BofA증권 `산업재 1분기 실적 대체로 양호`...3M·JCI·GE버노바 최선호주 제시

BofA증권의 앤드류 오빈과 사브리나 에이브럼스 애널리스트가 1분기 실적 발표를 앞두고 산업재 주식에 대한 전망을 공유했다.

이들은 패스널과 MSCI 등 산업재 유통업체들의 견조한 2분기 실적이 뒷받침되면서 전반적인 실적이 시장 예상치를 상회하거나 부합할 것으로 전망했다.

애널리스트들은 2분기 실적 시즌까지는 '나쁜' 소식이나 부정적 서프라이즈, 하향 실적 전망 조정이 없을 것이라고 분석했다. 기업들은 2025년 가이던스를 유지하거나 하향 조정할 것으로 예상된다.

오빈과 에이브럼스는 자본지출과 운영비용 관련 의사결정이 2분기 중후반에 이뤄질 것으로 보고 있으며, 이에 따라 3분기가 실적의 저점이 될 것으로 전망했다.

특히 이들은 미국 내 투자가 증가할 것으로 예상하며, 노동 집약도가 낮고 효율적으로 확장 가능한 기존 공급망 인프라가 있는 분야에 집중될 것으로 내다봤다.

애널리스트들은 가격 결정력이 전망치 상향 요인이 될 수 있는 반면, 광범위한 경기 하락은 실적에 부담이 될 수 있다고 지적했다.

4월 9일 발표된 90일간의 상호 관세 유예 조치에 따라, 애널리스트들은 불확실성 증가와 기존 관세 유지(중국 수입품에 대해 최소 10%, 일부 품목은 145%까지)를 고려해 선제적으로 전망치를 하향 조정했다.

이들은 2분기 조정 EPS 전망치를 9%, 2025년 연간 전망치를 6%, 2026년 전망치를 3.5% 각각 하향 조정했다.

전반적으로 실적 시즌을 앞두고 해당 섹터 내 22개 기업의 목표주가를 수정했다.

오빈과 에이브럼스는 3M, 존슨콘트롤스인터내셔널, GE버노바를 최선호주로 제시했다.

3M: 목표주가를 179달러에서 170달러로 하향 조정했으나 매수 의견을 유지했다. 지속적인 비용 절감 이니셔티브로 마진 상승 여력이 있다고 분석했다.

1분기에 대해서는 조정 EPS 1.73달러(시장 전망치 1.75달러 하회)와 유기적 매출 성장률 1.4%(시장 전망치 1.8%)를 전망했다.

존슨콘트롤스: 목표주가를 100달러에서 95달러로 하향 조정했으며, 포트폴리오 변화가 진행 중이라고 평가했다. 분기 조정 EPS는 시장 전망치에 부합하는 0.79달러로 예상했다.

GE버노바: 매수 의견과 함께 목표주가 485달러를 제시했다.

데이터센터 전력 수요 둔화 우려에도 불구하고, 애널리스트들은 이 회사가 담당 기업들 중 가장 강력한 실적 성장을 보여줄 것으로 전망했다.

1분기 주문은 양호한 수준(폭발적이지는 않음)을 보일 것으로 예상되며, 마진에서 상승 여력이 있을 것으로 분석했다.

1분기 조정 EBITDA는 비지블알파 컨센서스에 부합하는 3억 달러, 매출은 전년 대비 2% 증가(유기적 성장률 6%), 조정 EPS는 0.08달러로 전망했다.