO를 무시하기 어렵다. 그러나 이러한 잠재적 매출이 실제 수익으로 전환될지, 그리고 그 전환에 얼마나 시간이 걸릴지에 대한 우려가 존재한다.

그리고 계약된 컴퓨팅 파워를 지원하는 데 필요한 인프라 구축 비용도 있다. 오라클은 지난 회계연도에 430억 달러의 부채와 50억 달러의 자본을 조달하며 대규모 자금을 조달하고 있다. (그리고 회사는 이번 회계연도에도 추가 자본 조달을 계획하고 있다.)

이는 잉여현금흐름을 적자로 밀어넣는 데 일조했다. 정확히 말하면 2026 회계연도에 마이너스 237억 달러다. 회사의 주가도 하락세를 보이며 지난 12개월 동안 약 37% 떨어졌다.

그럼에도 불구하고 잠재적 매출은 상당히 매력적이다. 이것이 큰 불확실성을 상쇄하기에 충분할까? 모틀리 풀에 기고하는 최고 투자자 댄 스파크스는 확신하지 못하고 있다.

"데이터센터 비용을 지불한 후 계약된 모든 수익이 얼마나 많은 이익을 남기는지는 아직 아무도 알 수 없다. 나는 먼저 그 일부를 보고 싶다"고 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 1%에 속하는 5성급 투자자가 밝혔다.

그렇다고 스파크스가 오라클의 잔고에 감명받지 않은 것은 아니다. 그는 RPO를 "놀라운" 수준이라고 부르며, 전년 대비 363%, 4분기에만 85% 증가했다고 언급했다. 투자자는 또한 클라우드 수익이 증가하고 있으며 지난 4개 회계연도 분기 동안 각각 성장했다고 언급했다.

그러나 불일치가 발생하고 있다. 스파크스는 오라클의 계약 잔고 6380억 달러가 이제 회사의 총 가치(현재 시가총액 4300억 달러)를 초과했다고 지적한다. 이는 상당한 불일치라고 투자자는 언급한다.

"시가총액보다 큰 잔고는 명백한 저가처럼 들린다. 반드시 그런 것은 아니다"라고 스파크스는 덧붙인다. "계약된 수요는 엄청나지만, 이를 제공하는 경제성은 여전히 입증되고 있는 중이다."

그리고 이는 투자자가 당분간 보다 신중한 접근 방식을 취하도록 이끈다.

"궁극적으로 나는 여기서 관망하겠다"고 스파크스는 요약한다. (스파크스의 실적을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가는 확실히 더 낙관적이다. 28개의 매수와 4개의 보유 의견으로 ORCL은 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 254.57달러는 80%의 상승 여력을 시사한다. (ORCL 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.