이더리움 ETF 이후 기관투자자들의 새로운 놀이터로 부상한 레이어2

2024년 7월 23일 거래를 시작한 이더리움 현물 (CRYPTO: ETH) ETF가 상당한 규모의 기관자금을 유치하며 ETH에 대한 새로운 규제 투자 통로를 열었다. 2025년 3분기까지 이더리움 투자상품에 대한 총 자금 유입은 수십억 달러에 달했으며, 투자자들은 이제 ETF를 통한 수동적 가격 노출과 현재 대부분의 온체인 활동이 이뤄지는 고성능 레이어2 네트워크에 대한 적극적 참여 중 선택에 직면해 있다.

이더리움 ETF, 정당성과 모멘텀 확보

올해 초 비트코인 (CRYPTO: BTC) ETF 출시와 마찬가지로, 이더리움 ETF 상품들은 상당한 자금 유입을 유치하며 기관 수용도 증가를 시사했다. 그러나 이더리움은 단순한 가치 저장 수단이 아닌 탈중앙화 애플리케이션 생태계를 갖춘 프로그래밍 가능한 네트워크라는 점에서 차이가 있다.

이는 ETF의 영향이 단순 가격을 넘어선다는 것을 의미한다. 자산으로서 이더리움에 대한 기관의 신뢰는 자연스럽게 블록체인을 더 저렴하고 빠르게 사용할 수 있게 하는 L2 네트워크와 같은 인프라에 대한 신뢰로 이어질 수 있다.

코인쉐어즈에 따르면 이더리움 투자상품은 6억4600만 달러의 자금 유입을 기록했으며, 이는 해당 주 전체 디지털 자산 투자의 약 20%를 차지했다. 3분기 내내 지속된 이러한 추세는 ETF 승인 이후 이더리움에 대한 기관의 신뢰를 보여준다. 하지만 ETF가 투자자들에게 가격 노출을 제공하는 동안, 실제 수익과 혁신은 아비트럼 (CRYPTO: ARB), 옵티미즘 (CRYPTO: OP), 베이스 등에서 일어나고 있다.

레이어2: 대규모 자금을 위한 이더리움 확장

ETF 출시 이후 이더리움 메인넷은 단독으로 부하를 감당할 수 없다. L2BEAT의 총 담보가치(TVS) 대시보드에 따르면, 레이어2 네트워크가 대용량 이더리움 활동의 주요 정산 계층이 되었다. 최신 스냅샷 기준으로 L2 전체의 총 담보가치(TVS)는 수백억 달러에 달하며, 아비트럼 (191억 달러), 베이스 (145억 달러), 옵티미즘 (31억 달러)이 생태계를 주도하고 있다. EIP-4844(덴쿤 업그레이드의 일부)와 같은 프로토콜 업그레이드는 롤업 콜 데이터 비용을 크게 낮추고 롤업의 거래 수수료를 절감했다.

밴엑의 보고서 "2030년 이더리움 레이어2 가치 전망"에 따르면, 기본 시나리오에서 이더리움의 레이어2 네트워크가 2030년까지 총 1조 달러 규모의 가치에 도달할 수 있다고 전망했다.

기관들이 메인넷 대신 레이어2에 베팅하는 이유

L2는 메인넷의 300억 달러 이상으로 추정되는 연간 보안 예산을 손상시키지 않으면서 이더리움의 트릴레마인 확장성, 보안성, 탈중앙화를 해결한다. 메사리의 이더리움 현황 보고서(2025년 2분기)에 따르면, 약 3570만 ETH 또는 유통량의 29.6%가 스테이킹되어 있으며, 이는 약 892억5000만 달러의 총 가치를 나타낸다. 한편 L2BEAT와 DeFiLlama의 데이터에 따르면 2025년 8월 총 디파이 TVL은 약 970억 달러에 근접했으며, 레이어2가 이 유동성의 70% 이상을 차지하며 이더리움 메인넷에서 확장 가능한 롤업으로의 지속적인 이동을 보여주고 있다.

규제 환경도 이를 뒷받침한다. ETF의 스테이킹에 대한 SEC의 승인과 EU의 MiCA는 기관의 원활한 진입을 가능하게 한다. 분산된 대체 L1과 달리 L2는 이더리움의 유동성과 개발자 생태계를 상속받아 위험을 줄이면서 민감한 거래에 대한 프로그래밍 가능한 프라이버시를 제공한다. 애널리스트들의 전망은 다양한데, 펀드스트랫의 톰 리는 ETH가 15,000달러까지 상승할 수 있다고 낙관적으로 전망한 반면, 시티그룹은 최근 ETF 자금 흐름과 네트워크 수요를 근거로 연말 목표가를 4,300달러(이후 4,500달러로 상향 조정)로 설정했다.

결론: 보유에서 운영으로

이더리움 ETF의 성공은 투자 자산으로서 ETH에 대한 기관의 수용을 보여준다. 그러나 이후 레이어2로의 이동은 더 큰 변곡점이다. 이는 탈중앙화 생태계 내에서 수동적 보유에서 적극적 운영으로의 전환을 의미한다.

기관들은 단순한 관망자가 아니라 자신들의 활동이 가장 빠르고 저렴한 금융 인프라를 구축하고 있다. L2 정산 비용을 낮춘 덴쿤 하드포크와 같은 지속적인 이더리움 프로토콜 업그레이드로 이러한 확장 솔루션이 더욱 효과적으로 발전하면서, 레이어2는 기관 탈중앙화 금융의 중심지가 될 전망이다.