마이크로스트래티지, 비트코인 전략 강화 위해 상환기한 없는 우선주 발행 계획

마이크로스트래티지(NASDAQ:MSTR)가 지속적인 비트코인 매입 전략을 위한 새로운 자금 조달 수단으로 상환기한 없는 우선주 발행을 검토 중이라고 마이클 세일러 회장이 밝혔다.

주요 내용

벤치마크컴퍼니 주최 투자자 미팅에서 세일러 회장은 마이크로스트래티지가 2025년 1분기 중 시장 상황에 따라 20억 달러 규모의 상환기한 없는 우선주를 한 번 또는 여러 번에 걸쳐 발행할 계획이라고 설명했다. 이는 투자자들에게 비트코인에 대한 레버리지 익스포저를 제공하기 위함이다.

이번 미팅에서는 회사의 자본 조달 접근법과 함께 세일러 회장의 암호화폐 시장 관련 입법 변화 전망도 다뤄졌다.

마이크로스트래티지는 비트코인 자체 수익률과 변동성의 1.5배를 목표로 하고 있다. 상환기한 없는 우선주는 만기일이 정해져 있지 않아 장기 유동성 리스크를 완화할 수 있어 '지능형 레버리지'를 창출하는 데 더 매력적인 수단이 될 것으로 보고 있다.

세일러 회장은 이 새로운 금융상품이 '깨진' 시장, '죽은 돈' 시장에 독특한 옵션을 제공할 것이라고 강조했다. 만약 우선주가 마이크로스트래티지의 보통주로 전환 가능하다면, 투자자들에게 고변동성 암호화폐에서 대부분의 가치를 도출하는 기업에 대한 독특한 콜옵션을 제공할 수 있을 것이다.

이번 미팅에서는 마이크로스트래티지의 최근 비트코인 매입에 대해서도 언급됐다. 회사는 현재 약 45만 비트코인을 보유하고 있으며, 시장가치는 약 411억 달러에 달한다. 이는 10주 연속 매입한 결과다.

세일러 회장은 증권 발행과 비트코인 매입의 시기와 규모 결정에 있어 '프로그래매틱하면서도 기회주의적인 요소'가 있다고 설명했다. 이는 시장의 '분위기'에 대응하는 방식이라고 한다.

시장 영향

이번 투자자 미팅은 트럼프 행정부 취임 일주일 전에 열렸다. 세일러 회장은 새 행정부가 암호화폐 산업에 우호적일 것으로 전망했다. 이는 비트코인 수요 증가의 주요 요인이 될 수 있다.

세일러 회장은 또한 SEC의 직원회계공보 121호(SAB 121) 폐지 가능성의 중요성을 강조했다. 현재 이 규정은 은행들의 디지털 자산 수탁 서비스 제공을 제한하고 있다. 세일러는 트럼프 행정부 첫 주에 이 규정이 폐지될 수 있으며, 이를 통해 은행들이 수탁기관 역할을 하고 기관 투자자들의 참여를 촉진할 수 있을 것으로 전망했다.

세일러 회장은 미국의 전략적 비트코인 보유 가능성에 대해 구체적으로 언급하지는 않았지만, 이러한 논의가 이뤄지고 있다는 사실 자체가 주목할 만한 변화라고 강조했다. 그는 48개월 전만 해도 미국 정부의 비트코인 금지 가능성에 대한 질문이 있었다는 점을 상기시켰다.

벤치마크컴퍼니는 MSTR에 대해 매수 의견을 유지했으며, 목표주가는 650달러로 설정했다. 이는 회사의 비트코인 보유량과 소프트웨어 사업의 예상 가치를 포함한 부분별 가치 분석을 기반으로 한 것이다.

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