테슬라 주식... 바클레이스, 3분기 실적 발표 앞두고 "두 가지 상반된 시나리오" 검토

테슬라 (NASDAQ:TSLA)는 항상 다소 이중적인 투자 사례를 제공해왔다.

한편으로는 현재까지 대부분의 매출이 자동차 판매에서 나왔다. 하지만 기업 가치는 다른 자동차 제조업체들과는 전혀 다르며, 여기서 이중적 성격이 분명해진다. 실제로 일론 머스크가 이끄는 이 회사는 자율주행과 로봇공학 발전을 추구하는 기술주로 여겨진다.

이번 주 수요일로 예정된 회사의 3분기 실적 발표를 앞두고 바클레이즈의 댄 레비 애널리스트가 언급했듯이, 이러한 이중적 서사는 올해 특히 두드러졌다.

"테슬라는 두 가지 대조적인 '스토리'를 가지고 3분기 실적을 맞이한다. 일론의 제안된 보상 패키지/재참여로 강화된 가속화되는 자율주행/AI 서사와 3분기 인도량이 당분간 최고치가 될 것으로 널리 예상되는 약화되는 펀더멘털 배경이 그것이다"라고 애널리스트는 말했다.

주가는 9월 초 이후 30% 이상 급등했는데, 이는 머스크의 "재참여"(1조 달러에 근접할 수 있는 제안된 보상 패키지와 최근 10억 달러 규모의 주식 매입 포함)에 대한 새로운 낙관론과 9월 30일 미국의 7,500달러 전기차 세액공제 만료로 인한 구매 가속화 덕분에 견고하지만 잠재적으로 단기적일 수 있는 3분기 펀더멘털에 힘입은 것이다.

그럼에도 불구하고 레비는 최근 상승이 단기 펀더멘털보다는 광범위한 자율주행/AI 서사에 의해 주도되었다고 생각하며, 투자자들이 상용화 시기에 대한 불확실성에도 불구하고 자율주행과 AI 기회를 스토리의 핵심으로 계속 보고 있다고 본다. 로보택시와 옵티머스에 대한 실질적 진전은 여전히 제한적이지만, 머스크의 제안된 보상 패키지에 명시된 야심찬 "화성 도전" 목표들이 심리를 끌어올렸으며, 이는 자율주행/AI 분야의 주요 돌파구와 훨씬 높은 주가를 요구한다.

동시에 레비는 "펀더멘털은 중요하지 않다... 중요해질 때까지는"이라고 언급했다. 결국 핵심 자동차 사업이 회사의 장기적인 자율주행/AI 야망, 특히 로보택시 플랫폼 확장이라는 "매우 자본 집약적인" 과정을 자금 조달하는 데 중요한 역할을 하기 때문에 테슬라 투자자들에게 펀더멘털이 다시 중요해질 것이다.

실적 발표를 앞두고 레비는 "중립에서 약간 부정적"으로 기울고 있다. 최근 랠리 속에서 애널리스트는 인도량 상회와 예상되는 강한 3분기 실적이 현재 주가에 대부분 반영되어 있다고 생각하므로, 3분기 이후 단기 또는 중기 펀더멘털 약화에 대한 언급이 있다면 주가에 부담이 될 수 있다고 본다.

"그렇긴 하지만 어떤 약세도 단기적일 수 있는데, 이후 11월 6일 주주총회까지 컨퍼런스콜 이후 추가적인 기대감이 형성될 수 있기 때문이다. 우리는 이 총회가 테슬라의 미래 성장 서사를 강화하는 핵심 이벤트가 될 것으로 예상한다"고 레비는 요약했다.

결론적으로 레비는 관망 입장을 유지하며 동일비중(즉, 중립) 등급을 권고하고 있지만, 목표주가는 275달러에서 350달러로 상향 조정했다. 그럼에도 이 수치는 현재 주가보다 약 20% 낮다. (레비의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

레비의 논리는 일반적인 월가 견해와 일치한다. 이 주식은 매수 16개, 보유 13개, 매도 10개의 혼합을 바탕으로 보유 컨센서스 등급을 받고 있다. 한편 366.35달러의 평균 목표가는 12개월간 약 17%의 손실을 시사한다. (테슬라 주가 전망 보기)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 해당 애널리스트의 것이다. 내용은 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 하는 것이 매우 중요하다.