샤오펑 실적 발표... 3분기 적자 축소와 견조한 마진에도 주가 하락한 이유

중국 전기차(EV) 제조업체 샤오펑(XPEV)이 강력한 인도량과 마진 확대에 힘입어 2025년 3분기 예상보다 축소된 손실을 기록했다. 그러나 회사의 4분기 매출 가이던스가 기대에 미치지 못하면서 XPEV 주식은 월요일 시간외 거래에서 3.6% 하락했다.

샤오펑의 3분기 실적, 눈에 띄는 개선 반영

샤오펑의 3분기 매출은 전년 동기 대비 101.8% 증가한 203억 8,000만 위안(28억 6,000만 달러)을 기록했으며, 이는 인도량이 149.3% 증가한 116,007대에 달한 데 따른 것이다. 한편 회사는 ADS(미국예탁증권)당 0.16위안의 비GAAP 순손실을 보고했는데, 이는 전년 동기 ADS당 1.62위안의 순손실에서 크게 개선된 수치다. 증권가는 매출 206억 3,000만 위안에 ADS당 0.57위안의 손실을 예상했었다.

실적 개선은 2025년 3분기 매출총이익률이 전년 동기 15.3%에서 20.1%로 상승한 데 기인한다. 흥미롭게도 이는 중국 전기차 제조업체의 매출총이익률이 처음으로 20%를 넘어선 것이다. 또한 샤오펑의 차량 마진은 2025년 3분기 13.1%로 전년 동기 8.6%에서 확대되어 회사의 비용 절감 노력을 반영했다.

샤오펑은 중국 전기차 시장의 치열한 경쟁에도 불구하고 강력한 제품 구성과 첨단 자율주행 기술 덕분에 견고한 3분기 실적을 달성했다. 회사는 또한 휴머노이드 로봇과 로보택시에 대한 투자를 통해 전기차를 넘어선 성장을 모색하고 있다. 샤오펑 CEO는 "샤오펑이 글로벌 구현형 AI 기업으로 진화할 것이라고 확신한다"고 말했다.

XPEV의 가이던스, 기대에 미치지 못해

향후 전망과 관련해 샤오펑은 4분기 인도량이 125,000대에서 132,000대 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 전년 동기 대비 36.6%에서 44.3%의 성장을 나타낸다.

한편 4분기 매출은 215억 위안에서 230억 위안 사이가 될 것으로 예상된다. 회사의 2025년 4분기 매출 가이던스는 시장 컨센서스인 250억 9,000만 위안에 미치지 못했다.

XPEV 주식은 매수 적기인가

월가는 샤오펑 주식에 대해 8건의 매수, 2건의 보유, 1건의 매도 의견을 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 부여하고 있다. 평균 XPEV 주가 목표치는 28.27달러로 13%의 상승 여력을 시사한다.

이러한 등급 및 목표주가는 증권가가 3분기 실적과 회사의 4분기 가이던스에 반응하면서 수정될 것으로 예상된다.

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