금리 인하로 담배주 BTI, PM, UVV에서 고수익 신호 점화

담배 업종에 대한 투자 심리가 최근 조용하지만 강력하게 개선되고 있다. 수년간 ESG 불이익을 받았던 이 섹터가 매수 리스트에 복귀했으며, 가열식 담배와 경구용 니코틴의 강력한 소비자 채택이 이를 뒷받침하고 있다. 전통적인 연소식 담배 사용은 여전히 전 세계적으로 감소 추세지만, 연소식 담배의 가격 결정력과 무연 카테고리의 성장이 매출과 이익을 판매량 차트에서 예상할 수 있는 것보다 훨씬 더 탄력적으로 유지하고 있다.

투자자들에게 주목할 만한 세 가지 담배 주식은 브리티시 아메리칸 토바코 (BTI), 필립 모리스 인터내셔널 (PM), 그리고 유니버설 (UVV)이다.

동시에 거시경제 환경도 이들에게 유리하게 변화했다. 금리가 이미 소폭 인하되었고 추가 인하 가능성도 있어 장기 수익률이 다시 하락하고 있다. 담배 주식들이 높은 수익률과 수십 년간의 성장 기록을 가진 신뢰할 수 있는 배당을 자랑한다는 점을 고려하면, 투자자들은 안정적인 수익을 위해 이들 주식을 계속 추격할 것이며, 이는 업종 내 주가를 더 높이 끌어올릴 것으로 보인다.

브리티시 아메리칸 토바코 (NYSE:BTI)

브리티시 아메리칸 토바코 (BTI)는 최근 몇 달간 급등하여 작년 저점 대비 거의 두 배 상승했다. 이로 인해 배당수익률은 10% 이상에서 현재 5.4%로 압축되었다. 그럼에도 불구하고, 금리 하락 추세가 지속된다면 이 주식은 여전히 소득 투자자들이 몰려들 만한 신뢰할 수 있는 소득주라고 생각한다. 우리는 영국의 최고 품질 기업 중 하나에 대해 이야기하고 있다. 배당 성장 기록이 달러 기준으로는 들쭉날쭉해 보일 수 있지만, 브리티시 아메리칸 토바코는 파운드 기준으로 26년 연속 배당을 증가시켰으며, 이는 모든 종류의 경제 환경에서 안정적이고 예측 가능한 실적을 창출하는 능력(그리고 담배 자체의 탄력적인 특성)을 보여준다.

경영진은 여전히 2025년 매출 성장률 1~2%를 가이드하고 있으며, 미국 트렌드 개선과 현대적 경구용 니코틴의 빠른 성장에 힘입어 예상보다 나은 상반기 실적 이후 매출 목표를 상향 조정했다. 최근 컨퍼런스 콜에서 전달된 메시지는 잉여현금흐름이 배당을 충분히 커버하고, 레버리지가 감소하고 있으며, 자사주 매입이 측정된 방식으로 계속될 것이라는 점이었으며, 이 모든 것이 강세 모멘텀이 살아있음을 시사한다. 게다가 놀라운 랠리 이후에도 주식은 여전히 선행 주가수익비율 12.6배에 거래되고 있다.

문제는 BAT의 전환이 여전히 건설 현장처럼 보인다는 것이다. 비연소식 "신규 카테고리"가 필립 모리스 (PM)보다 매출에서 차지하는 비중이 작고, 불법 일회용 전자담배와 수십억 파운드 규모의 캐나다 법적 충당금이 심리와 자본에 부담을 줄 수 있다. 그럼에도 불구하고 펀더멘털은 여전히 견고하다.

BTI 주식은 매수, 보유, 매도 중 무엇인가?

증권가의 의견은 여전히 드물고 BTI에 대해 엇갈리고 있으며, 이 주식은 월가에서 매도 1건과 매수 1건을 기반으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. BTI의 평균 목표주가 62달러는 향후 12개월 동안 약 6%의 상승 여력을 시사한다.

필립 모리스 인터내셔널 (NYSE:PM)

필립 모리스는 현재 BTI에 비해 현저히 낮은 수익률을 제공한다. 9월에 8.9% 인상했음에도 불구하고 배당수익률은 최근 3.5% 근처에 머물고 있다. 시장은 이 주식에 프리미엄을 매기고 있으며, 필립 모리스의 신규 카테고리에서의 성공이 경이로웠기 때문에 낮은 수익률을 기꺼이 받아들이고 있다. 3분기에 IQOS 가열식 스틱과 ZYN 니코틴 파우치와 같은 무연 제품이 매출의 약 40%를 창출했으며, 레거시 담배 포트폴리오보다 훨씬 빠르게(둘 다 10% 중반대 성장률) 성장하여 PMI가 실적 기대치를 상회하고 올해 세 번째로 연간 이익 가이던스를 상향 조정하는 데 도움을 주었다.

이상하게 들릴 수 있지만, 이 회사는 제품의 "프리미엄화" 때문에 애플 (AAPL)과 같은 기술 혁신 기업을 연상시킨다. 실적 발표는 담배 사업의 업데이트라기보다는 소비자 기술 프레젠테이션처럼 느껴지는 경우가 많으며, 기기 업그레이드, 전환 퍼널, 그리고 2030년까지 무연 제품이 매출의 약 3분의 2를 차지하도록 하려는 추진에 대한 이야기가 나온다.

니코틴 파우치가 여전히 규제 당국의 주시 대상이고 배당성향이 때때로 소득 순수주의자들이 원하는 것보다 높게 운영되는 등 리스크가 사라진 것은 아니지만, 전략적 방향은 이 업계에서 이례적으로 명확하며 필립 모리스의 성장이 이를 뒷받침한다. 또한 미국 내수에 집중하는 알트리아와 달리 필립 모리스는 170개 이상의 국가에서 주로 국제적으로 운영되기 때문에 리스크 프로필이 훨씬 덜 집중되어 있다는 점에 주목해야 한다. 이러한 더 넓은 지리적 범위는 투자자들이 평균 이하의 배당수익률을 기꺼이 받아들이는 이유를 설명하는 데도 도움이 된다.

PM 주식은 좋은 매수인가?

월가에서 필립 모리스 주식은 매수 9건과 보유 1건을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 단 한 명의 애널리스트도 PM 주식을 매도로 평가하지 않는다. 게다가 PM의 평균 목표주가 182.22달러는 향후 12개월 동안 약 18%의 상승 여력을 시사한다.

유니버설 (NYSE:UVV)

유니버설은 소비자에게 브랜드를 전혀 판매하지 않는다. 대신 제조업체를 위해 잎담배와 기타 농산물을 구매, 가공 및 거래하며, 빠르게 성장하고 있는 원료 부문도 운영한다. 가장 최근 실적 발표에서 경영진은 담배와 원료 물량 증가로 매출이 증가하고 실적 기대치를 상회했다고 언급했다. 유니버설의 실적에서 나타나는 긍정적인 추세는 지속될 가능성이 높다고 생각하는데, 중개인 역할이 업계 도전과 경쟁에 덜 노출되어 있고 모든 주요 담배 회사에 잎담배를 판매하기 때문이다.

유니버설을 좋아하는 또 다른 이유는 세계에서 거의 찾아볼 수 없는 배당 스토리다. 구체적으로 유니버설은 1971년 이후 매년 배당을 증가시켜 56년 연속 인상을 기록했다. 유니버설이 20년 전과 비슷한 수준의 매출을 창출하고 있고 성장 기회가 제한적인 것은 사실이다. 그럼에도 불구하고 주식이 현재 6.3%의 수익률을 제공하고 주가가 약 11배 수익으로 거래되고 있어, 유니버설은 보수적인 투자자들에게 탄력적인 소득주가 될 수 있다.

경영진은 잎담배 공급 과잉과 가격 압력의 리스크에 대해 솔직하지만, 재무제표는 비교적 깨끗하고 자본 수요가 적어 매출 성장이 결코 눈부시게 보이지 않더라도 현금의 상당 부분을 여전히 주주들에게 돌릴 수 있다.

유니버설은 매수, 보유, 매도 중 무엇인가?

현재 TipRanks는 유니버설을 커버하는 애널리스트를 추적하고 있지 않다. 그러나 TipRanks는 주식에 대한 헤지펀드 활동을 추적하고 있으며, 스마트 기관 자금은 이 종목에 대해 신중한 것으로 보인다. 지난 분기 동안 SEC에 제출된 487개 헤지펀드의 13F 보고서에 따르면, 헤지펀드 매니저들은 3월의 거의 91만 8천 주에서 오늘날 약 338주로 지분을 줄였다.

담배 주식 고려가 좋은 아이디어일 수 있는 이유

전반적으로 브리티시 아메리칸 토바코는 높은 배당을 제공하지만 가장 많은 드라마도 함께 제공하는 것으로 보인다. 필립 모리스는 수익률이 더 작지만 니코틴-위험 감소 미래로 가는 가장 명확한 경로를 제공한다. 한편 유니버설 코퍼레이션은 본질적으로 배경에서 작물 거래업자를 보유하는 대가를 지불한다. 솔직히 세 종목 모두 전체 시장보다 높은 수익률을 제공하며, 금리가 계속 하락한다면 이들은 정확히 소득 추구자들이 추격하는 경향이 있는 종류의 주식이다.