GM 주가 하락... 16억 달러 전기차 손상차손으로 트럼프 정책 변화 타격 노출

제너럴모터스 (GM)는 화요일 3분기에 16억 달러의 손실을 계상한다고 발표했다. 전기차 제조 역량의 "전략적 재편"을 이유로 들었다. 이번 손실 처리는 예상보다 둔화된 수요와 미국 내 전기차 도입에 대한 보다 신중한 전망을 반영한다.

GM 주가는 장전 거래에서 3% 하락한 53.96달러를 기록했다. S&P 500 (SPX)과 다우존스 산업평균지수 선물도 각각 0.9%, 0.5% 하락했다.

GM은 성명에서 둔화의 상당 부분을 미국 정부 정책 변화 탓으로 돌렸다. 회사는 "최근 미국 정부 정책 변화에 따라 전기차 구매에 대한 특정 소비자 세액공제 종료와 배출가스 규제 완화로 전기차 도입률이 둔화될 것으로 예상한다"고 밝혔다.

이러한 변화는 GM이 지난 몇 년간 구축한 대규모 배터리 공장과 생산라인이 완전 가동에 도달하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 것임을 의미한다. 한때 전기차 미래의 상징이었던 디트로이트의 "팩토리 제로" 시설도 소비자 수요 둔화로 가동률 증가가 지연되고 있다.

회계 규정이 강요한 냉혹한 현실 점검

16억 달러 손실은 자산 가치가 미래 현금흐름으로 여전히 정당화될 수 있는지 측정하는 회계 과정을 반영한다. 회계 전문가 로버트 윌렌스는 "장기 자산의 경우 자산의 순 장부가액을 해당 자산이 유효 수명 동안 창출할 것으로 예상되는 할인되지 않은 순 현금흐름과 비교한다. 장부가액이 할인되지 않은 순 현금흐름을 초과하면 손상 손실이 인식된다"고 설명했다.

즉, GM의 전기차 투자는 연방 인센티브와 더 엄격한 환경 규제가 시행됐을 때 예상했던 수익을 더 이상 창출할 수 없는 것으로 보인다.

이번 손상은 정부 정책과 기업 전략 간의 긴장을 보여준다. 수년간 전기차 역량에 공격적으로 투자한 후 주요 인센티브 철회로 GM 같은 자동차 제조업체들이 매몰비용과 변화하는 수요 역학 사이에서 곤란한 처지에 놓였다.

GM, 어려움 속에서도 전기차 판매 증가

손실 처리에도 불구하고 GM의 전기차 판매는 계속 증가하고 있다. 회사는 3분기에 6만6501대의 전기차를 인도해 전년 동기 대비 110% 증가했으며 분기 최고 실적을 기록했다. 전기차는 현재 미국 내 전체 차량 판매의 약 9.4%를 차지한다.

회사는 판매 급증의 일부가 9월 말 만료되기 전 7500달러 연방 전기차 세액공제를 활용하려는 구매자들의 러시를 반영한다고 밝혔다. 하지만 이러한 단기적 부양은 인센티브 단계적 폐지가 시행되면서 지속적인 성장으로 이어지지 않을 수 있다.

GM은 이번 손실이 전기차 목표 포기를 의미하는 것이 아니라 시장 상황에 맞춰 생산 일정을 재조정하는 것이라고 강조했다.

정책 마찰 증가로 투자자들 GM 주식 매도

GM 주식 매도는 회사의 대규모 전기차 구축이 수익을 내는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다는 투자자들의 우려를 반영한다. GM의 기존 가솔린 차량 라인업이 계속 수익을 창출하고 있지만, 전기차 부문은 이제 증가하는 불확실성의 원천이 되고 있다.

손실 처리 이전에 월가 애널리스트들은 GM이 2025년 약 114억 달러의 영업이익을 창출할 것으로 예상했는데, 이는 2024년 거의 150억 달러에서 감소한 것이다. 전기차 판매 모멘텀이 약화되면 이러한 전망은 추가 압박을 받을 수 있다.

화요일 거래 시작 전까지 GM 주가는 연초 대비 약 4% 상승했지만, 투자자들은 이미 수입 관세와 정책 역전이 마진에 어떤 영향을 미칠지 우려하고 있었다. 최근 손실은 정책 환경이 이제 자동차 제조업체들의 수익에 직접적으로 영향을 미치고 있음을 확인해준다.

전기차 업계, 정치적 현실과 직면

GM의 발표는 트럼프 행정부의 정책 변화가 전기차 업계에 영향을 미치고 있다는 자동차 부문 전반의 우려를 가중시킨다. 소비자 세액공제 제거와 배출가스 기준 완화로 도입이 둔화되고 있으며, 자동차 제조업체들은 수익을 내는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있는 수십억 달러의 전기차 투자를 안고 있다.

GM의 손실에서 나오는 더 광범위한 메시지는 전기 전환이 계속 진행되고 있지만 정치적·시장적 힘이 충돌하면서 진전이 고르지 않을 가능성이 높다는 것이다. 또한 회사의 16억 달러 조정은 전기차 야망에서 후퇴가 아닌 새로운 현실에 대한 재조정을 반영한다.

제너럴모터스 주식은 매수할 만한가?

제너럴모터스(GM)에 대한 애널리스트 심리는 회사의 16억 달러 전기차 손실 처리 이후에도 조심스럽게 낙관적이다. 지난 3개월간 18명의 월가 애널리스트 데이터에 따르면 GM은 "보통 매수" 합의 등급을 받았으며, 13명이 매수를 권고하고 3명이 보유, 2명이 매도 등급을 매겼다.

12개월 GM 평균 목표주가는 65.89달러로 GM의 최근 종가 대비 18.46% 상승 여력을 시사한다.

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