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금·은광 업체, 美 주식시장 자금 이탈로 수혜 전망

2025-10-09 00:37:02

시장의 전환은 항상 조용히 시작된다. 헤드라인이 주목하기 전, 애널리스트들이 전망을 수정하기 전, CNBC가 '실버가 돌아왔나'라는 특집을 방송하기 전에 스마트 머니는 이미 움직이기 시작한다.



현재 이러한 조용한 자금 이동이 대부분의 투자자들이 주목하지 않는 특별한 차트에서 나타나고 있다. XAU/SPX, SIL/SPX, GDXJ/SPX 비율이 바로 그것이다. 이러한 상대 강도 지표들은 뉴스에 잘 등장하지 않지만, 가격 지수가 큰 변화를 보이기 훨씬 전에 시장의 진실을 속삭인다.



현재 이 지표들이 보여주는 것은 주목할 만하다. S&P 500 대비 금·은광 업체들의 성과를 보여주는 세 가지 비율 모두가 10년간의 부진을 정의했던 다년간의 하락 추세에서 벗어났다. 더욱 놀라운 것은 이러한 변화가 6주 이내에 거의 동시에 일어났다는 점이다.



동일 섹터의 여러 계층에서 이러한 기술적 정렬이 나타날 때, 이는 단순한 잡음이 아니다. 이는 기관 자금이 주식에서 실물 자산으로의 광범위한 로테이션에 앞서 조용히 포지션을 재조정하고 있다는 신호다.



비율 분석으로 본 시장 로테이션

대부분의 투자자들은 S&P 500, 나스닥, 또는 선호하는 섹터 ETF와 같이 쉽게 볼 수 있는 것에 집중한다. 하지만 시장 리더십의 변화는 좀처럼 명확하게 드러나지 않는다. 실제 이야기는 종종 표면 아래에서, 절대적인 가격 움직임이 아닌 자산 간의 상대적 관계에서 조용히 전개된다.



이때 비율 분석이 매우 유용하다. 한 자산군을 다른 자산군과 비교함으로써, 절대 성과의 잡음을 걸러내고 자금이 실제로 어떻게 배분되고 있는지를 보여준다. 상승하는 비율은 다른 이들이 알아차리기 훨씬 전에 시장의 한 쪽이 선호되고 있음을 알려준다.



XAU/SPX 돌파, 2014년 이후 첫 주요 추세 전환 시사

이러한 조용한 로테이션을 알리는 세 가지 비율 중 XAU/SPX가 가장 중요한 지표로 꼽힌다. 이는 금·은광 업체들의 종합 성과를 S&P 500과 비교해 보여주며, 귀금속 광업 전반의 성과를 일반 주식과 비교해 광범위하게 보여준다.



10년 이상 이 비율은 11년간의 하락 채널 내에서 움직였다. 상단에서 반복적으로 실패하고 0.02 수준 근처에서 견고한 지지를 보이는 구조였다. 이는 자금이 광업에서 빠져나와 주류 주식으로 꾸준히 이동했음을 보여준다.



이러한 흐름이 마침내 2025년 9월 말 변화를 맞이했다. 비율이 0.05 근처의 채널 상단을 결정적으로 돌파하며 10년 이상의 압축을 종료했다. 기술적으로 이는 2014년 이후 첫 확인된 추세 전환이었다.



SIL/SPX 돌파로 은광 업체 부활 확인

XAU/SPX가 이번 로테이션의 구조적 기반을 보여준다면, SIL/SPX는 초기 가속화를 나타낸다. 2025년 8월 초, 이 비율은 9년간의 하락 추세선을 돌파했다. 2016년 이후 첫 확인된 전환 신호였으며, 모멘텀이 금속 복합체의 고베타 쪽으로 결정적으로 이동하기 시작했음을 보여준다.



GDXJ/SPX 비율 돌파로 시장 리더십 확대 신호

이러한 로테이션 퍼즐의 마지막 조각은 2025년 9월 중순에 맞춰졌다. GDXJ/SPX 비율이 자체 9년 하락 추세선을 돌파한 것이다. XAU/SPX와 SIL/SPX의 확인된 돌파 이후 나타난 이 움직임은 귀금속 광업체들의 강세가 복합체의 모든 계층으로 확산되고 있음을 확인해주었다.



세 가지 비율이 보내는 하나의 메시지

이러한 다층적 기술적 일치는 매우 드물다. 여기서 일어나는 것은 단순히 몇몇 투기성 펀드들이 모멘텀을 쫓는 것이 아니다. 이는 광업 복합체 전반에 걸친 광범위한 기관의 포지션 재조정이다. 세 가지 비율이 모두 함께 상승하면서 보내는 메시지는 명확하다: 자본 로테이션이 개별 증권이 아닌 자산배분 수준에서 일어나고 있다는 것이다.

이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.