알리바바 주가 조정이 숨기고 있는 통계적 매매 우위

세계 최고 수준의 기술 기업 중 하나인 알리바바(BABA)는 올해 인공지능(AI)과 클라우드로의 전환에 힘입어 급등했다. 특히 이 회사는 AI 인프라에 공격적으로 투자하고, 대규모 언어 모델을 개발하며, 중국에서 풀스택 AI 서비스 제공업체가 되기 위해 노력하고 있다. 더욱 고무적인 것은 알리바바의 클라우드 및 머신 인텔리전스 사업 부문이 강력하게 성장하여 전체 재무 성과를 견인하고 있다는 점이다.

당연히 BABA 주식은 이러한 펀더멘털 발전에 호응하여 연초 대비 90% 이상 상승했다. 그러나 밸류에이션에 너무 많은 기대감이 반영되면서 많은 투자자들이 AI 분야에서 거품이 형성되고 있다고 공개적으로 우려했다. 그 결과 강력한 알리바바조차 타격을 입었다. 10월 2일 이후 BABA는 거의 18% 급락했다.

그럼에도 불구하고 증권가가 이 중국 전자상거래 거인에 대해 압도적으로 낙관적이고, 수많은 매력적인 투자와 전략적 파트너십을 고려할 때, 대부분의 사람들은 BABA 주식의 현재 기술적 약세가 할인된 기회를 나타낸다고 주장할 것이다. 알리바바의 전망에 대해 마찬가지로 낙관적인 사람으로서 나는 일반적인 정서에 동의한다.

그러나 나는 접근 방식에서 주류 금융 미디어와 다를 것이다. 옵션 거래 아이디어를 구상할 때 정량적 방법론을 선호할 뿐만 아니라, 이벤트 기반 프레임워크에서 벗어나 분포 기반 패러다임으로 전환하는 것이 중요하다고 믿는다.

BABA 주식은 시간의 함수가 아니다

BABA 차트나 알리바바의 사업 지표를 자세히 설명하는 재무제표를 보면, 이러한 모든 데이터 소스에는 한 가지 공통된 형식 특징이 있다는 것을 알 수 있다. 즉, 가격(또는 어떤 재무 지표든)을 시간의 함수로 표시한다는 것이다. 이 형식은 시장 가치를 가장 직관적으로 그래픽으로 표현하지만, 인과관계를 크게 왜곡하기도 한다.

본질적으로 위의 공식은 시간이 가격의 동인임을 암시한다. 그러나 가격은 실제로 상태의 함수다. 물론 문제는 유동성, 주문 흐름, 변동성 체제, 거시경제 기대치, 기업 펀더멘털 등 수십 가지 변수를 포함하기 때문에 이 상태가 정확히 무엇인지 아무도 모른다는 것이다.

너무 깊이 들어가지 않더라도, 가장 진보된 양자 컴퓨터를 사용하여 구동 상태를 계산하더라도 재귀성이 결과를 변경할 것이다. 다시 말해, 분석가는 금융 시장에서 슈뢰딩거의 역설에 직면하게 될 것이다. 다음에 무슨 일이 일어날지 아는 것은 주식 거래의 전체 의사 결정 역학을 변화시켜 우위를 지운다.

가격의 진정한 동인을 결코 알 수 없을 수도 있다는 것을 인정하면서, 우리가 가진 최선의 실질적 접근 방식은 여러 시행이나 빈도에서 어떤 가격이 가장 자주 나타나는지 결정하는 것이다. 이 정보를 추출하기 위해 확률 밀도를 가격의 함수로 표시한다.

다시 말하지만, BABA 주식이나 다른 증권이 움직이는 원인은 모를 수 있지만, 주어진 기간 동안 가격이 어디에 도달할 가능성이 있는지는 결정할 수 있다.

알리바바에 대한 분포 프레임워크 설정

가격을 시간의 함수로 표시하는 것의 주요 단점 중 하나는 대상 증권을 시간에 걸친 단일 여정으로 취급한다는 것이다. 이는 연방준비제도가 기준 금리를 대폭 인하하는 것과 같은 단일 이벤트가 시간 기반 가격 표현에 불균형적인 영향을 미칠 수 있기 때문에 문제가 된다.

그러나 시간을 수백(수천은 아니더라도) 개의 롤링 시리즈나 시퀀스로 분해하면, 일회성 이상 이벤트는 데이터의 가중치로 인해 중화된다. 대규모 빈도에서 나타나는 것은 특정 가격대에서의 군집화와 같은 패턴이다.

예를 들어, 첫 번째 주의 시작과 열 번째 주의 끝 사이의 수익률을 계산한다면, 그것은 단지 하나의 데이터 포인트다. 그러나 수백 개의 10주 수익률을 계산한다고 상상해 보자. 우리는 데이터의 무작위 분산을 기대하지 않을 것이다. 대신, 특정 가격대가 다른 가격대보다 더 많은 활동을 보일 것이다. 그것이 확률 밀도다.

더욱이 우리는 특정 신호를 분리할 수 있다. 예를 들어, BABA 주식이 10주 연속 상승할 때 무슨 일이 일어나는지 알고 싶다고 가정해 보자. 우리는 이 특정 상황이 발생할 때 과거 유사 사례를 사용하여 미래 확률을 계산할 것이다. 이러한 시장 통찰력을 통해 우리는 그렇지 않으면 불가능했을 훨씬 더 지능적인 결정을 내릴 수 있다.

이론을 실천에 옮기기

위의 방법론을 사용하면, BABA 주식의 향후 10주 수익률은 분포 곡선으로 표시될 수 있으며, 결과는 156달러에서 164.50달러 사이다(금요일 종가인 158.32달러를 기준 가격으로 가정). 또한 가격 군집화는 159달러 부근에서 발생할 가능성이 높다.

위의 평가는 2019년 1월 이후의 모든 시행을 집계한다. 그러나 우리는 특정 퀀트 신호에 관심이 있는데, 그것은 2-8-D 시퀀스다. 즉, 지난 금요일로 끝나는 지난 10주 동안 BABA 주식은 2주 상승과 8주 하락을 기록했으며, 전반적으로 하향 기울기를 보였다.

이 설정에서 향후 10주 수익률은 상당히 극적으로 이동하여 140달러에서 234달러 사이를 오가며, 가격 군집화는 175달러에서 우세할 가능성이 높다. 따라서 두 군집 사이에 10%의 긍정적 변동이 존재하며, 이는 일종의 구조적 차익거래를 나타낸다.

확률 밀도를 계산하는 것에 대해 똑같이 흥미로운 것은 확률 감쇠다. 180달러에서 200달러 사이에서 확률 감쇠가 71.93% 급락한다는 점에 주목하라. 이는 180달러를 넘어서면 BABA 주식의 초과 비율이 기하급수적으로 감소한다는 것을 의미한다. 따라서 확률 분포 곡선의 현실적인 측면에 대한 프리미엄을 구매하고 나머지는 바보의 내기로 판매하는 것을 고려하는 것이 유리할 것이다.

이용 가능한 정보를 바탕으로, 가장 공격적이지만 여전히 합리적인 아이디어는 2026년 2월 20일 만기 165/180 불 콜 스프레드다. 이 베팅은 두 가지 동시 거래를 포함한다. 165달러 콜을 매수하고 180달러 콜을 매도하여 순 차변 지급액은 390달러(최대 가능 손실)다.

만기 시 BABA 주식이 두 번째 레그 행사가인 180달러를 돌파하면, 최대 지급액은 1,110달러로 거의 285%를 나타낸다. 특히 손익분기점 가격인 168.90달러는 2-8-D 신호에 대한 BABA의 역사적 반응을 고려할 때 경험적으로 현실적이다.

월가의 BABA 주식 전망

월가로 눈을 돌리면, BABA 주식은 18개 매수, 2개 보유, 0개 매도 의견을 바탕으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. BABA의 평균 목표주가는 201.33달러로, 향후 12개월 동안 약 27%의 상승 여력을 시사한다.

BABA 주식에서 진실을 찾기 위한 관점 전환

알리바바에 대한 낙관적 서사가 설득력 있게 들릴 수 있지만, 널리 인용되는 대부분의 촉매제는 이미 BABA의 현재 밸류에이션에 반영되어 있을 가능성이 높다. 단순히 컨센서스 견해를 되풀이하기보다는, 트레이더들은 분포 기반 분석 프레임워크를 통해 주식에 접근할 수 있다. 이러한 관점은 전통적인 서사가 종종 간과하는 구조적 역학을 밝혀내며, 가격이 통계적으로 다음에 어디로 이동할 가능성이 있는지를 드러낸다. 이러한 숨겨진 패턴을 식별함으로써 트레이더들은 의미 있는 우위와 BABA의 잠재적 궤적에 대한 보다 근거 있는 기대를 얻는다.