노보노디스크, 미국 로펌들과 법정 격돌 예고...투자자 손실 보상 소송 잇따라

의료 분야에서 모든 실수는 대가를 치르게 되는데, 투자자들이 제약 대기업 노보노디스크에 그 대가를 치르게 하려 하고 있다. 미국 전역의 유수 증권 로펌들이 피해를 입은 노보노디스크 투자자들을 모으기 위해 경쟁적으로 나서고 있다. 현재까지 20개 이상의 미국 대형 로펌들이 '주주 손실 회복'을 위한 긴급 보도자료를 발표했다.

뉴욕의 증권 로펌 파루키 앤 파루키는 2025년 5월 7일부터 7월 28일 사이에 노보노디스크 증권을 매수하거나 취득한 투자자들에게 '선택권을 논의할 것'을 촉구했다. 또 다른 로펌인 글랜시 프롱게이 앤 머레이도 유사한 내용의 성명을 발표하며 증권 사기 소송 참여를 독려했고, 마감일은 2025년 9월 30일로 정했다.

소장에 따르면 노보노디스크는 5월부터 7월 사이에 GLP-1 조제에서 개인화 예외의 중요성을 반복적으로 과소평가하고 무시했다는 사실을 투자자들에게 숨겼다는 혐의를 받고 있다.

또한 소장은 노보노디스크가 조제 치료에서 전환할 수 있는 환자 수를 '크게 과대평가'했으며, 더 광범위한 미충족 환자 수요를 충족시킬 능력이 부족했다고 주장한다. 이에 따라 검찰은 회사의 사업 운영에 대한 낙관적인 발언이 실질적으로 오도된 것이었다고 주장할 것으로 예상된다.

지난주 노보노디스크 주식은 임박한 소송에 대해 투자자들이 동요하지 않은 채 제한된 범위 내에서 거래됐다. 금요일 종가 기준 1.81% 하락했다. 시간외 거래에서는 추가 하락세를 보여 다음 주 초반 주가가 어려움을 겪을 수 있음을 시사했다.

부정적인 요소들이 이미 주가에 반영됐다는 것이 일반적인 분석이다. 하지만 작년 10월 주당 125달러 이상에서 이번 달 약 55달러까지 꾸준히 하락한 것을 보면 상당한 규모의 부정적 요인이 있었음을 알 수 있다.

투자자들의 주요 관심사는 노보노디스크가 법적 분쟁과 혐의가 입증될 경우 발생할 수 있는 고비용의 후폭풍을 견딜 수 있느냐는 것이다. 그러나 부정적인 요소들이 이미 주가에 반영된 것으로 보여, 관심이 법적 문제에서 회사의 실적으로 옮겨가면 강한 반등이 가능할 것으로 보인다.

주요 사업부문 호조세 지속

노보노디스크의 2025년 상반기 실적에 따르면, 이 제약 거인은 결코 약한 모습을 보이지 않고 있다. 영업이익은 722억 덴마크크로네로 25% 증가했고, 미국 매출은 16% 성장했다. 당뇨병 및 비만 치료 부문은 비만 치료제의 56% 급증과 GLP-1 당뇨병 약물의 꾸준한 성장에 힘입어 1,454억 덴마크크로네로 16% 증가했다. 희귀질환 매출도 14% 증가했으며, 경영진은 2025년 매출 성장률을 8-14%, 영업이익 증가율을 10-16%로 전망하고 있다. 이러한 실적이 지속된다면, 지난 1년간 약 60% 하락한 주가를 일부 회복할 수 있을 것으로 보인다.

향후 계획에는 주력 약물인 오젬픽의 말초동맥질환 치료제 상용화가 포함될 수 있다. 또한 최근 아미크레틴의 3상 임상 개발 진행을 발표했는데, 이는 신임 CEO 마지아르 마이크 도우스트다르 체제에서 빠른 성과를 낼 수 있을 것으로 기대된다.

법적 문제 외에도 노보노디스크는 미국 시장의 도전과 자유현금흐름 감소로 연간 전망치를 하향 조정했다. 2025년 상반기 자유현금흐름은 설비투자 증가로 인해 2024년의 413억 덴마크크로네에서 336억 덴마크크로네로 감소했다.

투자의견 분석

월가는 노보노디스크를 둘러싼 여러 위험 요인에도 불구하고 긍정적인 전망을 유지하고 있다. 팁랭크스를 통해 의견을 제시한 7명의 애널리스트 중 3명은 매수, 4명은 중립이며, 매도 의견은 없다. 노보노디스크의 주가 목표는 67.71달러이며, 최고 90달러에서 BMO캐피털의 에반 시거먼이 제시한 최저 50달러까지 다양하다.

경영진 교체로 불확실성 가중

지난달 노보노디스크는 라스 프루에르고르 요르겐센의 후임으로 마지아르 마이크 도우스트다르를 신임 사장 겸 CEO로 맞이했다. 인수인계 당시 헬게 룬드 이사회 의장은 회사가 '앞으로의 기회를 최대한 활용하는 방법'에 대한 명확한 비전을 가지고 시장의 도전과제들을 '신속하고 야심차게' 해결해야 한다고 강조했다.

이러한 기회에는 오젬픽의 말초동맥질환 치료제 확장과 아미크레틴의 3상 진입이 포함되며, 도우스트다르의 리더십 하에서 의미 있는 성과를 낼 수 있을 것으로 기대된다. 그러나 법적 문제 외에도 미국 시장의 역풍과 자유현금흐름 약화로 연간 전망이 하향 조정되는 등 과제가 남아있다.

여러 요인들이 동시에 작용하면서 노보노디스크 주식은 현재 저평가된 상태에서 법원 판결과 시장 수요에 따라 큰 폭의 변동성을 보일 것으로 예상된다. 특히 주목할 만한 점은 2022년 이후 오젬픽이 췌장염, 급성 신장 손상, 갑상선암을 포함한 심각하고 잠재적으로 치명적인 부작용을 일으킬 수 있다고 인정한 것이다. 소비자들이 노보노디스크 제품에 대한 신뢰를 잃는다면, 평판 손상은 어떤 법원 판결보다 더 큰 비용을 초래할 수 있다.