사무실이 주거공간으로 변신 중... 과연 수익성은?

미국 오피스 부동산 시장이 최근 몇 년간 어려움을 겪고 있다. 코로나19 팬데믹으로 기업들이 재택근무로 전환하면서 타격을 입은 것이다. 일부 기업의 사무실 복귀 명령으로 최근 몇 달간 오피스 활용도가 높아졌지만, 오피스 부동산 가치는 여전히 크게 하락한 상태다. 반면 주택 공급 부족으로 아파트 수요는 높아졌다.

이에 대한 해결책으로 일부 오피스 개발업체들이 사무실 공간을 아파트로 전환하고 있다. 레지클럽에 따르면 도시 용도지역 변경, 배관 및 공공시설 설치 등으로 비용이 많이 들고 복잡한 과정이지만, 그 어느 때보다 많은 사무실이 주거공간으로 바뀌고 있다.

미국에서는 2025년까지 사무실 전환을 통해 7만700채의 아파트가 만들어질 전망이다. 2021년에는 사무실에서 아파트로 전환될 예정인 물량이 1만2100채에 불과했다는 점을 감안하면 거의 500% 증가한 수치다.

이러한 전환은 주로 인구 밀도가 높은 대도시에 집중되고 있다. 뉴욕시의 사무실-아파트 전환 예정 물량은 8310채에 달하며, 워싱턴 D.C.와 로스앤젤레스가 각각 6533채, 4388채로 그 뒤를 잇고 있다. 이들 세 도시 모두 공급 부족으로 주택 가격이 급등했다.

호텔과 공장, 창고 등 다른 유형의 건물들도 아파트로 전환되고 있다.

다만 사무실의 주거시설 전환은 미국 주요 도시의 신규 주택 공급 중 일부에 불과하다. ALN 데이터에 따르면 2024년 실제로 전환된 물량은 3709채에 그쳤다. 이는 미국 전체 신규 공급 물량 약 60만 채에 비하면 미미한 수준이다.

게다가 사무실을 아파트 단지로 전환하는 비용이 새로운 주거용 건물을 짓는 것보다 더 많이 드는 경우가 많다.

BXP Inc(NYSE:BXP), SL Green Realty Corp(NYSE:SLG), Vornado Realty Trust(NYSE:VNO) 등이 뉴욕 시장에 진출해 있는 상장 오피스 리츠다.