코코아 가격 급락에 허쉬 3분기 실적 개선 기대감 고조

코코아 선물 가격이 지난 11월 이후 최저치로 급락했다. 서아프리카 농가에는 타격이 될 수 있지만, 제과업계에는 희소식이다. 특히 허쉬(The Hershey Company)(NYSE:HSY)가 가장 큰 수혜를 입을 것으로 예상된다.

코코아 가격 붕괴, 초콜릿 기업들에 호재

2024년 초 코코아 가격이 사상 최고치를 기록하면서 허쉬 주가는 지난 1년간 11% 하락했다.

하지만 상황이 반전되고 있다. 바차트에 따르면 주요 생산지의 작황 전망 개선과 투기 수요 감소로 코코아 가격이 주요 기술적 지지선 아래로 하락했다. 코코아 가격이 8개월 만의 최저치로 떨어지면서 허쉬의 3분기 매출총이익률이 개선될 것으로 기대된다.

물량 회복과 함께 수익성 개선 전망

올해 초 허쉬는 코코아 가격 급등으로 수익성이 악화되어 제품 가격을 인상할 수밖에 없다고 경고했다. 이는 2달러짜리 초콜릿 바에 부담을 느낀 소비자들의 구매 감소로 이어졌다. 그러나 코코아 원가가 빠르게 안정화되면서 허쉬는 가격 정책에서 더 많은 유연성을 확보하고 시장 점유율을 회복할 기회를 얻게 됐다.

제과업계 전반이 원가 상승 압박을 받았지만, 허쉬는 수직 계열화된 공급망과 브랜드 지배력을 바탕으로 경쟁사들보다 빠르게 원가 하락의 혜택을 누릴 수 있을 것으로 보인다. 회사가 소매가격을 유지하면서 코코아 원가 하락의 이점을 누린다면 3분기 실적이 시장 예상을 상회할 수 있다.

허쉬 투자 매력도 재부각

1년 주가 차트에서 허쉬의 모습은 좋지 않았지만, 원자재 가격 하락으로 상황이 빠르게 바뀔 수 있다.

코코아 원가가 안정화되고 소비자 심리도 회복되면서 허쉬는 수개월간 이어진 수익성 압박에서 벗어날 것으로 보인다.

단기 촉매제를 보유한 방어적 소비재 종목을 찾는 투자자들에게 이 초콜릿 제국의 주식이 다시 한번 매력적인 투자처가 될 수 있다.