美 기업들 자사주 매입 1조달러 돌파...역대 최단기 기록

미국 기업들의 자사주 매입이 새로운 이정표를 세웠다. 2025년 자사주 매입 규모가 이미 1조 달러를 돌파하며 역대 최단기 기록을 달성했다. 애플(AAPL), 알파벳(GOOGL), JP모건(JPM) 등 대형 기업들이 수십억 달러를 투입해 자사주 매입에 나서며 이를 주도했다.

유통주식 수가 감소하면 주당순이익이 증가하고 이는 주가 상승으로 이어진다. 이러한 산술적 효과가 기업들의 대규모 자사주 매입을 이끌고 있으며, 대기업들이 계속해서 자금을 투입하는 이유다. 자사주 매입이 미국 대기업들의 선호 전략이 된 것은 당연한 결과다. 다만 올해의 급격한 증가세에 투자자들은 시장이 이러한 압력을 계속 흡수할 수 있을지 의문을 제기하고 있다.

시장, 자사주 매입 열풍에 동참

자사주 매입은 현재 미국 주식시장에 일일 수십억 달러의 매수세를 더하고 있다. 이는 금리, 무역갈등, 인플레이션 데이터가 불확실성을 야기하는 상황에서 주식시장을 지지하는 역할을 하고 있다. 7월 한 달간 자사주 매입 규모는 1,660억 달러로 사상 최대를 기록했다. 이는 시장 변동성이 고조될 조짐을 보일 때도 상승세를 유지하는데 도움을 주었다.

하지만 시기가 중요하다. 9월 중순이 되면 기업들의 자사주 매입 금지기간이 시작되며, 이는 계절적으로 약세를 보이는 시기와 맞물린다. 이로 인해 자사주 매입 규모가 급감하면 최대 매수 지지선이 사라져 주식시장이 취약해질 수 있다는 우려가 제기된다.

기업가치 상승 이끌지만 리스크도 존재

현재로서는 자사주 매입이 기업가치를 떠받치고 예상을 뛰어넘는 실적 성장을 견인하고 있다. 전년 대비 주당순이익 성장률은 두 자릿수를 기록하며 전망치를 크게 상회했다. 기업들은 주주환원이 경영 규율과 자신감의 표현이라고 주장한다.

하지만 비판론자들은 이러한 지속적인 현금 재순환이 혁신이나 장기 성장에는 도움이 되지 않는다고 경고한다. 시장이 하락세로 돌아설 경우, 기업가치를 부풀린 자사주 매입 열풍이 오히려 주가의 급격한 조정 위험을 높일 수 있다. 투자자들은 이러한 단기적 상승효과가 결국 더 큰 하락으로 이어질지 우려하고 있다.

둔화 조짐 나타나

기록적인 속도에도 불구하고 균열이 나타나고 있다. 시가총액 대비 자사주 매입 비율이 이미 정점에서 하락하기 시작했는데, 이는 기업들이 이 전략을 더 이상 밀어붙이기 어려운 한계에 도달했음을 시사한다.

이러한 변화로 자금 흐름의 방향이 바뀔 수 있다. 배당금은 이미 사상 최대 지급을 향해 가고 있으며, 많은 전문가들은 자사주 매입이 정체되면서 기업들이 배당에 더 집중할 것으로 예상한다. 배당 중심 투자자들에게는 이러한 전환이 과열된 시장에서 드문 긍정적 신호가 될 수 있다.

시사점

자사주 매입 붐이 현재 시장을 견인하고 있지만, 이는 영원히 지속될 수 없다. 기업들은 수익률 제고를 위해 유통주식 수 감소에 크게 의존해왔고, 투자자들은 이러한 지속적인 지지에 익숙해졌다. 그러나 기업가치가 고평가되고 경제적 리스크가 상존하는 상황에서, 자금 흐름이 배당이나 실질적인 투자로 전환될 수 있다. 1조 달러 돌파는 성과이자 동시에 경고신호다.