먼데이닷컴, AI 모멘텀 확대에도 단기 실적 부담에 월가 신중론

먼데이닷컴(NASDAQ:MNDY)이 엘리베이트 2025 행사에서 인공지능(AI) 성과와 신제품 성장세를 과시했으나, 단기 매출 가이던스가 주가에 부담으로 작용했다.

AI 도구 확장, 기업 고객 확보, 낮은 제품 침투율 등이 마진 압박에도 불구하고 먼데이닷컴의 장기 성장을 뒷받침할 것으로 전망된다.

골드만삭스의 카쉬 랑간 애널리스트는 먼데이닷컴에 대해 매수 의견을 유지하고 목표가를 270달러로 제시했다.

랑간 애널리스트는 A-데이와 엘리베이트 2025 사용자 컨퍼런스 이후 투자의견을 재확인했다. 2027 회계연도까지 연평균 매출 성장률이 기존 30%에서 21%로 하향 조정되고 AI 관련 컴퓨팅 비용으로 인한 마진 압박이 우려되며 주가가 4% 하락했으나, 애널리스트는 회사의 장기 성장 궤도에 대한 확신을 유지했다.

그는 낙관적 전망의 근거로 몇 가지를 제시했다. 첫째, 먼데이 에이전트, 먼데이 사이드킥, 먼데이 매직, 먼데이 바이브를 포함한 AI 제품군이 워크플로우 전반에 걸친 원활한 AI 통합을 중시하는 중소기업 고객들 사이에서 인기를 얻고 있다. 둘째, 최근 임명된 최고매출책임자(CRO) 주도의 새로운 시장 진출 전략으로 대형 고객(5만 달러+, 10만 달러+, 50만 달러+) 비중이 늘어나고 고객 유지율이 개선될 전망이다. 셋째, CRM, 서비스, 개발 등 신규 제품군이 매출의 10% 미만을 차지하고 25만 이상의 고객 기반에서 침투율이 낮아 확장 여력이 충분하다.

랑간은 먼데이의 AI 제품 도입 현황도 긍정적으로 평가했다. 2026년 상반기 출시 예정인 먼데이 에이전트는 기업들이 노코드 자율 에이전트를 구축할 수 있게 하고, 먼데이 바이브는 자연어를 통한 앱 생성을 가능하게 하며, 먼데이 사이드킥은 이미 4만5천 건 이상의 상호작용을 기록했고, 먼데이 매직은 출시 3개월 만에 2천 개 이상의 워크플로우 솔루션을 생성했다. 애널리스트는 이러한 제품들이 먼데이를 업무 관리 허브에서 AI 기반 기업의 운영 핵심으로 전환시키고 있다고 분석했다.

엘리베이트 행사에서 고객들은 플랫폼의 사용 편의성과 통합성에 대해 높은 만족도를 보였으나, 일부는 AI 사용 크레딧 가격 체계의 복잡성을 지적했다고 한다. 그럼에도 대부분의 고객이 여러 제품과 AI 기능으로 사용을 확대할 의향을 표명했다.

애널리스트는 현재 설치 기반의 1% 미만인 기업 고객 침투율이 디지털 전환 가속화와 함께 중요한 성장 동력이 될 것이라고 강조했다. 그는 먼데이의 대기업 시장 진출이 성과 마케팅에서 솔루션 중심의 기업 영업으로 전환함으로써 단위 경제성을 개선할 수 있다고 주장했다.

20% 이상의 매출 성장과 30% 이상의 잉여현금흐름 마진이 예상되는 가운데, 랑간은 투자자들이 먼데이의 중기 성장 잠재력을 과소평가하고 있다고 결론지었다.

랑간은 2025 회계연도 매출을 12.3억 달러, 주당순이익을 4.13달러로 전망했다.

주가 동향: 목요일 현재 먼데이닷컴 주가는 7.36% 상승한 202.25달러를 기록했다. 벤징가 프로 데이터에 따르면 52주 거래 범위는 166.22달러에서 342.64달러다.