월가 애널리스트, 팔란티어 주식에 "매도하라" 경고

팔란티어 (NASDAQ:PLTR)는 지난 몇 주간 격동의 시간을 보냈다. 지난주 초 주가는 거의 8% 급등했지만, 전체 시장이 후퇴하면서 이러한 상승분이 사라졌다. 이러한 변동성은 11월 초 발표된 3분기 실적 보고서 이후 나타났다. 당시 실적은 예상을 상회하고 가이던스를 상향 조정했지만, 투자자들이 밸류에이션에 반발하면서 주가는 하락했다. 전체적으로 PLTR은 실적 발표 전 수준보다 약 16% 낮은 상태다.

증권가 대부분은 팔란티어의 상업 부문 확대와 장기적인 AI 기회를 인정하면서도, 여전히 높은 밸류에이션에 대해 경계하고 있다. 그러나 프리덤 브로커의 애널리스트 알마스 알마간베토프는 더욱 약세적인 입장을 취하며, 이러한 긍정적 요인들이 2026년 전망의 증가하는 리스크를 상쇄하지 못한다고 주장한다.

우선, 알마간베토프는 팔란티어가 "높은 기저에서의 성장 둔화"에 직면해 있다고 본다. 이는 2026 회계연도 주가수익비율이 301배에 달하는 상황에서 더욱 두드러진다. 이처럼 높은 멀티플에서는 약간의 성장 둔화만으로도 "급격한 시장 재평가"가 촉발될 수 있으며, 특히 2025년 미국 상업 부문 매출이 전년 대비 121% 급증하면서 매우 높은 비교 기준을 설정했다.

"2026년에 그러한 성장을 재현하려면 4억 8천만 달러 이상의 추가 매출이 필요할 것"이라고 알마간베토프는 설명했다. 이러한 수준의 증가는 "미국 시장 전반에 걸친 공격적인 확장"을 요구할 것이다.

둘째, 정부 사업에 대한 의존도는 여전히 주요 취약점으로 남아 있으며, 전체 매출의 약 54%가 공공 부문 계약에서 발생한다. 트럼프 행정부 하에서 DOGE와 같은 프로그램과 국방 예산의 연간 8% 삭감 가능성은 "성장에 역풍을 일으킬 수 있다".

한편, 해외 실적도 계속 실망스럽다. 매출의 약 75%가 여전히 미국에서 발생하며, 해외 확장의 지속적인 어려움은 다각화 능력을 제한한다.

인건비도 또 다른 증가하는 과제다. 현재 미국 AI 엔지니어의 평균 연봉이 약 17만 5천 달러에 달하는 상황에서, 사업 확장을 위해서는 수천 명의 엔지니어를 추가로 고용해야 한다. 이러한 수준의 임금 인플레이션은 영업이익률을 51%에서 내년 말까지 45~48%로 낮출 수 있다.

마지막으로, 회사는 집중 리스크에도 노출되어 있다. 매출의 상당 부분이 여전히 소수의 주요 계약에서 발생하기 때문이다. 이러한 계약의 지연, 재구성 또는 취소는 재무 성과에 의미 있는 위협이 될 것이다.

"회사의 현재 높은 밸류에이션은 시장이 이미 팔란티어의 강력한 현재 모멘텀뿐만 아니라 본질적으로 지속 불가능한 장기간의 초고속 성장까지 반영했음을 시사한다"고 애널리스트는 요약했다.

이에 따라 알마간베토프는 PLTR 주식에 매도 등급을 부여하지만, 목표주가는 125달러에서 170달러로 상향 조정하여 주가가 당분간 박스권에 머물 것으로 전망한다. (알마간베토프의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이제 증권가 전반의 견해를 살펴보면, PLTR은 보유(중립) 컨센서스 등급을 받고 있으며, 이는 보유 11건, 매수 3건, 매도 2건의 혼합에 기반한다. 평균 목표주가는 187.87달러로, 향후 몇 개월간 주가가 약 8% 상승할 것임을 시사한다. (PLTR 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.