애널리스트, 하이퍼스케일러에 대한 신중한 입장 들어 아마존과 마이크로소프트 투자의견 하향

로스차일드 앤 레드번의 애널리스트 알렉산더 하이슬은 하이퍼스케일러에 대한 보수적 전망을 이유로 아마존(AMZN)과 마이크로소프트(MSFT) 주식을 하향 조정했다. 그는 두 종목의 투자의견을 매수에서 중립으로 낮추면서 마이크로소프트의 목표주가를 560달러에서 500달러로 하향 조정했으며, 이는 현재 수준 대비 1.5% 하락 여력을 시사한다. 아마존의 목표주가는 250달러로 유지했으며, 이는 7.4% 상승 여력을 의미한다.

아마존웹서비스(AWS)와 마이크로소프트의 애저는 기업에 컴퓨팅, 스토리지, AI 솔루션을 제공하는 글로벌 선도 클라우드 플랫폼으로, 두 회사의 핵심 수익 엔진이자 성장 동력을 형성하고 있다.

기저 경제성은 예상보다 훨씬 취약

하이슬은 대형 클라우드 제공업체들이 재무적 부담 증가에 직면하고 있다고 주장한다. AI 인프라를 위한 GPU(그래픽 처리 장치)에 대한 신규 투자 비용이 기존 클라우드 컴퓨팅 시스템보다 약 6배 높지만, 아직 그에 상응하는 수익을 창출하지 못하고 있기 때문이다.

그는 투자자들이 이들 기업에 "지나치게 호의적인 시각"을 보이고 있다고 밝혔다. 투자자들은 이러한 대규모 AI 관련 지출 사이클이 얼마나 수익성이 있을지 과대평가하고 있으며, 초기 클라우드 서비스와 동일한 수준의 수익을 낼 것으로 가정하고 있다는 것이다.

그는 또한 이 새로운 "AI 클라우드 물결"의 경제성이 예상보다 취약하며, 높은 자본 지출과 느린 이익 성장으로 인해 실적이 압박받을 수 있다고 경고했다.

AI 잠재력 대 버블 우려

아마존, 마이크로소프트, 알파벳(GOOGL), 메타 플랫폼스(META) 같은 주요 하이퍼스케일러의 주가는 AI 인프라 투자 붐 속에서 올해 급등했다. 이러한 강력한 지출은 대규모 컴퓨팅 작업을 처리할 수 있는 AI 지원 데이터센터 구축 필요성에 의해 주도되고 있다.

그러나 일부 투자자와 전문가들은 AI에 대한 과열된 기대가 현재 실적이 정당화하는 수준을 넘어 밸류에이션을 부풀렸을 수 있다고 우려한다. 그들은 수요가 예상대로 증가하지 않을 경우 충분히 활용되지 못할 수 있는 AI 인프라 구축에 너무 많은 자금이 투입되고 있다고 우려한다. AI의 장기적 잠재력은 여전히 강력하지만, 이러한 우려는 열기가 식거나 기대가 충족되지 않을 경우 시장이 조정을 겪을 수 있음을 시사한다.

아마존 대 마이크로소프트... 어느 기술주가 더 나은가

팁랭크스 주식 비교 도구에 따르면, 아마존과 마이크로소프트 주식 모두 "적극 매수" 컨센서스 등급을 받았으며, 아마존 주식이 두 종목 중 더 높은 상승 여력을 제공한다.