유니티소프트웨어, 한달간 하락세 반전 신호 포착

비디오게임 개발 기업 중 상위권을 차지하고 있는 유니티소프트웨어(NYSE:U)의 주가가 연초 대비 65% 상승했다. 그러나 최근 한 달간 기술주 전반의 약세 영향으로 20% 하락했다. 금 가격마저 약세를 보이는 등 시장 상황이 불안정한 가운데, 유니티 주가에서 상승 신호가 포착됐다.

유니티 주식이 매력적인 매수 아이디어로 주목받는 이유는 전통적인 분석 방법으로는 설명하기 어렵다. 예를 들어 이 종목은 선행 주가수익비율(PER)이 130배에 달한다. 결코 저평가된 수준이라 할 수 없다. 또한 주가매출비율(PSR)은 8.97배로, 1년 전과 비교해 2배 이상 높아졌다.

기술적 분석 관점에서 보면 상황은 더욱 좋지 않다. 7월부터 현재까지 주가는 하락형 헤드앤숄더 패턴을 형성하는 것으로 보인다. 이 패턴이 맞다면 주가는 약 24달러 수준의 '자연 지지선'까지 하락할 수 있다.

정량적 분석은 수학적, 통계적 모델과 수치 데이터, 알고리즘을 사용해 기업의 실적과 주가 가치를 평가하는 방법이다. 정량 모델이 기본적 분석이나 기술적 분석과 구별되는 핵심은 비조건적 전제에 있다.

IPO 이후 데이터를 분석한 결과, 유니티 주식의 10주 수익률 예측치는 약간 왜곡된 표준분포를 보이며, 주가는 36.40달러(기준가 36.75달러 가정) 주변에 집중될 것으로 예상된다. 10주차의 초과수익률(수익성)은 51%로 약간의 상승 편향을 보인다.

유니티 주식은 고위험-고수익 기회를 제공하지만, 장기 초과수익률은 확실히 플러스 영역에 있다. 물론 정량적 신호의 시간적 유효성은 보장할 수 없다. 그러나 모든 지표를 고려할 때, 매수 전략이 매도 전략보다 더 타당해 보인다.

37/40 불 콜 스프레드 전략이 매력적으로 보인다. 이 거래는 만기 시점에 유니티 주가가 두 번째 행사가(40달러)를 돌파해야 한다. 이 경우 최대 140%의 수익이 가능하며, 손익분기점은 38.25달러다.

위 거래의 근거는 단순하다. 앞서 언급했듯이, 4-6-D 조건에서의 실증 데이터는 40달러 이상에서 가격 군집을 보여준다. 따라서 두 번째 행사가는 보수적일 수 있으며, 더 공격적인 트레이더들은 41달러를 노려볼 수도 있다.

마켓메이커들이 중간 군집 지점에서 140%의 수익을 제공한다면, 이는 무시하기 어려운 매력적인 기회가 될 것이다.