넷플릭스 주식 옵션을 위한 주목할 만한 퀀트 시그널

스트리밍 대기업 넷플릭스(NFLX)는 다루기 까다로운 종목이다. NFLX 주식은 연초 대비 약 23% 상승했다. 이는 회사의 이전 극적인 상승과 사업 지배력을 고려할 때 견고한 성과다. 하지만 최근 거래 세션은 의문을 제기했다. 지난 한 달간 9% 이상 하락했기 때문이다. 더욱 눈에 띄는 것은 지난주 NFLX가 12% 하락했다는 점이다.

물론 변동성의 상당 부분은 콘텐츠 스트리밍 전문업체의 최근 실적 부진에 집중되어 있다. 게다가 경영진은 영업이익률 전망치를 30%에서 29%로 낮춰 이해관계자들 사이에서 즉각적인 회의론을 불러일으켰다. 본질적으로 NFLX 주식에 너무 많은 기대가 반영되어 있어 일부 투자자들이 손실을 떠안을 수 있다는 우려가 현실화되고 있다.

동시에 넷플릭스는 콘텐츠 소비의 새로운 시대에서 주축이 되어왔다. 따라서 시장 참여자들이 NFLX 주식의 하락 시점을 매수하는 것은 드문 일이 아니다. 이 시점에서 유사한 심리가 나타난다면 이 종목은 현재의 침체에서 회복할 충분한 기회를 갖게 된다.

실제로 과거 통계적 관계가 앞으로도 일관되게 유지된다면 역발상 강세론자들은 매력적인 상승 전망을 손에 쥘 수 있다. 수직 옵션 스프레드, 특히 불 콜 스프레드의 레버리지를 활용하면 넷플릭스의 드문 실적 부진에서 큰 수익을 얻을 수 있다.

NFLX 주식의 정량적 접근법 분석

주식을 분석할 때 투자 잠재력을 평가하는 가장 일반적인 두 가지 프레임워크는 펀더멘털 분석과 기술적 분석이다. 전자는 재무제표와 사업 동인에 초점을 맞춰 의사결정을 내리는 반면, 후자는 가격 패턴을 검토하여 잠재적 돌파 또는 붕괴를 식별한다.

그러나 두 방법론 모두 핵심적인 한계를 공유한다. 전제와 결론이 전적으로 분석가 자신의 가정에 의존한다는 점이다. 어느 접근법도 증권 자체의 관찰 가능한 사실을 넘어서는 보편적 진실을 확립하지 못한다. 예를 들어 주식이 저평가되었거나 잘못 가격이 책정되었다고 간주되는 것은 일반적으로 분석가의 특정 프레임워크와 관점 내에서만 그러하다.

가정을 바꾸면 전체 가치평가 평가가 바뀔 수 있다. 그래서 두 명의 분석가가 정확히 같은 데이터를 보고도 열 가지 다른 결론에 도달하는 것이 드문 일이 아니다. 이러한 해석적 기술이 특정 상황에서 작동할 수 있지만, 내 의견으로는 펀더멘털과 기술적 접근법 모두 옵션 거래에는 쓸모가 없다.

정치에서 빌린 표현을 쓰자면, 옵션은 당신의 감정에 신경 쓰지 않는다. 거래는 수익성이 있거나 없거나 둘 중 하나다. 냉혹하고 용서 없는 환경이며, 이를 헤쳐나가려면 똑같이 규율 있는 시스템이 필요하다. 바로 여기서 정량적 분석이 등장한다.

정량적 분석은 잠재적으로 수익성 있는 거래 아이디어를 추출하기 위해 가격 행동을 연구하는 것이다. 이것이 기술적 분석처럼 들리지만, 퀀트는 실제 데이터 과학을 사용하여 미래 결과의 확률 분포를 확립한다.

GARCH(일반화 자기회귀 조건부 이분산성) 연구의 원리를 활용하여 정량적 접근법은 특정 자극의 영향에 초점을 맞춘다. GARCH를 통해 시장이 다양한 변동성 규모에 반응한다는 것을 알고 있다. 따라서 이러한 차이가 다양한 미래 결과를 산출한다는 것도 합리적이다.

과거 유사 사례를 사용하여 특정 자극이 가격 행동에 적용될 때 증권, 이 경우 NFLX 주식이 어디에 도달할 수 있는지 추정할 수 있다. 무엇보다도 우리는 영향에 대해 추측하는 것이 아니라 실제로 계산에 이전 경험적 데이터를 사용하고 있다.

넷플릭스 주식 거래에 데이터 활용하기

퀀트 접근법의 중요한 장점은 특정 옵션 거래 전략에서 추측의 상당 부분을 제거한다는 것이다. 데이터를 신뢰한다면 목표 증권이 어디에 도달할 수 있는지 합리적인 아이디어를 갖게 된다. 옵션 전략의 조준선을 그에 따라 배치하고 위험-보상 허용 범위에 따라 미세 조정하면 된다.

넷플릭스 주식의 사례를 더 자세히 살펴보자. 항상성 또는 기준 조건에서 예상되는 10주 수익률은 표준 분포를 그릴 것으로 예상되며, 가격은 대부분 1,060달러에서 1,210달러 사이(기준 가격 1,094.56달러 가정)에 분포할 것이다. 또한 가격 집중은 1,140달러에서 가장 두드러질 것이다.

그러나 우리는 기준 조건이 아니라 분포가 많은 4-6-D 시퀀스 하에 있다. 4주 상승, 6주 하락, 전반적인 하향 기울기다. 이 상황에서 예상 가격 범위는 기준 상태와 거의 동일할 것이다. 그러나 분포는 다소 왜곡되어 가격 집중이 약 1,150달러에서 가장 두드러질 것이다.

공정하게 말하자면, 이는 가격 밀도 역학에서 0.9% 미만의 긍정적 델타다. 그럼에도 불구하고 이는 강세 거래자들에게 유리한 델타다. 특히 시장조성자들이 가격에 반영하지 않는 차이이기 때문이다.

도전하고 싶은 사람들은 December 19 만기 1,120/1,140 불 콜 스프레드를 고려할 수 있다. 이 거래는 1,120달러 콜을 매수하고 동시에 1,140달러 콜을 매도하는 것으로, 순 차변 지급액은 955달러다(거래에서 잃을 수 있는 최대 금액).

만기 시 NFLX 주식이 두 번째 레그 행사가인 1,140달러를 돌파하면 최대 이익은 1,045달러로 109% 이상의 수익률이다. 손익분기점은 1,129.55달러다.

위 거래가 매우 흥미로운 이유는 다시 말하지만 가격 집중이 평균적으로 1,150달러에서 발생할 것으로 예상되기 때문이다. 따라서 10달러 낮은 행사가에 베팅하면서도 여전히 세 자릿수 퍼센트 포인트 수익률을 추출할 수 있다는 것은 매우 매력적이다.

NFLX 주식은 매수 적기인가

증권가를 보면 NFLX 주식은 지난 3개월간 24건의 매수, 6건의 보유, 1건의 매도 의견을 받아 적극 매수 컨센서스 등급을 유지하고 있다. NFLX의 평균 목표주가는 1,402.19달러로 향후 1년간 거의 27%의 상승 여력을 시사한다.

숫자가 무거운 짐을 지게 하라

금융에서 펀더멘털 분석과 기술적 분석의 무거운 짐 대부분은 분석가가 수행한다. 전제와 결론이 전적으로 개인의 해석에 의존하기 때문이다. 반면 정량적 접근법은 데이터가 스스로 말하게 한다.

넷플릭스의 경우 통계적 분포는 현재 상승 움직임의 확률이 더 높다는 것을 가리킨다. 따라서 우리의 포지션은 숫자가 주식이 향할 것으로 제시하는 방향과 일치한다.