씨리미티드, 4000만달러 합의금 지급...투자자 신뢰·성장성 주목

싱가포르 기반 테크 기업 씨리미티드(NYSE:SE)가 2021년 9월 14일 실시한 미국예탁증권(ADS)과 채권 2차 공모와 관련해 투자자들을 오도했다는 연방증권집단소송에서 4000만달러 합의금 지급에 동의했다. 원고 측은 씨리미티드가 디지털 엔터테인먼트 부문의 분기 중 실적 악화를 은폐하고, 인도 정부가 당시 주요 수익원이었던 가레나의 대표작 '프리파이어'를 금지할 수 있다는 위험을 제대로 공시하지 않았다고 주장했다. 실제로 2022년 2월 인도가 프리파이어를 금지하면서 씨리미티드의 성장 전망이 급격히 악화됐고, 주가는 하루만에 15% 이상 폭락해 시가총액이 수십억달러 증발했다.

법원 승인을 앞둔 이번 합의는 씨리미티드의 디지털 엔터테인먼트 사업이 프리파이어에 과도하게 의존했다는 위험을 부각시켰다. 또한 4000만달러의 합의금과 기금의 최대 3분의 1에 달하는 법률 비용이 씨리미티드의 유동성과 실적 가이던스 달성, 투자자 신뢰에 어떤 영향을 미칠지 관심이 집중되고 있다.

경영진은 혐의를 부인했지만 장기화될 소송 비용과 경영 차질을 피하기 위해 합의에 응했다. 이번 사건은 지역별·제품별 집중 위험(항목 101)과 법적 소송의 중요성(항목 103)에 대한 공시 미흡을 드러냈다. 자격을 갖춘 투자자들은 여전히 늦은 청구를 제출할 수 있으며, 관리자의 승인을 받으면 4000만달러 기금에서 보상을 받을 수 있다.

집단소송이 제기된 2023년 씨리미티드의 연간 실적을 보면 총 GAAP 매출은 전년 대비 4.9% 증가한 130억6000만달러, 순이익은 1억6270만달러(2022년 16억5000만달러 적자), 현금 및 현금성자산은 28억1000만달러, 총부채는 33억7000만달러, 희석주당순이익은 0.25달러를 기록했다. 2024 회계연도에는 매출이 28.8% 증가한 168억2000만달러, 순이익은 194.8% 급증한 4억4780만달러, 현금은 24억1000만달러, 총부채는 30억1000만달러, 희석주당순이익은 0.74달러를 기록하며 수익성과 운영 효율성이 크게 개선됐다.

4000만달러의 합의금은 2023년 기준으로 매출의 0.306%, 현금 및 현금성자산의 1.42%, 순이익의 24.58%에 해당한다. 이는 2023년 순이익 대비로는 상당한 규모지만, 28억1000만달러의 현금과 9억3470만달러의 영업현금흐름을 고려하면 충분히 감당할 수 있는 수준이다. 2024년 실적 기준으로는 매출의 0.263%, 현금의 1.15%, 순이익의 9.87%로 비중이 더욱 낮아졌다.

유동성 지표도 견고하다. 순부채(총부채-현금)는 2023년 말 16억5000만달러, 2024년 말 17억1000만달러로 연간 9억3500만달러의 영업현금흐름을 창출하는 기업으로서는 관리 가능한 수준이다. 2023년 분기당 약 2억3400만달러의 현금창출과 2024년 29억6000만달러의 잉여현금흐름은 합의금 지급과 성장 투자를 위한 충분한 여력을 제공한다.

소송의 계기가 된 2023년 8월 14일 공시 이후 주가는 40.58달러 저점에서 2025년 10월 말 154-160달러 수준까지 크게 반등했다.

씨리미티드는 공격적인 구조조정을 통해 사업 안정화를 추진하고 있다. 매출 대비 판매관리비 비중을 2022년 26.3%에서 2024년 20.8%로 낮추면서도 매출은 28.8% 성장했다. 비핵심 자산을 매각하고 수익성이 없는 사업을 정리했다. 포레스트 리 CEO는 2022년 회사가 자립할 때까지 급여를 받지 않겠다고 선언하며 위기 극복 의지를 보였다. SPX 익스프레스 물류망을 구축해 아시아에서 50%, 브라질에서 70%의 배송을 처리하며 배송비용을 각각 15%, 23% 절감했다.

2024년 8월에는 세일즈포스의 실비오 사바레세 수석과학자를 포함한 2명의 사외이사를 영입해 지배구조 개선과 AI 혁신을 추진하고 있다. 유튜브와 소셜커머스 통합, 말레이시아와 싱가포르의 디지털뱅킹 라이선스 획득 등 전략적 제휴를 통해 디지털 결제와 국경간 거래 등 고성장 분야에 집중하고 있다.

4000만달러의 합의금은 104억달러의 현금을 보유한 씨리미티드가 충분히 감당할 수 있는 수준이지만, 동남아시아에 수십억달러를 투자하는 틱톡샵과 라자다와의 경쟁이 더 큰 과제다. 계획을 잘 실행한다면 이번 위기를 통해 더 강한 기업으로 거듭나고 투자자 신뢰도 회복할 수 있을 것이다. 주주들에게는 상당한 위험이 있지만, 더 수익성 높고 규율있는 기업으로 성장할 경우 큰 상승 여력도 있다. 2024년 주가가 195% 급등한 것은 투자자들의 신뢰가 회복되고 있음을 보여주지만, 실제 턴어라운드의 성공 여부는 시간이 말해줄 것이다.